Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor

Inloggen

  • Geen account? Registreren

Wachtwoord vergeten?

Aandeel Fugro AEX:FUR.NL, NL00150003E1

  • 8,606 20 sep 2021 13:05
  • -0,334 (-3,74%) Dagrange 8,482 - 8,826
  • 411.128 Gem. (3M) 678,8K

Jaarcijfers 2014, 27 februari 2015

264 Posts
Pagina: «« 1 2 3 4 5 6 ... 14 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. Bolo 4 maart 2015 21:34
    Klopt helemaal. Het maakt allemaal veel minder uit sinds Boskalis zich geroerd heeft. Had Fugro ook wat naar de achtergrond geschoven op mijn to-do lijst. De koersexplosie van de afgelopen 2 dagen heeft mijn interesse weer wat aangewakkerd. Zal binnenkort toch proberen te berekenen wat Boskalis eventueel zou willen en kunnen betalen. Daarvoor is het aantal uitstaande aandelen wel handig.

    Groet,
    Bolo
  2. dulieu 4 maart 2015 21:38
    quote:

    Bolo schreef op 4 maart 2015 21:34:


    Klopt helemaal. Het maakt allemaal veel minder uit sinds Boskalis zich geroerd heeft. Had Fugro ook wat naar de achtergrond geschoven op mijn to-do lijst. De koersexplosie van de afgelopen 2 dagen heeft mijn interesse weer wat aangewakkerd. Zal binnenkort toch proberen te berekenen wat Boskalis eventueel zou willen en kunnen betalen. Daarvoor is het aantal uitstaande aandelen wel handig.

    Groet,
    Bolo


    84000000 heb ik langs horen komen.
  3. Bolo 5 maart 2015 12:59
    Boskalis heeft 20,01% en moet dus nog 67,65 mln stukken kopen.
    Tegen de huidige prijs van 24 is dat 1.624 mld (1.949 mld is dan totale waarde)
    Bij een koers van 30 is dat 2.029 mld (2.436 mld is dan totale waarde).
    Boskalis heeft tot nu toe ongeveer 247 mln betaald voor 20% (berekening Bartjens van 2 maart).

    Ga dit proberen te waarderen tegen EBITDA en EBIT. Ik neem gemiddelde van de periode 2013-2017 om de huidige slechte resultaten niet teveel laten tellen.
    EBIT = (267+81+100+168+300)/5 = 183 mln
    EBITDA =(546+373+318+379+500)/5 = 423 mln

    Heb alle special items niet meegerekend en ga uit van omzet 2,5 mld en ebitmarge 12% in 2017.

    Bij een koers 24 waardeert Boskalis, Fugro op 10,7x EBIT en 4,6x EBITDA
    Bij een koers 30 waardeert Boskalis, Fugro op 13,3x EBIT en 5,8x EBITDA

    De afgelopen 6 jaar, 2014 niet meergerekend vanwege extreem lage EBIT, Betaalde men op de beurs, redelijk constant ook, ongeveer 9,8x de EBIT voor Fugro. EBITDA cijfers heb ik niet over die periode.

    Groet,
    Bolo


    ps. zal later kijken of Boskalis het kan betalen (spoileralert: ja, dat kunnen ze)

    pps. schattingen 2015 en 2016 komen hiervandaan. www.4-traders.com/FUGRO-NV-6396/finan...
  4. Bolo 5 maart 2015 20:22
    Heb even wat lopen klieren met hoe de balans van Fugro en Boskalis er samen uitziet.
    Ben er helemaal niet zeker van dat ik precies het juiste gedaan heb, als iemand een fout ziet, dan hoor ik dat graag.
    Het lijkt er dan op dat het wel een pittige overname wordt voor Boskalis (Dacht zelf dat het veel beter er uit zou zien voor Boskalis).

    Debt/EBITDA is nu 1,2, maar bij een bod van 24 euro, zou dat zo'n 3,0 worden.

    Groet,
    Bolo
  5. WA1985 5 maart 2015 22:46
    Bolo,

    Ook AB van mij voor de inspanningen.

    Ik heb even uitgezocht wat voor opslag Boka eerder betaalde.

    Dockwise:
    Boskalis heeft maandag 26 november 2012 een bod uitgebracht op Dockwise van € 17,20 per aandeel ofwel € 682 miljoen in totaal. Het bod ligt circa 60% hoger ten opzichte van de slotkoers van € 10,66 per aandeel Dockwise op 23 november 2012. De investeringsmaatschappij HAL Investments steunt de voorgenomen overname.

    Smit:
    In september 2008 meldde de Nederlandse baggergroep Royal Boskalis Westminster dat zij Smit wilden overnemen. Het bod bedroeg € 62,50 per aandeel ofwel een totaalbedrag van € 1.113 miljoen. Zonder het voorstel aan de beleggers voor te leggen wees Smit het als vijandig bestempelde bod radicaal af.

