Jan Frans B schreef op 19 mei 2020 11:28:
[...]
Je moet me dat eens uitleggen, want sommige beweren dat ook maar ik heb daar tot op heden geen zinnige verklaring voor gelezen. En ik heb economie gestudeerd en ben jaren accountant geweest dus ik kan een balans lezen.
Buybacks gebeuren als de koers al laag staat, de verhoging door de buyback is marginaal. Dus het zorgt niet voor voldoende koerswinst om bij verkoop winst te maken.
Buybacks gaan ten koste van het dividend dat je nu krijgt, in de veronderstelling dat Euronav ergens ooit in de toekomst daardoor een substantiële koersverhoging krijgt. Bewijzen daarvoor ZERO !!
Het enige wat buybacks doen is Euronav op papier rijker maken ten koste van de aandeelhouders. Maar de NAV heeft nauwelijks of geen invloed op de koers, staat nu al 30% boven de koers.
De koers wordt niet bepaald door de waarde van het bedrijf, maar door de interesse in het aandeel. En die interesse is veeeeel groter als er een behoorlijk dividend wordt uitgekeerd dan wanneer de NAV 0,3% gestegen is dat jaar. De meeste grote beleggers zijn institutionele beleggers, heel vaak pensioenfondsen. En die willen een dividend om hun pensioenen te kunnen uitkeren.
De beurs draait op sentiment, als je dat nog niet door hebt dan zit je hier niet op je plaats. En niets heeft er een meer positive invloed op het sentiment als cash NU. Want geen hond weet wat het op lange termijn zal zijn, beste voorbeeld is covid-19. Geen mens zag dit aankomen, een ramp voor de economie, behalve voor Euronav. Voor hen had dit de gouden tijd moeten zijn.
Maar wat zien we, de koers blijft laag, het enige wat we van den Hugo gekregen hebben is 80% dividend, en dat is mooi meegenomen. Maar ik vrees het ergste voor Q2, hij zou dan weer 80% kunnen/moeten uitkeren. Hij heeft geen extra geld voor buybacks nodig. Ga kijken wat er met de winst van 2019 is gebeurd. 27% is uitbetaald in dividenden, 33M is als reserve opgenomen en meer dan 100 M is overgedragen naar 2020. Wegens geld dat was afgehouden van het dividend voor buybacks die nooit gebeurd zijn.
Ik zou akkoord zijn indien een deel van de winst wordt gereserveerd voor buybacks voor een gelimiteerde periode, bv 6 maanden. Maar al het geld dat in die periode niet gebruikt is voor buybacks zou dan moeten terugkeren naar het eerstvolgende dividend. Maar den Hugo geeft niet graag geld weg dus daar kunnen we alleen maar van dromen. Hoe redelijk het ook zou zijn.
Dus de invloed van buybacks op de koers is marginaal, geen voordeel voor de aandeelhouders.
De meerwaarde aan NAV dat hierdoor geschapen wordt is ook niet indrukwekkend, to say the least.
Alle buybacks gaan ten koste van de aandeelhouders want in mindering van het dividend.
Dus je verliest nu maar in een fictieve toekomst zou het eventueel misschien een voordeel kunnen opbrengen voor de aandeelhouders.
Er is een Engels gezegde: "take the cash and leave the sound of distant bells"