De markten raken oververmoeid. Ik ga al ruim een week uit van topvorming en de start van een terugval in de laatste weken van dit jaar. De eindejaarsrally waar de afgelopen twee weken veelal over wordt gesproken in de media en door analisten zal naar mijn mening niet plaatsvinden.
Vanaf de oktoberbodem bij 366 is de AEX ondertussen ruim 65 punten opgelopen zonder echte terugval. De eindejaarsrally startte dit jaar vroeg en de opwaartse koek lijkt voorlopig op te zijn.
Er waren enkele intraday-terugtests tussen de Fibonacci-retracementniveaus van de voormalige vijfde correctie van dit jaar en een tijdelijke consolidatie van 7 punten breed, maar nog geen duidelijke terugtest voor de vorming van een hogere bodem.
Top bij 425,80
In de afgelopen weken gaf ik aan dat het doel voor de vorming van een top lag bij de voormalige jaartop (425,80) tot de sinds juni stijgende toppenlijn. Deze stijgende toppenlijn werd daarbij slechts één dag intraday even doorbroken, maar er was geen sprake van een structurele doorbraak.
Daggrafiek AEX
Klik op de grafiek voor een grote versie
In de afgelopen week werden twee toppatronen gevormd, eerst een shooting star die deel uitmaakte van een bearish engulfing. Beide toppatronen zijn nog steeds intact. De eerder gevormde stijgende wig werd na een neerwaartse doorbraak eind vorige week weer opgeheven.
Hierdoor zijn de contouren van een sinds medio november (vanaf de 409) stijgend kortetermijntrendkanaal te zien. De onderkant van dit trendkanaal loopt dagelijks een punt op en ligt vandaag gelijk aan de voormalige jaartop bij 425,80.
Een neerwaartse doorbraak en slotkoers hiervan zou een verdere bevestiging van topvorming inhouden.
Belangrijke steunpunten
Daaronder liggen nog kleine steunpuntjes bij de recente bodems van 422,80 en 421,60, maar de kans is dan groot dat in de laatste weken van dit handelsjaar de AEX alsnog richting mijn doelzone van de terugtest zal terugvallen. Deze doelzone ligt bij 409 tot 416.
Bij de buitengrenzen van deze doelzone liggen belangrijke horizontale steunpunten. Verder ligt bij 409,50 ondertussen het weer langzaam oplopende 50-daags gemiddelde, terwijl het 200-daags gemiddelde nu alweer bij 406,50 is te vinden.
Kijken we naar de gehele stijging vanaf de 366-bodem dan is het eerste Fibonacci-retracementniveau ook altijd een interessant richtpunt en ligt rond de 408.
Nu terugtest
De technische indicatoren bij de meeste indices wijzen ook op topvorming:
- De RSI toont al enige tijd negatieve divergentie. Dit betekent dat de toppen in de index zelf nog worden verhoogd, maar de RSI gelijke of al lagere toppen laat zien. De koopdruk droogt dus op.
- De MACD liet in de afgelopen week vanaf de zeer hoge niveaus al een afvlakking zien van de opgaande trend en staat op het punt een neerwaartse crossing te maken. De crossing zagen we al eerder in enkele andere indices.
Daggrafiek AEX-indicatoren
Klik op de grafiek voor een grote versie
Ondanks de verhoging van de jaartop in de afgelopen week is mijn visie dus niet veranderd. Ik blijf uitgaan van een terugtest in de komende weken naar de zone 409 tot 416.
Volgend jaar
Pas rond deze zone moeten we gaan kijken naar bodemsignalen voor de vorming van de eerste duidelijke hogere kortetermijnbodem sinds de 366-bodem. Hierna houd ik rekening in het eerste kwartaal van 2015 met de voortzetting van de stijgende kortetermijntrend naar mijn uiteindelijke doelzone van 450 tot 462.
Weerstand ligt bij de jaartop van 432,20 en de sinds juni stijgende toppenlijn van 431,40. De bovenkant van het sinds medio november tussenliggende stijgende trendkanaal is ondertussen opgelopen naar 434,50. Een doorbraak en slot vandaag onder de 425,80 zou een verdere verslechtering aangeven.