NIBC: Reken op Griekse tragedie

Na een eerste reflex reageerden de markten toch positief op de toespraak van Ben Bernanke. Het uitblijven van nieuwe stimuleringsmaatregelen werd positief ingevuld door de marktgeleerden. Volgens die geleerden zou een nieuwe aankondiging te wanhopig hebben geklonken. NIBC in zijn Markets Roundup, vindt het echter zinloos om de marktreacties te rationaliseren.

Wat Bernanke ook zegt of besluit, er valt door de geleerden altijd wel een positieve draai aan te geven. Volgens NIBC is het veel interessanter om af te wachten hoe de markten zich de komende tijd gedragen nadat de kruitdampen van de Fed zijn opgetrokken. Dit zegt veel meer dan een eerste reactie.

NIBC legt ook de vinger bij de ontwikkeling van de rente op Grieks schuldpapier. Na de interventie door de ECB is de rente gedaald op de staatsobligaties uit de probleemlanden Spanje, Italië, Ierland en Portugal. De rente op Grieks papier blijft echter extreem hoog. Volgens de specialisten van NIBC duidt dit erop dat in de markt rekening gehouden wordt met een tragisch einde aan het Griekse drama, een faillissement van Griekenland. In de reddingspogingen van de EU hebben de markten blijkbaar weinig vertrouwen.

Binnen de eurozone gaat Griekenland zijn begroting en zijn economie niet meer op orde krijgen. Met een begrotingstekort van 10% en een economische recessie kan er geen ommekeer bewerkstelligd worden. De markt voelt aan dat Griekenland niet meer aan zijn verplichtingen kan voldoen en mogelijk de eurozone zal verlaten, ongeacht de mooie woorden van politici.

De macrodata over de eurozone wijzen op een vertraging van de groei. De economie stagneert min of meer. Groei-indicatoren stokken en vertrouwensindicatoren dalen. Deze vertraging zal volgens NIBC ook zijn weerslag krijgen in afnemende inflatiedruk.