DennisNorway schreef op 19 juni 2016 19:32:
[...]
Lastig te waarderen Galapagos maakt maandag entree in AEX
Thieu Vaessen
Vandaag, 17:30
Update: vandaag, 18:52
Onderzoek in het lab van Galapagos in Mechelen. Bloomberg
Het zal wennen zijn voor veel beleggers: met ingang van deze maandag maakt voor het eerst een biotechbedrijf deel uit van de AEX-index. De eer valt ten beurt aan Galapagos. Zes jaar geleden was Crucell al eens dicht bij het hoogste podium, maar voor het zover was ging dit biotechbedrijf over in Amerikaanse handen.
‘Opname in de AEX-index is natuurlijk een hele knappe prestatie’, zegt Albert Jellema van de website Probeleggen.nl. Toch zal hij zijn achterban, vooral particuliere beleggers, niet adviseren het aandeel massaal in te slaan. ‘Als particulier of generalistisch belegger is het vrijwel onmogelijk om een goede inschatting te maken van de waarde van biotechbedrijven.’
Kengetallen ontbreken
Normale kengetallen voor beleggers, zoals een koers-winstverhouding, ontbreken bij biotechbedrijven, omdat die vaak zeer lang rode cijfers schrijven. Ook is het lastig de waarde te beoordelen van medicijnen die nog volop in ontwikkeling zijn.
Topman Onno van de Stolpe van Galapagos heeft er regelmatig blijk van gegeven dat hij moeite heeft met de terughoudendheid van generalistische beleggers zodra biotech ter sprake komt. Beleggingsspecialisten die luisteraars vorig jaar in een discussieprogramma van BNR Nieuwsradio en het FD adviseerden om biotech te mijden, waren in zijn ogen zuurpruimen.
Daarbij kon Van de Stolpe wijzen op de Europese en Amerikaanse biotechindices die vijf jaar lang een spectaculaire stijging te zien gaven. Maar sinds de zomer van vorig jaar staan de koersen van de bedrijven die geneesmiddelen ontwikkelen echter flink onder druk, vooral doordat de Amerikaanse presidentskandidate Hillary Clinton te kennen heeft gegeven dat ze iets wil doen aan de hoge prijzen van gepatenteerde medicijnen.
Biotechindex
Galapagos zelf heeft zich redelijk onttrokken aan de malaise. Terwijl de Biotechindex NBI van de Nasdaq afgelopen twaalf maanden met bijna 30% daalde, is het aandeel van Galapagos in dezelfde tijd met ruim 5% gestegen. Galapagos sloot deze maand enkele keren weer boven de €50, en kwam daarmee weer in de buurt van zijn all-time-high van €56,76.
Van de Stolpe levert zelf graag een actieve bijdrage aan koersherstel. Zo mengt hij zich soms persoonlijk in het debatforum over Galapagos op de Iex-website en nodigde hij de vaste deelnemers van dit forum uit voor een nieuwjaarsreceptie op het hoofdkantoor in Leiden. Vier weken geleden deed Van de Stolpe zijn enthousiaste verhaal in het televisieprogramma Business Class van Harry Mens. Niet zonder resultaat: de maandag na de uitzending maakte het Galapagos-aandeel een sprongetje omhoog.
Maar dat zijn beurswaarde inmiddels is opgelopen tot € 2,2 mrd, heeft Galapagos natuurlijk niet alleen te danken aan de pr-activiteiten van zijn topman. Het succes is vooral gebaseerd op het reumamedicijn filgotinib, waarvan de ontwikkeling zijn laatste fase nadert. Galapagos haalde vorig jaar het Amerikaanse farmabedrijf Gilead binnen als partner. De Amerikanen waren bereid direct honderden miljoenen op tafel te leggen, waardoor Galapagos nu beschikt over een ijzersterke kaspositie van circa €1,1 mrd.
Analisten
Door zijn toetreding tot de hoofdindex zal Galapagos intensiever worden gevolgd door professionele beleggers en door financiële analisten. De Rabobank publiceerde vorige maand voor het eerst een beleggingsrapport over Galapagos, zo vertelt analist Jorn Koch. Hij hanteert een koersdoel van €?60. Een forse waarde van bijna €?14 per aandeel kent Koch toe aan het op een-na-belangrijkste programma van Galapagos: de ontwikkeling van een medicijn voor cystic fybrosis oftewel taaislijmziekte.
Volgens persbureau Bloomberg zijn er inmiddels negen analisten die het aandeel bestuderen. Zeven van hen geven een koopadvies. Kempen & Co heeft met €80 het hoogste koersdoel gesteld.