Als u dit stukje uit hebt, mag u meteen deze gaan lezen. Wat een prachtige productie! Met name aanbevolen voor mensen die denken dat alles wat tot de kredietcrisis leidde en wat er sindsdien gebeurde nieuw is. U weet wel, dat het vroegâh zo veel beter, eerlijker en rechtvaardiger was.
Boom en bust, list en bedrog, veel te grote banken, valutageknoei. prutsende politiek, falende monetaire autoriteiten en uit de bocht vliegende opkomende markten: u hebt uw banken- en beursbingokaart al láng voor 2008 helemaal vol. Er is werkelijk niks nieuws onder de zon nu.
Het wordt trouwens weer tijd voor de aanloop naar een nieuwe financiële crisis, want de vuistregel is dat die één keer per generatie voorkomt. Er valt anders ook wat voor te zeggen dat beurs-, banken- en economische geschiedenis een permanente financiële crisis is. Er is altijd wat.
Als u dit hebt gelezen, kijkt u niet meer gek op van domme quotes van monetaire gezagsdragers. De feiten: het gaat hier om een evenutele rentestap van 0,25% naar 0,50% bij 5% werkloosheid, een groeiende economie en, dat wel, lage inflatie, omdat vooral grondstofprijzen laag zijn.
What's the big deal? Verzin zelf eens wat anders mevrouw Lagerde, dan al zeven jaar een gratisgeldcrisis met gratis geld bestrijden. Het werkt al zeven jaar niet. Het valt intussen iedereen wel zo'n beetje op, behalve de G20 dan...
Wat is er nou echt aan de hand?
Vandaar dat ik zelf ook niet zonder meer voor zoete koek slik dat eerst Griekenland en nu die Chinese landing de beurzen deze zomer tot staan en misschien al in een bearmarket hebben gebracht. Griekenland is voor de markten niet van belang en China is vooral exportgericht.
Kijk hier naar de AEX over het afgelopen jaar. Voor wie het zo wil zien - zelf neig ik er ernstig naar - hebben in de afgelopen maand de aandelenbeurzen die snelle opgang van de markten uitgeprijsd, na het bekend maken van dat ECB-stimuleringsplan eind januari.
De obligatiemarkten stegen ook enorm op die ECB-plannen - de Duitse tienjaarsrente kwam zelfs tot 0,05% - maar kwamen daar dit voorjaar al snel op terug. U weet het, de obligatiemarkt geldt zeker als leidend ten opzichte van aandelen en heet ook slimmer te zijn.
Misschien is dit wel alles wat er nu aan de hand is met aandelen: even die overdrijving er uit. Deze overdrijvingen kunnen ook - dat valt pas over zoveel jaar objectief vast te stellen - het toppunt van de bullmarket sinds 2009 kunnen zijn. Er is wat dat betreft nog een belangrijk feit.
Ook deze grafieken lopen terug: begin dit jaar stonden ook fusies en overnames, aandeleninkopen, dividendverhogingen en beursgangen op een hoogtepunt.
Wellicht dít!
Ik kom hierop omdat vrijdag de markten binnen één dag de uitbreiding van het ECB-stimuleringsplan mét rente uitprijsden. Is dit soms de echte reden van de daling? Jarenlang legden de programma's van vooral de Fed, ECB, BoJ, PBoC, SNB en BoE en soort bodem onder de markt.
Misschien ben ik abuis, maar wellicht zegt de beurs dat beleggers en investeerders hier niet meer in geloven. De gratisgeldpolitiek van de centrale banken kan de economie niet voldoende op gang krijgen, om verder oplopen van dure aandelen en perperdure obligaties te rechtvaardigen.
Is er nog een laatste mogelijkheid: ik zie sterretjes en preek hier ongeneerd voor eigen portfolio. Als maandelijks bijkopende langetermijnbelegger heb ik nu liever een goedkope dan een dure beurs. Het gekke is alleen dat een dure beurs altijd zoveel beter voelt dan een goedkope :-)
Eén ding houd ik wel aan vast: als we over zoveel jaar terugkijken op nu, dan komt u de namen Griekenland en China waarschijnlijk niet meer tegen. Het zijn triggers voor dagelijkse bewegingen, niet meer dan dat. Zo ging het na 2000 bij het instorten van de dotcom-bubbel ook.
Iedere dag was er wel een politieke of economische reden te geven waarom de beurzen daalden. Het duurde een paar jaar voordat we doorkregen dat we recordprijzen hadden betaald (Nasdaq koerswinstverhouding 150) voor gebakken lucht. Dat was de échte reden van die bubbel.
Agendaatje
Dat was toen, over naar hier en nu: de agenda van deze week. Lieve help, zo dun ziet u het zelden. Dit is alles. Herziene BBP- én (de enige getallen die er echt toe doen) inflatiecijfers. Verder nog wat industriële productie en dat is het wel. De VS is morgen nog dicht ook, Labor Day.
