Gökhan Erem is terug op IEX. Hij gaat een serie analyses schrijven, waarin hij in de aanloop naar het Brexit-referendum de mogelijke gevolgen voor de verschillende valutaparen bepreekt.
Wordt de Brexit nu werkelijkheid of toch niet? Het zal toch niet? Of toch wel? Nee ik denk het niet, want... Maar toch, je weet naar nooit...
Kortom er zijn maar twee smaken en we weten het wanneer we het weten. Wat tussendoor belangrijker is: wat gebeurt en met de handel met het eiland voor de kust? Dat is waar het ons om te doen is uiteindelijk.
De waarde van de verhouding tussen de munten verkeert in de meest directe invloedssfeer van dit fenomeen. Waar normaliter de centrale banken de scepter zwaaien geldt dat in dit paar een andere factor een rol speelt.
De meningen zijn verdeeld over de uitkomst van het referendum en wat dat dan precies inhoudt. In tegenstelling tot de onduidelijkheid op dat vlak heeft de markt in ieder geval wel een mening over de EUR/GBP-verhouding.
Sterkere pond
Kort gezegd geldt dat een afwending van de Brexit zal leiden tot een lagere EUR/GBP-verhouding hetgeen zoveel zegt dat de markten vinden dat het Britse pond sterker dient te worden ten opzichte van de euro.
Dit is het beeld van EUR/GBP in aanloop naar de Brexit tot en met nu. Het koersverloop omvat 2016 op dagbasis en nog een beetje meer historie.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Topvorming
Ik begin in december 2015 met de analyse. Vanaf dat moment heeft de EUR/GBP een stijging gekend onder aanvoering van geluiden dat het best tot de realistische mogelijkheden zou behoren, dat...
Enfin. Er heeft zich een cross van de voortschrijdende gemiddelde voorgedaan (oranje ovaal) dat tot mei 2016 opgeld heeft gedaan. Daar kwam de neerwaartse cross ( tweede oranje ovaal).
In de RSI is in die periode regelmatig een overbought-stand genoteerd waarbij de bodems in de RSI in de buurt van de 50-waarde werden gevormd. Ver van het verboden terrein van oversold dat in een bullmarkt vermeden moet worden.
Steun wordt weerstand
Vervolgens komen we aan bij de rode bogen die in aanloop naar de neerwaartse cross van de gemiddelden een omkeerpatroon weergeven. Dit hoofdschouderpatroon is u ongetwijfeld bekend dus volsta ik met het benoemen van de eindfase van dit patroon middels de pullback (groene boog).
De top die nu gevormd word in relatie tot de rechterschouder heeft tegelijk een negative reversal gevormd (paarse bogen). De bijbehorende toppen in de RSI zijn opeenvolgend hoger in tegenstelling tot die in de koers.
Tussendoor is een oversold-notering gevormd en werpt het midden van de RSI weerstand op waar het eerst steun bood. Dat maakt de negative reversal compleet waardoor tezamen met de andere signalen een focus op koersen in de buurt van 0,73 ontstaat.
Deze ontwikkeling in aanloop naar de Brexit-kwestie staat niet op zich zelf. Het langeretermijnbeeld voor dit paar luidt als volgt.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Kneppelharde weerstand
De opleving die recent afgerond is, is slechts de vorming van een lagere top in de langeretermijnverhouding. De stijging tussen december en mei heeft een test van kneppelharde weerstand* gevormd in de verhouding dat het niet meer dan 61,8% van de daling tussen 2013 en 2105 heeft betekend.
De eerste steun ligt pas bij 0,70 en die wordt als expensive ervaren. Deze niveaus zijn dus een koopje in dat verhaal.
Het Brexit-hoofdstuk is er zo dus één van vele in de relatie tussen het Verenigd Konikrijk en het vaste land. Vooralsnog ligt de munt van het Verenigd Koninkrijk er vaster bij en is mijn voorkeur daardoor een short EUR/GBP-positie.
Dat is speculatief uiteraard, maar on a more serious note, so to speak. Ik denk dat het wel een momentje is voor de importeurs onder ons die in GBP moeten afrekenen om een termijncontract of iets vergelijkbaars aan te schaffen en niet te speculeren op een meevaller.
Het afgelopen jaar kunt u zien als een meevaller op de langere termijn.
* kneppel = erg, als in kneppelhard, erg hard (een Zaanse uitdrukking)