Woensdag 21 maart 2012 ging kabelbedrijf Ziggo naar de beurs tegen een koers van 18,50 euro. Vervolgens liep de koers op naar een hoogtepunt van 27,46 euro op 17 oktober vorig jaar om vervolgens flink te zakken naar een recent laagste koers van 22,02 euro in januari dit jaar, terwijl het aandeel nu rond de 23,30 euro noteert.
Grote partijen als ING en de Amerikaanse zakenbank Morgan Stanley vinden het aandeel momenteel koopwaardig. Ziggo, de grootste kabelaar van Nederland, bestrijkt nu circa 56% van het land:
- ruim 3 miljoen Nederlandse huishoudens nemen televisie van Ziggo af, de meerderheid daarvan in digitale vorm.
- bijna 1,5 miljoen klanten maken eveneens gebruik van de telefoniediensten van het bedrijf
- en 1,7 miljoen mensen hebben daarnaast internet van Ziggo
De beursgang was volgens Ziggo een logische volgende stap in de groeistrategie. Die groei ziet het bedrijf bij zijn bestaande televisieklanten, de klanten van de concurrent en de voor Ziggo nog kleine zakelijke markt, zoals het MKB en zzp'ers.
Dividendalternatief
Ziggo presenteert zich voorts als een belangrijk alternatief voor telecombeleggers die gericht zijn op dividend en die de laatste tijd moesten constateren dat telecommers hun dividend drastisch verlaagden.
Ziggo heeft bij de presentatie van de jaarcijfers daarentegen aangegeven het slotdividend te willen verhogen. Over het boekjaar 2012 komt het totale dividend daarmee uit op 1,45 euro per aandeel.
Samen met het interimdividend over het lopende boekjaar 2013 komt het verwachte dividendrendement voor de komende twaalf maanden uit op circa 8%.
Alles-in-één
Wel had Ziggo recent last van een agressievere klantenwervingsstrategie van KPN. De kabelmaatschappij gaat zijn marketingactiviteiten in 2013 daarom opvoeren. Ook wil Ziggo de omzet per gebruiker opjagen door nog meer alles-in-een-bundels (vaste telefonie, kabel en mobiel) aan de man te brengen.
Ziggo verwacht aan gebruikers duurdere abonnementen te kunnen slijten door de introductie van een nieuwe decoderbox met cloud-diensten voor het delen van foto’s en videobestanden.
Groeiverwachtingen
Analisten van ING menen dat Ziggo goede vooruitzichten op groei heeft. Een extraatje kan volgens ING zijn dat Ziggo wellicht een overnameprooi kan worden van het Amerikaanse Liberty Global, het moederbedrijf van onder meer UPC.
En analisten van de Amerikaanse zakenbank Morgan Stanley stellen in een recent rapport dat weliswaar de groeiverwachtingen van Ziggo recent wat naar beneden zijn bijgesteld, maar dat dat niet het geval is met het vermogen van de onderneming om sterke kasstromen te genereren.
Daarnaast zijn volgens Morgan Stanley de kabelnetwerken van Ziggo van hogere kwaliteit dan de kopernetwerken van bijvoorbeeld KPN, waardoor er meer mogelijkheden zijn op upgrading van diensten tegen hogere tarieven.
Daarnaast wijst Morgan Stanley erop dat Ziggo de komende tijd zijn schulden tegen gunstiger rentetarieven kan herfinancieren en dat er wellicht zelfs een speciaal dividend van 3 euro per aandeel kan worden betaald in de komende achttien maanden.
Van 24 analisten geven nu:
- 17 een koopaanbeveling
- 5 een houdenadvies
- 2 een verkoopadvies
Het gemiddelde koersdoel is 27,10 euro. (Bron: Bloomberg.)