Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor
  • Word abonnee
  • Inloggen

    Inloggen

    • Geen account? Registreren

    Wachtwoord vergeten?

Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee

Euro in perspectief

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

 

Auteur: Gökhan Erem

Gökhan Erem is fondsmanager van LeoMontFonds en directeur van LeoMont. Deze onderneming verleent een divers scala aan financiële diensten aan particuliere en professionele cliënten. Erem is opgeleid tot Certified Market Technician (CMT) en sinds 1994 werkzaam in de financiële sector. Hij werkte onder andere bij ABN Amro, Ra...

Meer over Gökhan Erem

Recente artikelen van Gökhan Erem

  1. jun '16 TA: Europa op de Brexit-drempel 10
  2. jun '16 TA: FTSE en de Brexit 14
  3. jun '16 TA: Het GBP-plan en de Brexit 9

Reacties

4 Posts
| Omlaag ↓
  1. forum rang 4 s.lin 30 september 2012 15:13
    "Europa moet kiezen voor groei"
    Hij noemt zichzelf wel de Nostradamus van de financiële wereld. En niet geheel onterecht. Want in 1999 voorspelde de Britse econoom Roger Bootle het einde van de internetbubbel en in zijn boek 'Money for Nothing' uit 2003 schreef hij al over een wereldwijde huizenmarktcrash.

    Bootle, inmiddels 60 jaar, doceerde aan de befaamde Universiteit van Oxford en was ook hoofdeconoom van de HSBC-bank. Nu runt hij zijn eigen consultancybedrijf. En opnieuw geldt zijn visie voor velen als absurd. Bootle voorziet namelijk dat de euro binnen enkele jaren uiteenvalt. "En voor de economische groei in de zwakke eurolanden is dat bijzonder goed nieuws", aldus Bootle.


    Terugkeer van groei

    Volgens Bootle is het een kwestie van tijd voordat zwakke landen uit de euro stappen. Met aanvankelijk grote rampspoed voor de vertrekkende landen. Per direct zal dan sprake zijn van een golf van faillissementen van bedrijven, banken en overheden en paniek op de beurzen.

    Maar die misere wacht de zwakke eurolanden sowieso, zo stelt Bootle. Door in de euro te blijven wordt die misere enkel wat meer over de tijd verspreid. Landen moet kiezen voor groei en een opsplitsing van de euro zal daar volgens Bootle opmerkelijk snel toe leiden.


    Schulden niet het grootste probleem

    De zwakke eurolanden hebben te maken met een tweetal problemen die nauwelijks oplosbaar zijn wanneer ze in de euro blijven. Over het eerste probleem praten politici veel: de flinke staatsschulden van bijvoorbeeld Griekenland en Italië die groter zijn dan de omvang van hun gehele economie.

    Over het tweede, eigenlijk veel ernstiger, probleem wordt veel minder gesproken. De PIIGS-landen - en dan vooral Portugal, Italië, Griekenland en Spanje - kunnen de concurrentie met sterke eurolanden als Duitsland amper nog aan.

    De oorzaak hiervan zit in een concurrentieverschil als gevolg van uiteenlopend loongroeitempo's. Tussen 1999 en 2011 stegen de lonen in Italië bijvoorbeeld met 3,4% per jaar. In Ierland met 4,1% en in Spanje met 4,3%. In Duitsland echter stegen de lonen slechts 0,9% per jaar. Hierdoor is een concurrentiegat ontstaan van 30 tot 40%.

    Als de genoemde zwakke eurolanden in de euro blijven dan zullen ze dit concurrentiegat moeten oplossen door een 'interne devaluatie'. Hoge werkloosheid moet dan zorgen voor dalende lonen, belastingen zullen flink omhoog moeten en overheden zullen fors bezuinigen. Dit proces duurt volgens Bootle tenminste tien jaar en zelfs dan is het nog maar de vraag of het gaat lukken.

    70% afboeken

    In de visie van Bootle zouden de zwakke eurolanden ervoor moeten kiezen om de euro te verlaten en hun oude valuta weer in te voeren. Schulden moeten dan in de nieuwe valuta worden omgezet en daarnaast moeten ze nog extra worden afgeboekt tot een draagbaar niveau van circa 60% van de economie.

    Onze banken, pensioenfondsen en overheid (indirect via het aankoopbeleid van rommelobligaties door de Europese Centrale Bank) verliezen daarop dan ongeveer 70%. Volgens Bootle maakt dat niet zoveel uit: "Dat veronderstelde bezit is er nu toch al niet".

    Een exit zou voor de zwakke eurolanden resulteren in een zwakkere munt en hoge inflatie. Lonen zullen stijgen, maar minder dan de prijzen vanwege de hoge werkloosheid. Aanvankelijk krimpt de economie sterk en loopt de werkloosheid fors op. Maar al binnen een jaar zal in de voorheen zwakste landen van de euro weer sprake zijn groei, gestuwd door gunstige exportontwikkelingen.


    Uiteindelijk wint de markt

    Landen die deel van de euro blijven uitmaken ondervinden wat nadeel van de aansterkende munt. Maar zij zullen straks wel profiteren van lagere importprijzen en hogere economische groei in wat eerder de probleemlanden in de euro waren.

    Volgens Bootle zullen uiteindelijk fundamentele economische krachten de uitkomst voor de euro bepalen. "Politici hebben het totaal verkeerd. Zij praten maar en met geld van de belastingbetaler kopen zij tijd. Maar uiteindelijk wint de markt altijd."

    "Voor mij is het opbreken van de euro beslist niet ondenkbaar, maar sterker zelfs de enige juiste keuze om de economische groei terug te brengen en Europa uit deze puinhoop te halen." Het uittreden van landen uit de eurozone kan wat Bootle betreft dan ook niet snel genoeg beginnen.


    Hendrik Oude Nijhuis
4 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links