Afgelopen weekend gaf ik in deze column aan dat de Vierjarige Businesscycle het begin van een nieuwe economische cyclus suggereert. Eén van de belangrijkste componenten van deze barometer is de renteontwikkeling.
Doorgaans anticipeert de rente adequaat op veranderingen in de economie, dat lijkt ook thans zo. Indien deze ontwikkelingen zich doorzetten, kan de AEX haar top van 2018 rond 576,90 opzoeken en Wall Street naar nieuwe all-time-highs.
Rente stut aandelen
In 2015 en 2016 hebben we de markten een stevige rentedaling doorgemaakt vanaf de top rond 1,20 procent. In juli 2016 bereikte de Nederlandse kapitaalmarktrente een bodem op -0,10 procent. Deze rentedaling werd gevolgd door een sterke stijging van de koersen op de Europese aandelenmarkten.
De Nederlandse beurs steeg vanaf het de bodem van februari 2016 rond 378,53, binnen iets meer dan 2 jaar naar de top rond 576,90 (juli 2018). Een stijging van ruim 50%.
De Belgische beurs steeg in die periode met 35%. Deze stijgingen vielen overigens in het niet vergeleken met Wall Street, waar de Dow een stijging van ruim 70% boekte.
Parallelle ontwikkelingen op lange termijn
Ik heb de lange termijn grafiek van Nederlandse rente en aandelen direct onder elkaar geplaatst, zodat de parallelle ontwikkelingen goed zichtbaar zijn.
Rentegrafiek sinds 2015:
AEX-grafiek sinds 2015:
Gelijksoortige omstandigheden
Op de korte termijn technische plaatjes van rente en aandelen van de afgelopen maanden zien we bijna gelijksoortige omstandigheden als in 2016 en 2017. Begin 2018 noteerde de rente een top 0,80 procent, waarna een stevige daling inzette.
Twee weken geleden bereikte de rente een low 0,19%. Vooralsnog is dat een tijdelijke bodem, want de rentetrend is nog steeds neerwaarts gericht. Als eerste neerwaarts koersdoel zien we 0,11%. Maar niveaus onder de nul procent,0% net als in 2016, zijn ook niet uitgesloten.
Nu we dezelfde renteontwikkeling doormaken als in 2016 en 2017, kunnen de aandelenbeurzen nog een flinke spurt maken. Voor de AEX hanteren we als eerste koersdoel de top van eind september rond 554,34.
Indien de opwaartse trend intact blijft kan de AEX opstomen naar de top van juli 2018 rond 576,90, daarna ligt het potentieel open tot boven de 600 punten.
Parallelle ontwikkelingen op korte termijn
Ik heb ook de korte termijn grafiek van Nederlandse rente en aandelen direct onder elkaar geplaatst, zodat ook de huidige parallelle ontwikkelingen goed zichtbaar zijn.
Ook op Wall street daalt de rente en stijgen aandelen
Ook op Wall Street is de felle koersstijging van aandelen in 2016 en 2017 voorafgegaan door een sterke rentedaling. De Amerikaanse 30-jaars rente daalde ruim 3 jaar geleden fors, van 3,21% naar 2,18%. Op Wall steeg de Dow Jones daarna met ruim 70%.
Recent daalde de Amerikaanse 30-jaars rente eveneens stevig, nu van 3,45 procent naar 2,93 procent, in amper twee maanden tijd. Ook nu volgde Wall Street met een felle opmars van het low rond 21.712 in december tot 26.031 nu, een stijging van bijna 20%. Stel dat de Amerikaanse rente nu door de steun rond 2,93 zakt, dat is een belangrijk ijkpunt waarvan de rente al een paar keer is opgeveerd.
Het patroon met hogere rentebodems vanaf 2016 is al gebroken, wat aangeeft dan er een verdere rentedaling in het vat zit. De Dow kan dan de top van begin oktober, tevens het all-time-high, rond 26951,81 uitdagen. Bij een overtuigende en blijvende uitbraak daarboven, treedt een nieuw lange termijn koopsignaal op, met een nieuwe forse rally in het vooruitzicht.
Dezelfde overeenkomsten op Wall Street
Ik heb ook de lange termijn grafiek van Amerikaanse rente (30-jaars) en de Dow Jones direct onder elkaar geplaatst, om dezelfde de parallelle ontwikkelingen zichtbaar te maken.