Nee, hier gaat deze week de reuring niet vandaan komen, maar de laatste weken hebben de beurzen ook helemaal geen reuring nodig om gekke dingen te doen. Blijf oppassen en uitkijken (met die hefbomen) als u kort speelt, zolang de volatilteit zo hoog is als nu. Alles kan dan.
7 sep
08:00 Duitsland industriële productie jul (cons. 1,0%)
15:30 Beurzen van New York dicht ivm Labor Day
8 sep
01:50 Japan BBP KW2 (cons. -1,8%)
04:00 China handelsbalans aug (cons. 48,2B)
08:00 Duitsland handelsbalans jul (cons. 22,2B)
11:00 EU BBP KW2 (cons. 1,2%)
9 sep
09:30 Nederland industriële productie jul
10:30 VK industriële productie aug (cons. 1,4%)
10:30 VK handelsbalans jul (cons. -9,5B)
16:00 VS JOLTS jul (cons. 5,3M)
10 sep
03:30 China inflatie CPI aug (cons. 1,8%)
09:00 Spanje industriële productie jul (cons. 4,3%)
09:30 Nederland inflatie CPI aug
13:00 VK BoE rentebesluit
14:30 VS Jobless Claims (cons: 275K)
14:30 VS import- en exportprijzen (cons. -1,6% en -0,3%)
17:00 VS weekrapport olievoorraden
11 sep
08:00 Duitsland inflatie CPI aug (cons. 0,2%)
09:00 Spanje inflatie CPI aug (cons. -0,4%)
10:00 Italië industriële productie jul (cons. 0,9%)
13:00 Vergadering van de Eurogroep
14:30 VS inflatie PPI aug (cons. -0,1% MoM)
16:00 VS consumentenvertrouwen Michigan sep (cons. 92,0)
Kiek op de grafiek
Rol ik nog even snel semi-fundamenteel en half-technisch langs een paar basisgrafieken. De AEX heb ik al naar voren getrokken, vandaar dat ik nu de lange grafiek neem. Spannend! De index zit nog keurig in de opgaande trend sinds 2009, maar het is momenteel wel kantje-boord.
Voordat u gretig uw up- of downside uitrekent: de beurzen kunnen ook heel lang, heel zijwaarts bewegen.
Hetzelfde geldt voor onze rente, die zit nog keurig in de neergaande trend. Die trend loopt alleen al wat langer dan die aandelen-bullmarket sinds 2009: echt waar, dit is anno 1981!!! Ik speel al niet meer mee, want ik luidde de bel al in januari. Wie hier de bodem callt krijgt een standbeeld :-)
Voel me zwaar vernaggeld. Gisteren bestelde ik op eBay wat spulletjes in de VS. PayPal rekende mij een EUR/USD koers voor van 1,078 en niet die 1,115 van nu. Op een totaalbedrag van bijna 300 dollar scheelt mij dat een tientje in euro's! Zoveel ja en dat is een mooie wake-up call.
Ik realiseer mij weer - blijkbaar moet je dit altijd eerst in je portemonnee voelen - hoezeer valuta de rendementen, de waarde van beleggingen bepalen én de cijfers van bedrijven drijven. Misschien is 2015 daarom wel het jaar van de valuta-oorlogen en niet van Griekenland en China.
Dan die grafiek. Zijwaarts dit jaar zou ik zeggen, maar dat kan een opgaande trend worden als EUR/USD op 1,16 ofzo een nieuw topje neerzet. Bijvoorbeeld als de Fed op 17 september de rente niet verhoogt...? Speculatief! Aan de andere kant: waar zijn de luidkeelse pariteitsroepers?
Kan altijd nog, maar ik zie EUR/USD niet zomaar een duppie zakken omdat de Fed wel verhoogt. Daarvoor wordt er te zeer rekening mee gehouden dát.
Het was weer bal deze week met olie. Ik weet niet hoezeer u hier naar grafieken moet kijken, want het is een zeer geopolitiek goedje. Als bijvoorbeeld zomaar Opec tussen de schuifdeuren verschijnt met een productiebeperking, kan het heel snel gaan, maar dan wel de andere kant op.
Wat er ook gebeurt in de wereld, houd altijd in het oog dat goud primair een dollar-item is. Laat ik het zo zeggen, de Fed en goud zijn het Ajax en Feijenoord van de beurs. Dé erfvijanden. Misschien dat u daarom niet eerder dan 17 september hier weer hoeft te kijken.
Het kan goed zijn dat goud de neergaande trend bevestigt, of juist omzet in een opgaande, als de Fed inderdaad of in september, of in december of in maart haar rentepolitiek voor de komende jaren bekend maakt. Totale desinteresse kan ook nog, onderschat dat niet.
In ieder geval is het niet zo dat vorige maand bange aandelenbeleggers hier massaal in vluchten. Dat was een paar jaar geleden nog wel anders.
Meer weet ik niet en ik vind het eigenlijk wel zo genoeg zo. Misschien hebt u iets aan mijn stukje en anders lees ik in de comments wel hoe het écht zit :-) Succes deze week en fijne zondag verder.