Nee, vooralsnog nog is het niet die turnaround waar we op hoopten en sommigen – de kopers rond 2,50 euro? – misschien een beetje op rekenden. De grafiek vertelt het verhaal. De jaarcijfers 2016 die Ordina deze winter gaf waren een koude douche. Dood geld is een groot woord, maar sindsdien is het elan verdwenen.
Het leek zo mooi vorig jaar. Ordina-affaire afgeschud, operationeel de boel weer op de rails en vervolgens ook nog een oplopende conjunctuur: betere tijden in het vooruitzicht voor de automatiseerder! Daar liep de koers keihard op door. Tot die cijfers deze winter. Het lukt het concern niet de omzet te laten exploderen.
De KW2-cijfers vandaag bevestigen dit beeld. Omzet en marges zijn zelfs teruggelopen en zonder eenmalige bate had Ordina zelfs rode cijfers geschreven. Let wel, dat is in een tijd dat voor het eerst sinds de crisis onze economie echt draait. Dat is nog niet alles.
Minnen en één plusje
De omzet in de voor Ordina belangrijke financiële sector liep met 14% terug, ondanks de fintech revolutie en alle hack-bedreigingen. Dat laatste geldt trouwens voor alles en iedereen op deze planeet. Martin van IEXPremium vindt zelfs...nou, lees maar:
Tegelijk geldt dat Ordina het lek binnen de financiële sector nog altijd niet boven water heeft. De omzet stond fors (-14%) onder druk, dat in een tijd waarin banken veel investeren in digitalisering. Het lijkt erop dat Ordina de boot hier definitief gemist heeft.
Toe maar, gewaagde uitspraak: de boot gemist. Die is in ieder geval niet naar Gemalto gevaren, maar dat is weer een ander verhaal. Positief punt is wel dat het aantal overheidsopdrachten toeneemt. Er valt Martin echter nog iets op:
Opvallend bij Ordina: een bijzonder hoog personeelsverloop. Dat lag het afgelopen halfjaar boven de 25%. Blijkbaar slaagt Ordina er niet in medewerkers vast te houden en dat is toch het kapitaal van de onderneming.
Ik ga bijna nog denken dat Ordina eerder last heeft van een lekker draaiende economie dan dat ze er baat bij heeft, als haar ICT'ers worden weggekocht. Tja en als driehoogachterbelegger denk ik altijd: als je in hoogconjunctuur de kassa niet laat rinkelen, wanneer ga je dit dan wel doen? In een recessie...?
Te weinig
Nog even fundamenteel: de koerswinstverhoudingen van Ordina zijn ordinair met dat winstje, maar u beurt nog wel 1,3% dividendrendement. Dat is te weinig om ze à collega dood geld fondsen Royal Dutch Shell, PostNL en KPN in porto te houden onder het legendarische motto gelukkig hebben we het dividend nog.
Het is een rot woord, maar Ordina is vaker dood geld gebleken. Ik pak de grafiek sinds de marktbodem van begin 2009. Daarvoor kijken we maar helemaal niet meer, want dan gutsen de tranen echt drie hoog het raam uit op het Damrak. Serieus, u ziet periodes van hoop, wanhoop en desinteresse elkaar afwisselen.
Jammer dat het Ordina, na een hoopgevend 2016, helaas nog niet is gelukt dit patroon te doorbreken. En in de cijfers en outlook van vandaag zitten geen aanknopingspunten dat er echt een turnaround aan zit te komen. We hopen, duimen en bidden verder.