Zeg, wie zijn daar massaal regel één van het Damrak aan het overtreden? "Never sell Shell" staat nog net niet boven de ingang van Beursplein 5 gegraveerd, maar de Koninklijke geldt in veel beursharten nog altijd als hoeksteen van een degelijke aandelenportefeuille.
Vandaag moet Royal Dutch Shell alleen Air France-KLM laten voorgaan in het rijtje grootste dalers in de AEX, -1,75% rond de klok van kwart over een. De reden: minder sterke cijfers dan waar de markt op rekende vanochtend.
Op zich lijkt er nog weinig mis met een winsstijging in het vierde kwartaal van 15% (ten opzichte van Q4 2011) en een verhoging van het dividend. Maar onderliggend ziet het er toch iets minder florissant uit. De Lex column in de Financial Times vraagt zich hardop af in hoeverre Royal Dutch Shell een "ex-growth company" is.
Dividendverhoging ter afleiding
Shell is bezig aan een ambitieus groeiprogramma, maar doet vooralsnog vooral enorme investeringen en ziet daar nog weinig van terug in de vorm van groei. Een symptoom, zegt Lex, dat Shell er steeds meer moeite mee krijgt om groei te genereren - getuige bijvoorbeeld de hoger dan verwachte 'capex' - investeringen - van 33 miljard dollar dit jaar.
Maar dat hogere dividend is toch een goed teken? Eh ja, maar ook dat is volgens de FT typisch iets "what companies that want to distract from the fact they are ex-growth sometimes do". Hm.
Shell is nog altijd een van de hoeksteentjes in onze Best of NL-redactieportefeuille op Fondsmanager gezocht. Wat doen we daarmee? Tja, hoewel de FT een gevoelig punt maakt, blijft de cash-genererende capaciteit van Shell voorlopig prima in orde.
Bijkopen en herwegen
En het bedrijf geeft door het dividendzetje in ieder geval aan beleggers (nog) niet teleur te willen stellen. Het aandeel is in onze portefeuille een achterblijver en, zeker met dat dividend in aantocht, gebruiken we deze koersdip om onze positie wat te herwegen tot een weging van 10% of iets daarboven.
Is dat slim? De tijd zal 't leren, maar wij zijn nog niet toe aan het sellen van onze Shellen :-)