Spot ik daar een New Paradigm?! Ik schrik wel. En nee, dit stukje gaat niet over bitcoin. Deze grafiek kent u u allemaal, de blauwdruk van álle beurs- en financiële bubbels dor de eeuwen heen, te beginnen bij onze Tulpenmanie. Daar heb ik nog tweet over van een maandje terug. Wist u dit? Anderhalve paardenkop...
Enfin, hier is die grafiek dus. Helemaal dan.
Disruptiemaatstaf
Ik kom er op via dit stukje.
Klik op dit plaatje voor groot, dit is wat Einhorn onder andere constateert. Let wel, hij zegt volgens mij niet dat u zo moet kijken, maar de hedge fund manager stelt dat dit volgens hem gaande is. Interessant, zeker.
Kortom en kort door de bocht, het gaat er niet om wat een bedrijf omzet, verdient, uitkeert, maar voor (permanente) onrust zorgt. Denk aan Amazon, Uber, Tesla, Netflix, Spotitfy, blockchain et cetera. Het klopt inderdaad, de koersen of waarderingen van deze bedrijven zijn sky high, maar winst? Niet altijd.
Maak u geen illusies. Het kan raar gaan en dat kan lang duren, maar uiteindelijk telt op de beurs alleen wat bedrijven verdienen. De markt keert hier vroeg of laat altijd naar terug, daarbij een waar slagveld achterlatend van verliezen en trauma's. De recente geschiedenis keert twee kolossale voorbeelden.
In de jaren tachtig knalden Japanse aandelen en vastgoed door alle daken heen. Koerswinstverhoudingen van 100 of zelfs 200 voor doodnormale bedrijven en business? Nee, zo mochten we in die tijd niet naar de beurs kijken. In Japan werkte dat héél ánders. Niet dus. U ziet de Nikkei 225. De top was 38.957,00.
Technologie
Vervolgens waren eind jaren negentig technologie- en internetbedrijven helemaal de bom. Uber-achtige waarderingen voor soms zelfs papieren bedrijven zonder één cent omzet en een businessplan van één A4, want dat was zo lekker simple & stupid in die tijd. U ziet de Nasdaq 100.
Anno nu ziet u de Nasdaq 100 weer op het oog eng doen. Misschien komt er weer zo'n klap, maar er is wel een verschil met 2000, waarom ik dit zelf geen bubbel vind. Zeker zwaargewichten als Apple, Alphabet (Google), Microsoft Facebook en zelfs Amazon verdienen bakken met geld. De laatste investeert alleen alles.
Die aandelen zijn zeker duur, maar bubbel? Oordeel zelf. Vergelijk om te beginnen de waardering toen en nu:
En het dividendrendement.
Dat is dan het geruststellende aan dit stukje. Einhorn heeft misschien gelijk met zijn observatie, maar het is in ieder (nog) geen marktbreed fenomeen. Een beginnend paradigm misschien en geen new paradigm! zoals u in de bovenste grafiek ziet. Laten we hopen dat het hier bij blijft?