Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
Delisting FAGRON tegen welke koers/premie?
Volgen
Minimale delistingprijs FAGRON is naar mijn mening EUR 22,50, hogere biedingen echter niet uitgesloten! 1. Ten tijde van het bekendmaken van een eventuele delisting stond het aandeel FAGRON op ca. EUR17,305 (slotkoers 1 oktober). 2. Er wordt momenteel een confirmatory due diligence gedaan door een select aantal partijen die reeds een indicatieve bieding hebben gedaan. Dit proces heeft in de regel enkele (1-3) weken nodig. Zal zich met name richten op toekomstverwachtingen management in de USA (nu veel geïnvesteerd, in welke mate gaat dat renderen de komende jaren) 3. Er zijn meerdere aandeelhouders met een aanmerkelijk belang (>5%). Meest recente is Mark Coucke die ca. EUR19,40 heeft betaald (Bericht Mariana dd 9 oktober jl. MC is op 28 augustus ingestapt met 3,38% op een koers tussen 19,12 en 21,84.De uitbreiding 1,94% gebeurde op 17 september op een koers tussen 17,04 en 18,00. Het gemiddelde is daarmee 19,40€ ). 4. Voor een succesvolle delisting moet in de regel >95% van de aandelen worden aangemeld. Instemming grote aandeelhouders op voorhand is dus noodzakelijk en legt dus ook een bodem onder een bieding. 5. Premies op de beurskoers bij een delisting zijn in de regel minimaal 30-35%. Uitzonderingen daargelaten. In het geval van FAGRON (recente halvering beurskoers) kan een hogere premie gerechtvaardigd zijn. 6. 30% premie op slotkoers EUR17,305 zou een delistingprijs van EUR22,50 geven. 7. Met 31,4mln aandelen, Net Debt van ca. EUR350mln en een verwacht EBITDA van EUR110mln geeft een delistingsprijs van EUR22,50 een ondernemingswaarde van 1.057mln voor FAGRON. De EV/EBITDA15 multiple is dan 9,6X wat niet gek is voor een groeiend bedrijf. 8. Voor minder gaan grote en kleine aandeelhouders echt niet mee in de delisting, dus ik zie dit als de absolute bodemprijs. Hoop uiteraard voor iedereen dat er meer uitkomt, maar het management heeft in dit geval een ander belang (cashen over 3-5 jaar samen met PE partij) dus denk niet dat een hogere prijs uit de kant van het management zal komen. De RvC waakt op dit moment over onze belangen. Ben benieuwd naar uw mening!
Ik ben het eens met uw stuk, maar mensen moeten geduld hebben. Ik neem aan dat de data room nu ingericht is voor de DD. Maar een DD proces kost tijd en niet een paar dagen. Houd allen uw stukken vast, verkoop toch niet op huidige niveau's!
Eens een DD kost tijd. Dit is echter een Confirmatory DD wat in de regel sneller kan (alle historische cijfers zijn allang bekend). Maar denk dat alle toegelaten partijen 1-2 weken hebben gekregen om dit proces af te ronden. Daarna geeft RvC denk ik toestemming om het met 1 partij af te maken met het management. Zag in de investor presentatie van 9 oktober dat het Confirmatory DD al gestart was.
@Strijkijzer Ik kan me er helemaal in vinden, met een kleine aanvulling dat Fagron nu 32,11 mln aandelen heeft uitstaan.
Biobert schreef op 12 oktober 2015 13:12 :
@Strijkijzer
Ik kan me er helemaal in vinden, met een kleine aanvulling dat Fagron nu 32,11 mln aandelen heeft uitstaan.
Dank voor de verbetering! Dus met 32,11mln uitstaande aandelen geeft een 30% premie (exitprijs van EUR22,50) dus een aandelenkapitaal van EUR722 mln, tel daarbij de Net Debt van ca. EUR350 mln dan kom je op een ondernemingswaarde van EUR1.072 mln. Oftewel een EV/EBITDA15-multiple van ca. 9,75X Biedingen worden vaak afgerond dus kan me zo voorstellen dat er uiteindelijk 10,0 X EBITDA15 geboden gaat worden, dit is dan 10 X EUR110 mln = EUR1.100 mln ondernemingswaarde. Minus de Net Debt van ca. EUR350 mln geeft EUR750 mln voor de 32,11mln aandelen. -> EUR23,36 per aandeel FAGRON.
