Update 16:45 uur: Wat is er met Aalberts?
Aalberts tikt vanmiddag precies €35 aan en veert wat op.
Het valt bijna dagelijks op hoe slecht het aandeel ligt dit jaar. Per saldo is er zo'n 16,5% verloren. Gisteren was er nog een opmerkelijke analyse. Wellicht, de hoogconjunctuur lijkt over, dus...
Aalberts is waarschijnlijk voorbij zijn piekmoment in termen van autonome groei. Mogelijk worden ook de winstmarges van het bedrijf kleiner als er een einde komt aan meevallers uit de prijzen van koper. Dat laat een analist van Kepler Cheuvreux weten.
Of geldt dit meer fundamenteel en is Aalberts 43 jaar na de oprichting uitgegroeid? Daar denkt het bedrijf zelf in ieder geval anders over. Afgelopen december was er nog een strategie update. Dit waren de belangrijkste punten. Hier spatten de vonken niet van af, daar is Aalberts ook altijd wars van, maar groei is groei.
- De organische groei (zonder overnames) de komende jaren versnellen tot minstens 3%
- De ebita-marge verbeteren tot boven de 14% (12,4% over eerste halfjaar)
- Ratio netto financiële schuld op ebitda van minder dan 2,5.
Dat uitgegroeid raken is nieuw voor mij. Wel hoor ik vaker als kritiek dat het conglomeraat als los zand aan elkaar hangt, er te weinig synergie is en er veel exposure naar de auto-industrie is. Of is dat breed gespreid, waardoor de holding minder risico loopt als een of meerdere sectoren minder of slechter presteren?
Hoe het ook zij, gelet op de koersdaling gaat de beurs er niet meer blind vanuit dat ze Aalberts gewoon kan laten schuiven en ze er geen om kijken naar heeft. Dat was wel zo jarenlang. Herbelegd lacht het fonds de AEX vierkant uit:
Dit zijn de analistenschattingen (van alle zes) voor de komende jaren. Inderdaad is er nog wel groei, maar niet verpletterend hoog. Eigenlijk is kralen rijgen bij alles het thema bij Aalberts. Langzaam, rustig en gestaag opbouwen en dan - het effect van samengestelde interest - komt alles vanzelf goed:
Dit zijn alle analisten trouwens met hun schattingen, adviezen en koersdoelen. Daar kan bijna het hele aandeel tussendoor, maar dit terzijde. Die permission denied is Kepler Cheuvreux.
Zet ik alle schattingen nog even in een grafiek. U ziet dat nog meer dan de koers de waardering is afgekomen. Dat is die kopers op €35 zo straks misschien ook opgevallen.
Update 15:30: Staatsloterij
Kijk, de overheid geeft ook financieel advies.
Eigenlijk is het te zot voor woorden? Denk hier even aan mocht u vanavond op tv boze politici over ING zien.
Update 15:00: Oeps
Precies geklokt om 15:00 uur: de schade voor de indices valt wel mee, maar onderliggen gaan een aantal fondsen op het damrak flink nat. Zomaar even een paar namen, waarvan u misschien schrikt en niet meteen kan duiden:
- ASML krijgt een downgrade en ASMI en Besi weet u ook wel op zo'n dag
- Vopak keert ook weer tyerug op aarde na een paar roze weken
- Aalberts kan dit jaar geen goed doen
- ArcelorMittal en AMG kan u ook met een dikke rode viltstift afvinken
- Dit zijn ooklniet de dagen voor TomTom, BAM en Arcadis
- Gelukkig hebben we Nedap nog!
Zoekt u niet naar bedrijfsspecififieke reden. U ziet het ook aan die grafiekjes van de indices, alle gaat marktbreed mee. Op Wall Street is Nike de grote blikvanger met die osmtreden marketingactie. Ik wist dat dit een mooi aandeel was, maar zó goed...
Update 13:00: Lager
De markt zakt wat weg en waarom eigenlijk? Dit maakt Bloomberg er van:
Reuters schijft dit:
Het is inderdaad de dollar tegen de rest. Een dure dollar is op papier goed voor de AEX, maar deze vlieger gaat de ene dag wel en de andere dag weer niet op. Vandaag niet dus.
Aan de rentes is niet veel af te lezen, behalve junk en Italiaanse opluchting:
Update 12:10 uur: OCI doki?
De Aandeelhouder schrijft dit er over dat de Duitse zakenbank met de o zo vooringenomen naam OCI verhoogt naar €32 van €26 (buy):
Berenberg neemt aan dat vanaf dit jaar de prijzen voor kunstmest oplopen en dat de volumes licht stijgen. Berenberg ziet verder een positieve ontwikkeling van de kasstroom met een gunstige kostenbasis en lagere investeringen. Dit moet volgens Berenberg de verhouding tussen nettoschuld en het EBITDA dit jaar nog onder de vier kunnen laten zakken.
Zondag schreef ik zelf al in mijn vooruitblik op deze beursweek dat OCI misschien wel een koopje is gezien de verwachtingen (voor respectievelijk winst, omzet, dividend, ebitda marge en koerswinstverhouding):
Misschien moet ik zelfs wel van U-turn spreken. Zie deze waardegrafiek. Voor 2016 was OCI een puinhoop, maar u ziet hoe intussen de lijntjes aardig strak van linksonder naar rechtsboven oplopen. Ofwel, het bedrijf weet nu wel waar het mee bezig is en nog tegen een lagere koerswinstverhouding ook.
