Aandeel Eurocommercial Properties AEX:ECMPA.NL, NL0015000K93

quote:

Branco P schreef op 2 juni 2020 13:12:

Gesteld dat alle huurders Corona overleefd hebben en de omzetten van die huurders volledig herstellen, dan is de enige directe schade een half jaartje dividenduitval en wellicht een klein structureel effect op de waarderingen. Immers in de toekomst moet een belegger in winkelcentra iets met het “pandemierisico” doen in de waardering. Gesteld dat een pandemie eenmaal in de 10 jaar voor 3 maanden huuruitval zorgt dan heb je het over 3/(12*10) = 2,5%. Dat is eenmalig niet zo leuk, maar dan heb je het wel gehad.

Voor de crisis vond ik de koers onder 27 euro koopwaardig, nu zou dat: 27*0,95 (2*2,5% vanwege vreemd vermogen) = 25,60 zijn. We zitten daar nu nog 50% onder dus veel potentie in de koers. Geduld is wel nodig, het kan makkelijk een jaartje duren voordat dat er helemaal uitkomt

quote:

Dagelijkse Kost schreef op 2 juni 2020 23:12:

[...]

Ik heb de tijd. Als we over 1 jaar de 25 euro bereiken en in de tussentijd nog 2,18 euro dividend opstrijken, dan hoor je mij niet klagen.

quote:

hjs64 schreef op 2 juni 2020 20:23:

[...]
Ach, ik heb het OV altijd wel als handig ervaren (woon in Duh Haaag, voorheen 24 jaar in Amsterdam). Ik wil morgen naar een andere favoriete strandtent van me (effe kijken of ik met de auto ga of toch maar met een muilkorf op, is ruim 2 uur lopen, is me toch wat te gek).

quote:

JoopVisser1 schreef op 3 juni 2020 09:56:

Lang leve de vrijheid van meningsuiting, maar hoe draagt dit commentaar bij aan een betere verstandhouding.

quote:

Branco P schreef op 3 juni 2020 14:48:

We mogen het best ook over Klepierre hebben, temeer ook daar er geen Klepierre forum is en het een winkelvastgoedbedrijf betreft dat deels vergelijkbaar is met ECP (en URW en WHV etc.)

De koers van KLEP is ten opzichte van 20 februari al iets meer hersteld. Als het herstel van KLEP blijft voorlopen op dat van ECP zie ik daar op enig moment toch een mooi overnamebod van KLEP op ECP, dat deels betaald wordt in aandelen KLEP als een mooie optie

Om de aandeelhouders ECP over de streep te trekken denk ik aan een 50% bovenop de koers, dat zou nu 14+7= 21 euro betekenen voor de koers van ECP. Dan haalt KLEP een mooie portefeuille binnen tegen 15x de jaarhuur waarmee zij de resultaten flink kan verbeteren. KLEP kan de objecten goedkoper financieren, dus daar zit een flink financieel voordeel. De gunstige leegstandsquote van ECP is voor KLEP ook een mooie opsteker.

21 euro * 49,5 mio aandelen = 1.040 mio. Plus 10 euro per aandeel extra aan Van Herk om zijn aandelen te verkrijgen = 100 mio extra. Nou laten we zeggen voor 1.200 mio kan KLEP wel een mooie poging doen om ECP in te lijven me dunkt. Moeten ze niet te lang wachten.

quote:

Chessplayer1992 schreef op 3 juni 2020 15:33:

Voor een overname van Klep, zal de grootaandeelhouder (SPG heeft toch 60%?) er ook wel wat van vinden ...

quote:

DarkAngel schreef op 3 juni 2020 15:36:

[...]

Volledig eens dat dit een mooie deal zou zijn voor KLEP -- ik vraag me echter wel af waarom management zo'n bod zou aanraden. Ik krijg de indruk ook uit de laatste q3 mgmt presentatie dat mgmt gelooft in het standalone plan en de waarde zou kunnen inschatten boven de 21 EUR en meer richting de waardering pre covid. Of zijn er andere overwegingen?

quote:

Branco P schreef op 3 juni 2020 16:32:

[...]

Mee eens, het management zal het er niet mee eens zijn maar de vraag is toch met name hoeveel aandeelhouders het ermee eens zijn en hun aandelen aanbieden. Vervolgens is een eenmalige verhoging van het bod nog een mogelijkheid. Als je ook met de grootaandeelhouders een deal hebt dan kom je denk ik een heel eind.

Mijn punt was ook met name dat als er een partij een bod zou willen doen, dat ze dan nu het momentum daarvoor zouden kunnen gebruiken.

quote:

Chessplayer1992 schreef op 3 juni 2020 17:41:

Zou de markt toch echt een keer gaan geloven dat de fysieke retail wel een bestaansrecht heeft?

quote:

hjs64 schreef op 3 juni 2020 18:03:

[...]
Misschien is de markt opgelucht over hoe de mensheid reageert op de versoepelingen. Ik kan uiteraard slechts voor mezelf spreken, maar ik had met de opening van de horeca iets van godzijdank ik heb mijn leven terug. Ben zowel maandag, dinsdag als vandaag uit eten geweest, terrassen zaten vrijwel vol, dus ik ben niet de enige die er zo over denkt. Ik denk dat het bij shoppers niet anders werkt, komt goed.

quote:

Chessplayer1992 schreef op 3 juni 2020 19:27:

[...]

Eens, maar de reguliere winkels kunnen weer normale omzetten draaien met normale bezettingen (tot 80% terug van normale bezoekersaantallen, die vervolgens per bezoeker nog wat meer omzet genereren zelfs). Echter, bij horeca en restaurants komt men niet terug tot 80% van de bezoekersaantallen. Nu zit het vol, maar wel op de 1,5 meter capaciteit.

Dus niet alle horeca zullen gaan overleven, bedenk ik me steeds meer ... Maar - ondanks hogere e-retail omzetten - zie je nu een duidelijke behoefte voor de fysieke retail. Het dagje uit enerzijds, maar ook om te blijven shoppen, voelen, proeven etc.