@Strijkijzer, Ik rond het bedrag van € 23,36 af op € 32,00. Ik houd van hele getallen ;)
Kaviaar schreef op 12 oktober 2015 19:23 :
@Strijkijzer,
Ik rond het bedrag van € 23,36 af op € 32,00. Ik houd van hele getallen ;)
Hoop dat het uitkomt ;-) Een argument voor een hoger bod kan mogelijk komen uit de instapkoers van de grotere (>3%) aandeelhouders, hierbij de link naar de FAGRON website investors.fagron.com/shareholder-stru... Immers deze aandeelhouders kunnen alleen of gezamenlijk een delisting tegenhouden door niet aan te melden.Opsomming van de grootaandeelhouders van de FAGRON website dd 12-10-2015 Carmignac Gestion 7.67% (ingestapt na 8 april 2014 tm 31 maart 2015, obv jaarverslag 2013 en 2014) Alychlo NV / Marc Coucke 5.32% (Ingestapt in augustus 2015 met gemiddelde koers van EUR19,44) TIAA-CREF Asset Management LLC 5.09% (ingestapt na 8 april 2014 tm 31 maart 2015, obv jaarverslag 2013 en 2014) BNP Paribas Investment Partners SA 4.84% (al veel eerder ingestapt) Fidelity Management and Research (FMR LLC) 4.73% ((ingestapt na 8 april 2014 tm 31 maart 2015, obv jaarverslag 2013 en 2014) Consonance Capital Management >3% (ingestapt na 8 april 2014 tm 31 maart 2015, obv jaarverslag 2013 en 2014) Danske Bank 2.90% (ingestapt na 8 april 2014 tm 31 maart 2015, obv jaarverslag 2013 en 2014) Mijn conclusie is dat er dus 5 partijen met in totaal 23,39% van de aandelen FAGRON tussen 8 april 2014 tm 31 maart 2015 zijn ingestapt. De beurskoers in deze periode startte met EUR 37,45 op 7 april 2014, had de laagste koers van EUR29,95 op 10 december 2015, hoogste koers van EUR42,82 op 30 juni 2014 en sloot met een koers van EUR 36,26 af op 31 maart 2015. Het is dus gissen wat de werkelijke instapkoers van deze partijen is, maar dat zal tussen de EUR29,95 en EUR42,82 liggen. Mogelijk hebben een aantal partijen hun belang al (gedeeltelijk) afgebouwd (maar dan nog zodanig dat er geen nieuwe melding noodzakelijk was). Maar alle pijn zal hier nog niet geleden zijn! Hier dient een PE en management terdege rekening mee te houden willen ze een succesvol bod uit kunnen brengen.
Volume is minimaal en toch aardige stijging vandaag. Voorbode?
Zal Fagron naast het fonds van de MAGISTRALE bereider ook het fonds van het MAGISTRAAL bod worden? We'll see! Zin an!!!
Eerder deze week werd Phar-medium, een Amerikaanse concurrent van Fagron, nog voor 2.58 miljard USD overgenomen, of bijna 19 keer de voorspelde EBITDA van het bedrijf voor 2016. Volgens die regel zou Fagron bijna 2 miljard euro waard zijn. Ter vergelijking, de beurskapitalisatie van Fagron kwam gisteren nog uit op zo'n 591 miljoen euro. De koper van Phar-medium is AmerisourceBergen een groothandelaar in medicijnen.
Inkopertje1971 schreef op 13 oktober 2015 14:58 :
Eerder deze week werd Phar-medium, een Amerikaanse concurrent van Fagron, nog voor 2.58 miljard USD overgenomen, of bijna 19 keer de voorspelde EBITDA van het bedrijf voor 2016. Volgens die regel zou Fagron bijna 2 miljard euro waard zijn. Ter vergelijking, de beurskapitalisatie van Fagron kwam gisteren nog uit op zo'n 591 miljoen euro. De koper van Phar-medium is AmerisourceBergen een groothandelaar in medicijnen.
Delisting door een PE en management zal niet tegen een hoge premie gaan (schatting 30-35%) . Echter een bieding van een strategische partij kan inderdaad wel tegen een forse premie (>50%) gebeuren als er veel synergieen zijn (zoals bij PharMEDium en AmerisourceBergen).
TVkok, Dan gaan we maar duimen dat het om die partij gaat. Die heeft dan een flinke vinger in de pap met Fagron erbij. Verschillende biedingen kan heel wat beloven. Ook vertelde Fagron dat hij rekening houdt met de belangen van alle aandeelhouders. Het zou dus goed moeten komen.
Ik verwacht een bod van € 35 als de diverse groot aandeelhouders gekocht hebben in het verleden tussen € 29 - € 42. Van mij mag het uiteraard hoger! :)
Kaviaar schreef op 13 oktober 2015 20:47 :
Ik verwacht een bod van € 35 als de diverse groot aandeelhouders gekocht hebben in het verleden tussen € 29 - € 42.
