Nee, ik heb niet de waarheid en de wijsheid in pacht - anders was ik al lang miljardair - maar ik doe een poging. Vandaag in de rubriek Vraag het aan Mona Kamp:
En dan kan je hier altijd op wachten...
Het begon hier mee:
Waarna...
Bullmarket
Duidelijk, de vraag is: hoe kan het dat de beurs nu al vanaf maart 2009 in een uptrend zit, terwijl de economie in de tijd tranen met tuiten huilt? En wat voor een uptrend! Eerste de harde cijfers. Sinds de bodem begin maart 2009 is de maximale koerswinst (van intradagbodem tot -top) als volgt:
- AEX: +95,45%
- DAX: +140,36%
- Eurostoxx 50: +64,34%
- S&P 500: +156,34%
- MSCI World Index: +121,72%
Let wel, dit is allemaal exclusief dividend en voor de S&P 500 en MSCI World Index moet u eigenlijk ook nog corrigeren voor valuta. Niettemin, wat een bullmarket! Dan nu de bbp-cijfers (van Eurostat):
| |
Nederland
|
Duitsland
|
EU
|
VS
|
| 2008 |
+1,4%
|
+1,3%
|
-0,1%
|
-0,3%
|
| 2009 |
-4,2%
|
-4,9%
|
-4,8%
|
-2,8%
|
| 2010 |
+1,0%
|
+4,2%
|
+1,7%
|
+2,5%
|
| 2011 |
+0,5%
|
+3,3%
|
+1,4%
|
+1,8%
|
| 2012 |
-1,6%
|
+0,5%
|
-0,6%
|
+2,8%
|
| 2013 |
-1,3%
|
+0,2%
|
-0,4%
|
+1,5%
|
| 2014 |
+0,5%
|
+1,7%
|
+1,2%
|
+2,6%
|
Hoe verhouden die cijfers zich die nu tot die beursboekenwijsheid dat de markt een half jaar tot negen maanden op de economie vooruitloopt? Voor het gemak pak ik de AEX-grafiek er bij. Stelt u die even in op vijf jaar:
Zwaar overdreven
Als ik het op zevenmijlslaarzen doe: die zeperd van eind 2008 voorspelde in principe aardig dat dramatische economische jaar 2009. Daarna liep de beurs flink op verwacht en ook gekomen economsich herstel op. Duitsland, VS en wereldeconomie dan, want de AEX en Eurostoxx 50 bleven hier fors op achter.
Dat is niet zo gek, want Nederland bakt er al jaren niks van en Zuid-Europa ook niet, wat u weer terug ziet aan de Eurostoxx 50. Niettemin ontstijgen die plussen op de beurs natuurlijk de economische groei - en niet zo'n beetje ook! Ja, het hier begint het grote gissen en interpreteren. Zeg het maar! Ik denk aan:
Die beurskrach eind 2008 en begin 2009 was, zoals beleggers altijd plegen te doen, zwáár overdreven. In het voorjaar van 2009 werd duidelijk dat de (financiële) wereld toch niet ten onder ging en afgaande op de winstverwachtingen lagen de waarderingen van aandelen idioot laag. Gevolg: beursrally.
Waarom die rally tot vandaag doorzet? Aandelen hebben de schade intussen ruimschoots ingehaald en zijn nu historisch gezien behoorlijk aan de prijs, sommige mensen menen veel te duur. De economische en analistenverwachtingen voor 2014 houden niet over, dus of er nog veel opwaarts potentieel is...?
85 miljard dollar per maand
Dan nog al dat geld dat de centrale banken de wereld in hebben gepompt. Dat is héél grof gezegd - dit is een blog en geen wetenschappelijk werkje - vooral in brakke bankenbalansen en hun rotte portefeuilles én staatsobligaties gaan zitten. Het AA(A)-staatspapier in de wereld steeg zelfs nog harder dan aandelen!
Neem Nederland, dat ondanks alle malaise en oplopende begrotingstekorten in al die jaren voor nieuwe leningen pak 'm beet maar de helft van de rente betaalde dan de jaren daarvoor. Kortom, hooguit dat er alleen indirect versch gedrukt centrale bankengeld in aandelen is gaan zitten. Fed en ECB kopen geen aandelen.
Dat zie je ook aan de beurzen sinds eind juni, toen Fed-voorzitter Ben Bernanke bekend maakte dat de Fed die maandelijkse 85 miljard dollar gaat terugbrengen naar nul volgend jaar zomer. De markten zijn dat sindsdien aan het inprijzen: aandelen stegen verder en AA(A)-staatsobligaties kelderden.
Heb ik zo de vragen beantwoord? OK, schop maar, want ik weet dat velen van u hier heel anders over denken!