Eerlijk zeggen, begrijpt u de beurs?"
Ik doe een poging dit uit te leggen, want het valt mij hoe langer hoe meer op dat veel mensen niet doorhebben dat er sinds begin 2009 een enorme bullmarket op de beurzen is. Een paar weken geleden had ik zelfs een radiozender aan de lijn die dacht dat de AEX dit jaar daalde. Ik was met stomheid geslagen :-)
Laat ik om te beginnen deze oude beurswijsheid maar weer van stal halen, die eigenlijk in één zin het hele verhaal vertelt:
A bulllmarket has to climb a wall of worry.
Eén van de grootste rallies ooit
Achteraf is het altijd gemakkelijk. In maart 2009 - de AEX dook toen een paar dagen even onder 200 en de S&P 500 tikte 666,78 aan - hesen beleggers de witte vlag. Daarna is het een lange, gestage opgaande trend die beide indices tot 367 nu (top was begin deze emaand 380) en 1645 bracht (top was 1709).
De rendementen mag u zelf uitrekenen! In 400 jaar beursgeschiedenis is dit een van de grootste rallies ooit. Dat is die bullmarket uit die beurswijsheid. Nu die wall of worry nog. Sinds de bange jaren dertig zat het westen economisch en financieel niet zo in de nesten als nu. U weet er alles, maar dan ook alles van.
In al die jaren is het grote internationale bedrijfsleven verrassend goed blijven draaien. Vrijwel geen faillissementen. Voor het MKB is het verhaal héél anders, zeker bij ons, maar de multinattionals hebben grofweg hun omzetten behouden en wisten hun winsten te vergroten door al het vet van de botten te snijden.
The most hated rally ever
Vandaar dat de koersen mede opliepen. Eerst vooral veilige dividendaandelen, maar hoe langer hoe meer ook cyclische fondsen en brandhout. Nu zijn aandelen behoorlijk duur en lijkt de rek er bij het bedrijfsleven uit. Verdere groei moet nu echt van een aantrekkende economie komen, anders wordt het lastig.
Dat het economisch nu al jaren zo slecht gaat en algehele desolaatheid bij de mensen zorgt blijkbaar voor de perceptie dat het dan ook wel slecht met de beurs zal gaan. Of iedereen is overtuigd dat het gebakken lucht is, omdat de Fed de boek omhoog koopt. Dat effect is er zeker, hoewel het moeilijk meetbaar is.
Eén ding: ik herinner mij goed hoe in 2008 en 2009 iedereen moord en brand schreeuwde dat het slecht was voor aandelen dat de Fed ging stimuleren. Ja, ja en dan nu roepen dat het slecht voor aandelen is dat de Fed er mee op gaat houden. Ach ja, deze bullmarket heet niet voor niets The most hated rally ever.
We gaan skywalken!
Zal ik tot slot es gek doen? Ja, ik doe es gek. Omdat iedereen - net als in 2009 - denkt dat er weer een beursdaling of zelfs -krach aankomt en de (wereld)economie nog jááár blijft doormodderen, voorspel ik voor de komende jaren een voortdurende jankende bullmarket en nog dit decennium een goldilocks economie.
Gewoon, omdat niemand maar dan ook niemand dat verwacht en voorspelt. En we zijn wel een keer zat van die crisis. Schulden? Groei en inflatie kunnen wonderen verrichten. Always expect the unexpected! OK, wat vindt u? Hoe interpreteert u deze bullmarket, of gaat u mij met de hooivork te lijf :-)