Klaas:
"Ik doe bijna geen oog meer dicht, Mario. Vorige week de AEX gezien? Zomaar 3% eraf in één dag. Pffff, dat gaat niet goed. Begin van het jaar kwam er binnen no time 20% bij de beursindex, maar in augustus verdween die winst als sneeuw voor de zon. Beleggers zijn bloednerveus."
Mario:
"Nou, nou, ik geloof eerder dat jij dat bent, Klaas."
Klaas:
"Die volatiliteit op de markten, dat bevalt me helemaal niet. Het gaat nog een keer helemaal mis. Je kunt er de klok op gelijk zetten. Zodra de koersen sterk fluctueren duurt het niet lang meer of de beurzen klappen in elkaar. Die crash komt er aan."
Mario:
"Ik geloof dat je overdrijft..."
Klaas:
"En weet je wat het erge is. Jij bent de schuld. En natuurlijk je vrienden Ben en Janet aan de overkant. Het is krankjorum om die rente zo laag te houden."
Mario:
"Klaas, we hebben gezamenlijk besloten dat de rente..."
Klaas:
"Dat idiote opkoopprogramma van 60 miljard euro per maand bijvoorbeeld. Je lijkt wel gek geworden. Het kosten klauwenvol met geld."
Mario:
"Janet van de Fed had wel succes hoor, met het opkopen van schuld. Daar maakte ze nog een hoop winst op."
Klaas:
"Ja, omdat de Fed ook een hoop rotzooi-leningen opkocht met zeer hoge rendementen. Daar hebben ze inderdaad nog leuk aan verdiend. Maar wat neem jij nou eigenlijk op de plank? Spaans en Italiaans papier waar je nauwelijks rente over krijgt. Als de rente straks stijgt, kost dat een vermogen. Maar afgezien daarvan, het verstoort de markt."
Mario:
"Het verstoort niets. Ik probeer deflatie tegen te gaan om te voorkomen dat we in een economisch moeras terechtkomen."
Klaas:
"Man man, weet je wat het enige effect is? Die idiote beleggers raken door het dolle. Ze zoeken amechtig naar rendement, zoals de NASA naar leven op Mars. Dat rendement is er niet meer, Mario. En daar krijgen we grote ongelukken van."
Mario:
"Klaas, gedraag je niet als een beleggingsadviseur door je uit te spreken over rendement."
Klaas:
"Praat jij maar eens met onze pensioenfondsen en verzekeraars. Die maken veel te weinig winst omdat door jouw geweldige rentebeleid de verplichtingen de pan uitreizen. Ik kan dat niet meer uitleggen."
Mario:
"Het is allemaal goed uit te leggen. We redden zo de markt van Europese staatsleningen."
Klaas:
"Hou op Mario, je koopt je suf aan Zuid-Europese obligaties. Hoe weet je of de zuidelijke lidstaten daadwerkelijk hervormen en de financiën op orde krijgen? Weet je wat ik denk? Dat op niet al te lange termijn de pleuris weer uitbreekt. Italië, Spanje en natuurlijk Griekenland. Zal ik jou eens wat vertellen? Die hele schuld betalen de Grieken nooit meer terug. Ik heb er gewoon geen vertrouwen in. En beleggers binnenkort ook niet meer. Weet je wat er dan gebeurt? Dan stort het hele financiële systeem in elkaar."
Mario:
"Uhhh"
Klaas:
"Er is nog iets waar je helemaal geen rekening mee houdt. Door het opkopen van al die obligaties verminder je de marktliquiditeit. Dat gaat je nog een keer bezuren. In geval van nood kom je als belegger niet meer van je stukken af."
Mario:
"In dat geval kopen we gewoon nog wat extra op."
Klaas (hoofdschuddend):
"Dat hele monetaire beleid is mislukt en buitengewoon gevaarlijk. De koersen op de beurzen hebben geen zier meer te maken met de reële economie. Ik heb helemaal geen zin meer om dit beleid te verdedigen. Hier kun je als gedegen econoom toch geen verantwoording meer voor nemen?"
Mario:
"Je zult wel moeten, we spreken als centrale bankiers met één mond. Ik maak me echt zorgen om je, Klaas. Je gaat toch niet de vuile was buitenhangen en met je ongezouten mening naar buiten treden?"
Klaas:
"Mario toch, ik ben centraal bankier. Ik weet heus wel hoe ik dit moet aanpakken hoor. Geen onvertogen woord over ons ECB-beleid. Kijk, ik heb een rapportje: Overzicht Financiële Stabiliteit, DNB 2015. Ik verwoord alles netjes."
In het eurogebied blijft de situatie in Griekenland aandacht van marktparticipanten en beleidsmakers vergen. Zo zijn beleidsrentes verlaagd naar uitzonderlijk lage niveaus, en wordt via gerichte communicatie duiding gegeven aan het toekomstig pad van beleidsrentes. Het gevaar bestaat dat markten te sterk hebben voorgesorteerd op een krachtig economisch herstel.
Klaas:
"Zo moet het toch kunnen?"
Mario (opgelucht):
"Prima Klaas. Ik dacht even dat je mij helemaal liet vallen. Biertje?"
Klaas:
"Nee, dan zeker eentje met 0%. Doe mij dan maar een koffie."