    Bron:http://www.iex.nl/Column/146443/Boskalis-moet-wel-schaken.aspx

    De koers van Smit was destijds iets van 50 als ik het goed heb uitgezocht, dus een opslag van zo'n 25-30%.
  6. WA1985 5 maart 2015 22:53
    Bolo,

    Ik heb naar je berekeningen gekeken, maar het lijkt me sterk dat de schuld naar 4 mlrd. gaat. Netto schuld van Fugro is 800 mln. ultimo 2014 en die van Boka ook heel laag. Boka hoeft niet de overname volledig zelf te financieren en kan voor een deel in aandelen betalen of zelfs aandelen uitgeven.

    Ik vind deze analyse heel sterk. Deze heb je volgens mij nog niet gelezen.
    www.iex.nl/Column/149889/Sluipschutte...

    Verder lees ik dit bij een analyse van ING:
    De bank denkt dat, wanneer Fugro wordt overgenomen, Boskalis in 2016 een bedrijfsresultaat (ebitda) kan realiseren van 1,05 miljard euro bij een nettoschuld van 2,16 miljard euro.

    www.iex.nl/Nieuws/ANP_ANP-260115-039/...
  7. Bolo 5 maart 2015 23:29
    ff kort.

    Heb van Boskalis halfjaarcijfers gebruikt en er vanuit gegaan dat 247 mln aan 20% besteed is. Dan kom ik op 0 cash. Wat Boskalis voor Fugro betaalt, komt er dus aan schuld bij.

    Door eur/usd is schuld Fugro weer groter geworden.

    Bij huidige koers wordt totale schuld dus ca. 3,7 mld.

    Tuurlijk kan aandelen uitgeven. Ik ging er vanuit dat dat niet hoefde.

    Groet,
    Bolo
  8. Bolo 6 maart 2015 10:16
    Inderdaad een goede column, mooi onderbouwd.
    De koers van Fugro was toen 19,20, inmiddels staan we 25% hoger, ofwel moet Boskalis 325 mln meer betalen.

    Hij gaat uit van een emissie van max 10%, daarmee kan ongeveer 500 mln opgehaald worden. Heb even naar het scenario bod 30 euro gekeken. Dan zou Debt/EBITDA 2014 op 2,8 uitkomen voor de combi.

    Ik denk dat ik sowieso maar wacht met verdere berekeningen tot de cijfers van Boskalis bekend zijn.

    Groet,
    Bolo
  9. Bolo 7 maart 2015 11:51
    Toch ook nog even naar Enterprise Value (EV gekeken) =marktwaarde+schuld. Als je alleen naar EBIT kijkt, lijkt er weinig ruimte voor een bod boven de huidige koers.

    De verhouding EV/EBIT, loopt vanaf 2009(gebaseerd op eindcijfers 2008) van 8 naar 15,5 in 2014. momenteel is die ruim 30 (door de huidige lage EBIT).
    Laten we 13 nemen als een waardering van een Fugro in een goede doen.

    EBIT =183 mln (zie 5 maart)
    EV = 2800 mln bij een koers van 24 euro

    EV/EBIT = 15,3

    Ook hier betaal je momenteel dus een premie van meer dan 10% voor Fugro tov de periode 2008-2013.

    Is Fugro dan een koopje als je naar EBITDA kijkt (geen groot fan van EBITDA, zeker niet bij kapitaalintensieve bedrijven, waar groot deel van de kosten Depreciation en Amortisation kosten zijn).

    Hier heb ik zelf geen data van, maar heb even snel gekeken en hier lijkt volgens mij dan wel ruimte te zitten. Grove schatting, tussen 2009 en 2013 betaalde men ongeveer 6,5X de EBITDA. Bij een koers van 30 zou Boskalis, Fugro op 5,8X de EBITDA schatten (zie 5 maart).

    Groet,
    Bolo


264 Posts
Pagina: «« 1 2 3 4 5 6 ... 14 »» | Laatste |Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Direct naar Forum

Fugro Meer »

Koers 8,606   Verschil -0,33 (-3,74%)
Laag 8,482   Volume 411.128
Hoog 8,826   Gem. Volume 678.801
20 sep 2021 13:05
label premium

Diversificatie van Fugro werpt vruchten af

Het laatste advies leest u als IEX Premium-lid

Inloggen Ontdek Premium

Gerelateerde Video's

  1. video thumbnail

    Arend Jan Kamp over Fugro

    22 februari 2018 17:10 - Vimeo

  2. video thumbnail

    Arend Jan Kamp over oliewaarden

    23 januari 2018 16:28 - Vimeo

  3. video thumbnail

    Arend Jan Kamp over Fugro

    31 oktober 2017 16:38 - Vimeo

  4. video thumbnail

    Boskalis: weer aan boord?

    12 juni 2017 21:59 - Vimeo

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links