Update 11:50 uur: Advies
Zit er wat van uw gading tussen? Oh ja, die ING downgrade van Jamie Dimon en de zijnen is nog van vóór de ING schikkings-headlines over de schermen rolden. Die analist kan vandaag weer gaan rekenen. Koerdoelverlagingen voor ASML zien we ook niet iedere dag.
- ASML: naar €205 van €220 - Susquehanna
- ASR: naar €45,50 van €45 - ING
- ING: naar neutral van overweight en naar €14,40 van €17,40 - JPMorgan Chase
- ING: naar €15 van €17 (buy) - Independent Research
- PostNL: sell en €2,35 - Berenberg
- OCI - naar €32 van €26 - Berenberg
- Coca-Cola European Partners: naar outperform van neutral en naar $48 ban $43 - Macquarie
Update 11:40 uur: Auf wiedersehen, DB uit Eurostoxx 50
Dit mag ik toch wel een afgang noemen?
Volkswagen en Deutsche Bank waren de symbolen van het naoorlogse Duitse Wirtschaftswunder. Das war einmal. Beide zijn al ruimschoots van hun voetstuk gevallen. Vandaag, een week voor het tienjarig jubileum van de ondergang van zakenbank Lehman Brothers, is er een nieuwe vernedering voor DB.
De bank wordt bij Kopf & Kont uit de Eurostoxx 50 geschmissen. Koers reageert niet, het stond ook in de sterren en excels geschreven. Tja, tien jaar dus en nog altijd heeft de bank geen benul van eigen balans. Dat blijkt bijvoorbeeld uit die ad random voorbij wapperende winstwaarschuwingen en weer opwaartse bijstellingen.
Krijgt u de grafiek nog van me over de afgelopen tien jaar... Dit is de gewone prijsgrafiek, dus zonder herbelegde - voor deze ene keer - bonussen. Want die komt wel bij de boven- in plaats van de onderburen uit. Ik zou zeggen, knijp maar in uw handjes met ABN Amro en zelfs vandaag ING.
Update 11:15 uur: Op naar volgende meevaller PostNL?
Uur U is volgende week woensdag? Dan debatteert de Tweede Kamer over de Postdialoog van staatssecretaris Mona Keijzer. PostNL hoopt vooral dat ze hetzij concurrent Sandd mag overnemen, hetzij er innig mee mag samenwerken.
In dat geval ziet het er nu voor PostNL ineens een stuk zonniger uit na die uitspraak gisteren van het College van Beroep voor het bedrijfsleven (CBb) gisteren dat PostNL geen dominante marktpartij is. Dat scheelt het postbedrijf €50 à €70 miljoen per jaar op haar 24-uurs bulkpostbedrijf.
Het bedrijf verandert nog (?) niet haar outlook, maar dit lijkt een aardige slok op een borrel te schelen. Niettemin, ongeacht wat de politiek ook gaat beslissen, blijft het natuurlijk een rare markt waarop PostNL zich bevindt, waar de overheid een grote vinger in de pap heeft. Continu gedoe.
Net als bij KPN zie ik zelf behalve het dividend en misschien nog stiekeme hoop op ooit een mooie overname of lucratieve splitsdng niet veel andere redenen om dit aandeel te beleggen. Hier ziet u het dividendrendement en het door de analisten verwachte dividend voor het komende jaar.
Die torenhoge 8,3% yield nu duidt er op dat de markt dat dividend niet helemaal vertrouwd, ofwel vraagtekens plaatst bij de omzet- en winstverwachtingen. Vandaag is er 5% koersopluchting. Wilt u koerswinst halen, dan hebt u nog een week om voor te sorteren op dat Tweede Kamer debat.
Jawel, voorsorteren. Want PostNL is een typisch bezit van de zaak is einde vermaak aandeel? Long of short mag u zelf dobbelen.
Update 10:00: ING dus en nu weer allemaal terug aan het werk
De koersreactie valt mee vandaag? Enorm bedrag natuurlijk en de Q3-cijfers, waarin de last wordt genomen, mag u nu al afschrijven. Wel handhaaft de bank het dividend en de outlook.
De eerlijkste vergelijking is deze, ofwel ING blijft een procentje of twee achter op de markt.
Aandeel ligt al zo beroerd. Het begon allemaal met die salarisrel deze winter open en rond CEO Ralph Hamers.
Dat het aandeel zo slecht ligt kan juist een goede reden zijn er nog eens goed naar te kijken, maar er zitten meer beren op de weg.
Technisch ontwaart The Royce ook nog geen groene vlaggen:
Oef:
Intussen maakt Twitter - u verwacht het niet - zich boos dat er geen rechtszaak komt en plaatst de VEB vraagtekens bij de rol van de CEO:
Het is voor het eerst sinds de herrijzenis van ING dat de bank onder vuur ligt, wat uit te leggen heeft, -30% staat, er heibel over belongingen is, operationele problemen kent, moet schikken en dik moet afschrijven. Kortom, tien jaar na Lehman Brothers is ING terug in de gewone mensenwereld en is alles weer normaal :-)