Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor
  • Word abonnee
  • Inloggen

    Inloggen

    • Geen account? Registreren

    Wachtwoord vergeten?

Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee

"Imtech kán naar 3 euro"

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

 

Auteur: Arend Jan Kamp

Arend Jan Kamp is 24/7 van de vroege uurtjes voorbeurs tot de late uurtjes after hours uw gastheer op IEX, als hij in geheel eigen stijl (bondig, maar toch uitbundig) de beursdag met u doorneemt. Van aandelen en indices, via commodities, langs de rentemarkten, naar haute finance tot politiek en centrale banken. Arend Jan is ...

Meer over Arend Jan Kamp

Recente artikelen van Arend Jan Kamp

  1. 19 dec Het is een beetje anders dan anders voorbeurs 48
  2. 18 dec Voorbeurs houdt het niet over, maar er is nog genoeg te doen 2
  3. 15 dec Het ziet er aardig uit voorbeurs en wie weet wordt het heksenketel 3

Reacties

44 Posts
Pagina: «« 1 2 3 | Laatste | Omlaag ↓
  1. san marco 18 juni 2013 15:31
    Imtech geeft mij een sterk dejavu gevoel met Ahold:

    Van der Hoeven start in 1985 als financieel directeur, maar heeft van het begin af aan de ambitie om de grote baas te worden. Dat gebeurt in 1992, wanneer Everaert vertrekt naar Philips. De Raad van Bestuur die dan ontstaat, kun je typeren als een vriendenclub die elkaar kunnen vertrouwen.

    In een periode waarin Van der Hoeven zowel CEO als CFO is, gaan de vrienden steeds meer joint ventures aan. Bijzonder voelbaar wordt de nadruk die Van der Hoeven legt op winst- en omzetstijgingen. Die enorme druk leidt tot creatief boekhouden, en tot een niet helemaal� integer gedrag van de Ahold-top.

    Het drama Ahold is vooral een verhaal over mislukte strategieën, zoals de opening van de Miro's om de groeiende markt van non-food naar binnen te halen. Ook in het buitenland zocht Ahold nieuwe problemen en nieuwe mogelijkheden op, binnen en buiten de eigen core business. Dat gaat net zo lang goed tot het mis gaat. Alleen met enorme leningen lukt het Ahold overeind te blijven. Maar de prijs daarvoor is al even enorm. Om de ambities te bekostigen, werd keer op keer een beroep gedaan op de beurzen en financiële instellingen. Zolang dit goed ging, was het een gouden koppel. De keerzijde van dit soort constructies betaalt zich in kwadraat uit. In negatieve zin wel te verstaan.

    Bij US Foodservice bijvoorbeeld zoeken accountants naar een bedrag van honderden miljoenen dollars, dat is ingeboekt als inkoopkorting, maar niet is geïncasseerd. Gevolg is dat goedkeuring van de jaarcijfers uitblijft, en er grote problemen ontstaan in de vorm van een uiteindelijke leegte van twee miljard euro. En dan is er natuurlijk de kwestie van de side letters. Waren deze ‘letters’ een consolidatie van een bestaande situatie, of was er sprake van fraude. De mist rond deze kwestie is nog altijd niet opgetrokken, maar de weinig transparante manier waarop ook intern, dus bij de betrokkenen, met deze ‘letters’ is omgegaan, doet het ergste vrezen. En, vanuit een vorm van boerenverstand, als de side letters in feite een consolidatie waren van een bestaande en feitelijke situatie, waarom dan zo geheimzinnig doen? Maar goed. Dat oordeel is aan de rechters.

    Het lot van Ahold is jarenlang volledig verstrengeld geweest met het leiderschap van Cees van der Hoeven. Vijfvoudig manager van het jaar en een vechter: niemand durfde hem nog tegen te spreken. De 'old boys' ofwel de commissarissen werden door hem zelf aangewezen. Kritiek op de vele miljardendeals komt alleen van buiten de organisatie, geen enkele keer van de eigen toezichthouders. Het creatieve boekhouden van geografisch gezien afgelegen vestigingen komt niet aan het licht, zelfs niet wanneer dat leidt tot regelrechte fraude.

    De kliekvorming binnen een selectief netwerkje dat voor 'corporate governance' doorging, bleek de voedingsbodem voor een fataal monopolyspel. Deskundigen zeiden het al eerder: door veel te hoog gespannen verwachtingen en prestatiedrang raakte Ahold veel te afhankelijkheid van de beurskoersen en financiële instellingen. En daarmee kwam het concern op een doodlopende snelweg richting boekhoudkundig gesjoemel.

    Toen vorige week in diverse kranten viel te lezen dat Van der Hoeven en Meurs tijdens hun pleidooi serieus betoogden dat ze eigenlijk al genoeg gestraft waren – ‘vernederd’, ‘door het stof gekropen’ – dachten velen met een verlate 1 april grap van doen hadden. Een slechte weliswaar, maar toch. Maar nee. Ze waren bloedserieus. En dat maakt de zaak eigenlijk alleen nog maar schrijnender. Want wie zoiets uit zijn mond kan krijgen, geeft aan het ten laste gelegde te beschouwen als een vuiltje dat met de ‘poetsdoek der vernedering’ gemakkelijk afgestoft kan worden.
  2. don55555 19 juni 2013 09:23
    ZE HEBBEN NIET ALTIJD GELIJK, en die uitspraak kan opa uil helemaal niet onderbouwen want dan moet je een onderzoek doen naar alle hedgefonds posities die de afgelopen 10 jaar zijn ingenomen en kijken bij welke ze gelijk kregen en bij welke niet. Maar die gegevens zijn al niet beschikbaar dus Opa Uil kan niet in de buurt komen van een onderbouwing van zijn stelling. Wel komen natuurlijk de winstmakende shortposities af en toe in het nieuws, want hedgefondsen zijn net kleine beleggers: ze benadrukken de winsten en verzwijgen de verliezen. Maar het zou in het geval van Imtech wel heeeel leuk zijn als de kleine beleggers de koers met zijn allen rond die 8 euro zouden houden, net zolang tot dat de short posities er uit zijn en de koersen oplopen. Maar dan moet imtech wel geld verdienen en dividend gaan uitbetalen natuurlijk....
  3. Julian247 19 juni 2013 15:54
    Naar je toe rekenen is een kunst. VOor hetzelfde geld kun je zeggen:
    omzet 6 mrd, ebitda 5% en 10 keer de winst ipv 7 met een marktrente van 1%:
    kom je op 300 miljoen * 10 = 3 mrd
    Daar haal je de schuld van af , hou je 1.6-1.9 mrd over. Waar kom je dan op? Maar een nakende claimemissie is het moment om short te gaan en dat geluk hebben ze.
44 Posts
Pagina: «« 1 2 3 | Laatste |Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links