De afgelopen week veerde de AEX flink op omdat het verhaal rondging dat er een oplossing was voor Griekenland. Op de BBC was een bericht over het afschrijven van de Griekse schulden en iedereen was blij dat er nu eindelijk een oplossing aankwam.
Want deze crisis zorgde het afgelopen kwartaal voor een 18% lagere AEX. We gingen nu eindelijk weer een gouden toekomst tegemoet… Nu heeft het gezegde Iemand een gouden toekomst toewensen een nieuwe dimensie gekregen na de val van goud en zilver.
Maar wat bleek uiteindelijk gedurende de week… Er was helemaal geen oplossing. Men heeft niet eens een diagnose laat staan een medicijn voor deze crisis. De Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank hadden al wat proefballonnetjes opgelaten dat een failliet van Griekenland helemaal niet onmogelijk was.
Ontransparant
Maar het nieuws was gewoon het noodfonds uitbreiden. Het EFSF (Europese Faciliteit Stabiliteit fonds) is nu 440 miljard groot is dat wil men uitbreiden naar 1500 en dan een hefboom geven van iets van 10. Ook wil men het voorzien van SPV (Special Purpose Vehicle).
Even voor uw begrip: SPV’s werden gebruikt door onder andere Lehman om bepaalde zaken van de balans af te houden en de balans ontransparant te maken voor analisten en toezichthouders. En een hefboom van 10 betekent dat als de onderliggende waarde waarop de hefboom zit, met 10% daalt de hele hoofdsom kwijt is.
Maar het wordt nog erger Dit weekend bleek dat het Slowaakse parlement waarschijnlijk nee gaat zeggen tegen het uitgebreide EFSF. Vorige week werd ook al duidelijk dat bondskanselier Merkel van Duitsland maar een klein draagvlag had.
Het Duitse parlement wil voor de aller, allerlaatste keer het noodfonds steunen en de Deutsche Bank is ook al tegen. Kortom, het is allemaal niet zo zonnig als het weekend.
De inflatie in Duitsland zit flink in de lift en staat op 3%. We moeten dus niet rekenen op een rente verlaging van de Europese Centrale Bank. De rente staat immers al te laag.
Terug naar de gouden toekomst.
Ik vergeleek eind augustus op Zoomin goud en zilver al met de Nasdaq op de top van de hype. Achteraf zijn er wel heel erg veel gelijkenissen.
Wie ook een goed gevoel voor timing heeft is Willem Middelkoop: hij verkocht zijn goudfonds aan Value8. Dit was half juli. Nu mag ik natuurlijk niet overdrijven omdat goud na de maand juli nog een rally heeft laten zien en de koers nu dus nog steeds iets hoger staat dan toen.
Maar toch… Los van wat Willem ervan denkt. Ik blijf heel voorzichtig met goud.
Ik blijf ook voorzichtig met olie. Helemaal nu er zo'n groot verschil blijft in de spread tussen Brent en Crude oil. Bizar om te zien.
Ik waarschuwde vorige week voor de corn-grafiek en grafieken werken leuk in deze markt.
Volg Japan
Een grafiek die al jaren leuk werkt is die van het Japan-scenario, ik denk al vanaf november 2003 dat de AEX deze grafiek gaat volgen. Natuurlijk is het niet perfect maar de trend is wel degelijk goed geweest.
Voorspelbaar drama
De toekomst voor de indexbeleggers is niet echt goud, terwijl toezichthouders dit toch juist aanraden. De Europese indices zijn gedurende het jaar bijna 25% lager. Maar het kan altijd slechter op twitter noemde ik al de humor van de topman van Quality Investments.
Zijn motto was keep smiling en hij hoopte beroemd te worden. Nu was dit drama weer heel voorspelbaar. Een paar promotors waren meerdere keren slecht in de media geweest. Zo was er dit pokeren met polissen-verhaal in januari 2011:
Klik op het plaatje voor een grote versie
Op 22 maart 2006 stond er een artikel in de Telegraaf waar IEX-vriend Bert van de Arkel in opspraak raakte. Ik zeg IEX-vriend omdat ik in juni 2004 twijfelde of je zonder risico 30% kon maken en daar een hele discussie over ontstond.
Na deze rel werden we later uitgenodigd om het Quality Invest-product te boordelen. Maar mede doordat de verzekeraar geheim bleef, was het allemaal te mooi om waar de zijn. En mijn motto was toen en nu nog steeds: als iets te mooi om waar te zijn lijkt dan is dat ook vaak zo.
De 72-truc
Ik noemde toen de 72-truc, een manier om snel uit te rekenen hoe snel uw vermogen stijgt.
“Denkt u nu eens goed na, denkt u echt dat als iemand weet hoe hij 30% per jaar kan maken zonder risico’s te lopen, hij of zij u dit dan op een mooie zaterdag uitlegt in een achterafzaaltje in de Utrechtse Jaarbeurs? Wie de 72-truc toepast – 72 delen door het groeipercentage – rekent de periode uit om geld te verdubbelen. In dit geval is dat 72 : 30 = 2,4. Met andere woorden, met 30% per jaar verdubbelt u binnen twee en een half jaar uw geld. Dat is een goede reden om uw baan op te zeggen en nooit meer te werken.”
Met die 72-truc moet u eens uitrekenen hoe snel de schulden van Griekenland verdubbelen… Maar ik dwaal af van mijn gouden pad. In de Bund-grafiek zie ik wel iets onheilspellends, zeker geen lagere rente.
Maar echt onheilspellend is de AEX-grafiek want die ziet er uit als een Matroesjka-pop: elke keer komt er een kleinere versie uit de grote pop. Als dit verhaal klopt gaan we nog een keer naar de 230.
Om nog een leuk toekomstbeeld te schetsen: ik zie in de S&P 500 een downflag. Ik denk dus dat ondanks dat veel aandelen al heel goedkoop zijn, we nog een keer de onderkant gaan opzoeken. In deze theorie kan de S&P zo 350 punten lager .
De Dow Jones heeft een soortgelijk patroon.
De Duitse DAX maakt me ook niet vrolijk
Natuurlijk weet ik het ook allemaal niet, maar mijn gevoel zegt dat we aan de onderkant van het consolidatiepatroon gaan uitbreken en dat we nog een keer een paniekprikker krijgen.
Het feit dat er steeds maar geen oplossing komt voor de Griekse problemen terwijl het toch allemaal niet zo moeilijk is, bevestigt dit beeld.