In maart 2009 stond de S&P500 op 666 en gisteren sloot de brede Amerikaanse graadmeter op 1689. Dat is een rendement van 153% en dan heb ik het nog niet eens over het ontvangen dividend gehad. Waar komen deze hoge rendementen vandaan? De situatie in de Verenigde Staten was toentertijd namelijk dramatisch. Banken hadden bijvoorbeeld NINJA-hypotheken op de balansen staan. Dit zijn leningen aan mensen met No-Income-No-Job-and-Assets.
Het FD gebruikte de volledige voorpagina om een grafiek van de AEX af te beelden. Deze liep van linksboven naar rechtsonder. Beleggers renden met ze allen naar de uitgang en gooide de handdoek in de ring. De gedachte moet geweest zijn: beter nu nog iets voor mijn aandelen krijgen, dan straks helemaal niets. Hoe kunnen beleggers zo bang zijn voor aandelen tijdens het beste koopmoment? De verklaring is eenvoudig: beleggers zijn niet rationeel, maar emotioneel.
Hebzucht en angst zijn niet de beste raadgevers. Paniekverkopen zorgen ervoor dat de prijs van aandelen naar beneden gaat en aandelen moet je laag kopen en hoog verkopen. Tot zo ver de theorie, de interessante vraag is: welke belegging moeten beleggers nu niets van weten?
Impopulaire beleggingen
Langlopende staatsobligaties en kasgeld. Iedereen haat die twee beleggingen. Stijgt de rente één procent, dan verliest een dertigjarige Amerikaanse staatslening 20% en de spaarrente ligt nog steeds onder de inflatie. Het lijkt een zekerheid dat obligaties en kasgeld alleen maar verlies kunnen opleveren. Net als het een zekerheid leek dat in 2009 aandelen verder zouden dalen of dat internetaandelen in 1999 alleen maar voor winst zouden zorgen. Uiteindelijk zit de massa er bij extremen altijd naast.
Ga ik nu extra beleggen in staatsleningen en kasgeld? Nee, maar ik ga de rendementen van deze twee assets wel nauwkeurig bijhouden. In 2000 ben ik namelijk begonnen met beleggen en dacht ik dat aandelen alleen maar omhoog konden. In maart 2009 dacht ik dat de aandelen verder naar beneden moesten. Ik durf nu weer niet tegen de massa in te gaan. Durft u het wel?