Van mij mag het uiteraard hoger! :)
Denk inderdaad dat de grootaandeelhouders die tegen hogere prijzen zijn ingestapt de beste verdediging vormen tegen een delisting tegen een kleine premie door PE en management. Denk zelf dat het proces al langer loopt dan wij denken, dus dat het binnen 1-2 weken duidelijk moet zijn. Ik hoop uiteraard op een strategische partij!
Bij een PE, gaan de groot aandeelhouders nooit akkoord met een te laag bod. Gelukkig dat die er nog in zitten. Fagron kan zelfstandig ook goed verder, maar moet dan op de centen letten. Geen dividend uitkeren en geen overnames doen die nauwelijks iets toevoegen. De laatste overname van ABC zou de omzet maar met € 5 miljn doen stijgen. Dat lijkt mij een typfoutje, want anders is het maar een zeer minimale stijging. ze hebben hierdoor wel weer een betere positie in België en zijn daar volgens mij bijna monopolist. Dat weer wel. shorters zorgen nu voor een steeds hogere koers. Ze beginnen aan de dunne te raken ;)
Ook even hier geplaatst voor de discussie rondom een evt. delisting door een strategische partij (met dank aan Ijls)seekingalpha.com/article/3556926-amer... Mooi artikel over overname PharMEDium door AmerisourceBergen voor USD2,5 mrd! De winstgevendheid van PharMEDium was maar beperkt (USD50-60mln). Maar de combinatie heeft de nodige synergie, enerzijds in kosten ca. (USD30mln) maar veel belangrijker is het 10 jarige compounding contract wat AmerisourceBergen sloot met Walgreens Boots Alliance! PharMEDium heeft blijkbaar de benodigde capaciteit om dit contract voor hen meerwaarde te geven (een gecertificeerde cleanroom is niet zomaar neergezet). PharMEDium heeft alleen in de USA cleanroom capaciteit. Dus een acquisitie van FAGRON zou Walgreens Boots Alliance ook in Europa de benodigde capaciteit geven voor dit contract. (Europese apotheekactiviteiten van voorheen AllianceBoots is minstens net zo groot als de activiteiten van Walgreens in de USA. Concluderend is AmerisourceBergen ook een logische koper voor FAGRON want FAGRON bied hen de cleanroom capaciteit voor het 10 jarige contract met Walgreens Boots Alliance! Ik zou zeggen bied ook USD2,5mrd voor FAGRON en je maakt een goede kans!
Uit de Q3 conference call van FAGRON Roderick Verhelst : Good morning, and thank you for taking my questions. Most of them have already been answered but I just wanted to dive a little bit deeper into the 10 million costs you’re going to cut. How is this going to spread out over different divisions? And how do you see the cost-cutting going forward in 2016, and also related to that, your margins, you now guide for margins of 22% - do you see margins remaining at this level for the coming years, or do you think, if you can cut costs further going forward? Then secondly you have of course the news that AmerisourceBergen has bought Pharmedium; can you maybe indicate if this one of the parties looking into you, and what do you think of this acquisition? Thank you. Jan Peeters : Roderick, your first question about the cost cutting exercise, this has been initiated in July, and as we stated, the full-year impact will be ten million, and that will occur as of July going forward. It’s a company-wide, so we will not provide any more details on which divisions will be impacted for how much. For margins on 2016, we don’t give, we don’t provide and guidance yet for 2016, and on Pharmedium, we have seen that acquisition, obviously, with great interest, and I think our conclusion is that this underpins that the market, which we invested in already since January ’14, let’s say the sterile outsourcing 503B market in the US, is very promising, given the multiple which has been paid for PharMEDium, I think just underpins the upside potential of that market, and that for us is the most important message out of this trade sale which we have seen this week .Roderick Verhelst : Okay, thank you.
Stukje uit Reuters berichtgeving aangaande verkoop PharMEDium voor USD2,5mrd aan AmerisourceBergen www.reuters.com/article/2015/10/06/us... "Morgan Stanley is the financial adviser to AmerisourceBergen, while J.P. Morgan Securities LLC and Credit Suisse advised PharMEDium " En wie heeft FAGRON aangesteld als exclusief financieel adviseur? Juist J.P. Morgan...
Analyse van de 503B (steriele compounding) markt in de USA. us6.campaign-archive2.com/?u=aa188065... Zal voor zowel de strategische als financiële partijen het argument zijn om Fagron te delisten.
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
AIRBUS
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia Oyj
Nokia OYJ
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)