In Nederland stond ooit op Beursplein 5 een obligatielening genoteerd van het
Nederlands Kanker Instituut. U voelt hem al aankomen,
handelaren kortten destijds deze lening kortweg af met
Kankerlening.
Dit was niet alleen omdat beurshandelaren sowieso alles afkorten wat los en vast zit, maar ook omdat de lening bij uitgifte een mislukking was. De begeleidende banken bleven er namelijk gewoon mee zitten.
Nu wordt er in de VS een obligatie van de Wellcome
Trust uitgegeven, een van de grootste goede doelenstichting op medisch gebied.
Wellcome werd ooit opgericht door de Engelsman Henry Wellcome, die ook aan de
wieg stond van het farmaceutische bedrijf Glaxosmithkline.
De Wellcome Trust is al sinds 1924 ook een meer dan uitstekend belegger te noemen.
Leaseplan
In de afgelopen
tien jaar boekte ze gemiddeld +7,5% en ze heeft een
belegd vermogen van 12 miljard pond. Nu de rente op obligaties nog steeds zo laag is en de verwachte rendementen
op aandelenmarkten nog steeds zo hoog, probeert dit fonds daarvan te profiteren.
Ze haalt geld op de obligatiemarkt op tegen 5% en
herbelegt dit in aandelen.
Dit is te vergelijken met een leaseplan:
geld lenen om in aandelen te beleggen. Dit is een goed plan, zolang de betreffende belegger:
Tegen een koersstootje kan,
Een gespreide portefeuille heeft,
Inzet op de lange termijn.
U raadt het al, de Wellcome-obligaties hebben een looptijd van dertig jaar.
Wat kunnen u en ik hiervan leren? Simpel: aandelen zijn zo goedkoop en de
rente is zo laag, dat zelfs een uitstekend belegger als de Wellcome Trust
geld leent om hiervan te profiteren.
Corné van Zeijl is
senior portfolio manager bij SNS Asset
Management, waar hij verantwoordelijk is voor de Nederlandse aandelenportefeuilles.
Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij
posities aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van
de over- en onderwegingen vindt u hier.
De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies
of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom
op vanzeijl@iex.nl.