2011 is een les voor de toekomst

Dit jaar bracht een aantal belangrijke lessen. The Street zet er tien op een rij.

1. De conventionele denkwijze is meestal fout of zal binnenkort fout blijken te zijn. Het afgelopen jaar bleek dat zodra conventionele zienswijzes openbaar werden, ze meestal onjuist bleken. Voorbeelden: de economie gaat herstellen, QE3 komt, de dollar gaat eraan en goud is de nieuwe munteenheid.
2. De markt is meer en meer gecorreleerd, en daarmee een stuk risicovoller. Doordat ETF's steeds populairder worden, is alles aan elkaar gelinkt. In een neerwaardse economie kan dat dodelijk zijn.
3. Stimuleringsmaatregelen van de overheid zijn niet voor altijd houdbaar.
4. In tijden van crisis zijn de dollar en de franc de veilige havens, en niet goud.
5. Deflatie blijft een grotere bedreiging voor de globale economie dan inflatie.
6. Patenten zijn belangrijk, dat blijkt wel uit de battle tussen Apple, Google en Microsoft. Het is waarschijnlijk dat patenten een nog grotere rol gaan spelen, en niet alleen in de wereld van mobiel internet.
7. Inzetten op twijfelachtig management duurt altijd langer dan je denkt. Als het bestuur tegenvalt, is het lastig om 'eerlijke waarde' te krijgen.
8. De Amerikaanse middenklasse is flink geraakt, ondanks de voortdurende massaconsumptie. Dat blijkt wel uit de verhalen over dakloosheid. Het is nog onduidelijk hoe de toekomst eruit ziet.
9. Europeanen gaan anders om met financiële problemen dan Amerikanen. Europeanen hebben graag meer tijd voor discussie, terwijl de VS meer financiële flexibiliteit kent.
10. Beleggers zijn macromanagers geworden. Voor velen was het een moeilijk jaar, waarin ze de Europese politieke leiders en de Fed nauw in de gaten hielden.