Dat was schrikken vrijdagavond op Wall Street. Als ik goed heb gezocht is dit de ergste daling van de S&P 500 (-2,1%) sinds... 9 september 2016 (-2,5%). Nog meer suspense : de Dow Jones daalde vrijdag 666 punten en de bodem van de S&P 500 in maart 2009 was 666 #getalvandeduivel
Breekt het zweet u al uit? Hier de harrrde cijfers.
Bij onze buren is het beeld wat minder:
Aan de overkant van de oceaan valt het al helemaal mee. Let wel, ik heb niet verrekend voor dalende dollar:
Dat geldt ook voor de wereldindex, waar de meeste van ons denk ik wel een trackertje op hebben:
Eindelijk een dip?
To dip or not to dip dus. Praat ik voor eigen portfolio - bijkopen op 10%-dalingen - of klopt als ik zeg dat misschien beurzen, markten, beleggers en handelaren snakken naar (even) een daling na dat uitbundige gestijg? Dan is er meteen een probleem, want als iedereen het hoopt en wil gebeurt het meestal niet.
Dip of niet, er is wel iets gaande in de markt. Het karakter verandert. Het was goed te zien in de afgelopen anderhalve week ofzo, dat de AEX en Europese beurzen niet meer aan het touwtje bij de dollar zaten. En de grote usual suspect is dit, de rente:
Voor de serieuze rentes bij ons in Europa (Duitsland en Nederland) mag u daar zeker tweehonderd basispunten vanaf zagen, maar ook hier lopen de prijzen voor geld snel op. De VS is nu eenmaal leidend. Als deze trend zich doorzet, kan het gedaan zijn met de aandelen-bullmarket, gelet op duo risico & rendement.
U weet hoe dit spelletje werkt. Aandelen zijn risicovoller dan leningen en daarom wilt u daarvoor een hogere vergoeding. Hoe meer die obligaties opleveren, des te onaantrekkelijker aandelen worden. Mooiste voorbeeld zijn de jaren tachtig. Waarom toen aandelen kopen als obligaties risicoloos tot wel 10 à 12% deden?
Scenario's
Nog iets wat in het nadeel van aandelen kan werken. De economie draait als een speer. In de VS kan met die taxes, beloofde extra bedrijfsinvesteringen (zie Apple en ExxonMobil), loonstijgingen en bonussen voor ook gewoon personeel (zie WalMart en Walt Disney) de economie oververhit raken. Misschien zelfs wel in Europa.
In Duitsland zag ik deze week 6% looneisen voorbijkomen. Zo heet wordt die soep meestal niet opgediend, maar loonsverhogingen gaan wel rechtstreeks van de bedrijfswinsten af. Klinkt misschien raar, maar zo kan het heel goed zijn dat de aandelenmarkt stil valt of daalt, als de economie euforisch wordt.
Of noem het dat de beurs vooruitloopt op de onvermijdelijke daaropvolgende recessie. En oh ja, een bullmarket is niet meteen een bubbel en hoeft ook niet altijd met een krach af te lopen. Het beste voorbeeld hiervan is de naoorlogse Dow Jones. Die steeg van 1945-1960 en zijwaarts van 1960-1980. Per saldo dan.
Als u goed kijkt ziet u dat in die zijwaartse markt nog genoeg te beleven was. En dan druk ik het nog zacht uit... Felle dips en korte bearmarkets versus mooie bullmarkets. Per saldo steeg de index dan wel niet, maar gelukkig had iedereen het dividend van zo'n 2% nog.
Enfin, aan de winsten zal het niet liggen, ook in het lopende kwartaal als ik het zo zie. Vraag is alleen in hoeverre het is ingeprijsd en hoeveel upside er nog is. Zeker als die rentes blijven stijgen:
Over rente gesproken. Verslikt u zich maar even rustig in uw krentenbol. De BoJ, dat zou wat zijn. Zelf heb ik als comedy caper voor dit jaar staan dat ook de ECB in december verhoogt. Intussen heeft gisteren bij de Fed Jerome Powell officieel de voorzittershamer van de Fed van Janet Yellen overgenomen. Succes jongen.
Misschien denkt u bij dit alles nu bij zelf: waarom zeg je niet gewoon dat je denkt dat er dit jaar een bearmarket komt, Arend Jan? Geen idee, dat weet ik niet en ik neem die eigenwijze rotmarkt waar ik zo van houd altijd zoals die komt. Mag ik u attent maken op dit stuk? Vandaar dat ik ook altijd graag ver en lang terug kijk.
Weet u? Beleggen is niet zo moeilijk. Risico, kosten en yield (dividend en rente) weten we nagenoeg van tevoren. Alleen de koersontwikkeling weten we niet. En daar steken we al onze tijd en energie in, samen met onze hoogdravende visies en meningen over beurs en economie die toch nooit uitkomen. Een voorbeeldje.
Om vervolgens te ontdekken dat de markt beslissend beweegt op iets waar niemand aan gedacht, of zelfs maar had kunnen bedenken. Ook zo maar een voorbeeldje en leve Eddy, de onbetwiste koning van de totaal zinloze historische beursfeitjes.
Agenda
Zeker met de grote Amerikaanse technologie-juggernauts afgelopen week ligt het zwaartepunt van het Q4-cijferseizoen alweer achter ons. De grootste namen zijn al door, maar de bulk staat voor deze maand op de rol. In Nederland valt het deze week een beetje tegen. U mag verwachten:
ABN Amro
AkzoNobel
SBM Offshore
Eurocommercial Properties
Intertrust
TomTom
Flow Traders
Fagron
SnowWorld
NXP Semiconductors
Tesla
Nvidia
BP
Total
BNP Paribas
General Motors
Twitter
Vestas
AP Möller-Maersk
Monte Paschi
Klapperrr van de Week aan te wijzen. Zal ik maar gewoon de cijfers van TomTom doen? Of is dat ook weer niet goed, lief forum? Enfin, hier de hele agenda met de hoogtepunten.
5 feb 02:45 China Caixin services PMI jan 08:00 Binck Q4-cijfers 09:55 Duitsland services PMI jan 57,0 16:00 VS ISM non-manufacturing PMI jan 56,3 08:00 TomTom Q4-cijfers 08:00 BP Q4-cijfers 14:00 General Motors Q4-cijfers 14:30 VS handelsbalans dec -51B 08:00 ABN Amro Q4-cijfers 08:00 Carlsberg Q4-cijfers 08:00 Vestas Q4-cijfers 22:00 Tesla Q4-cijfers 08:00 AkzoNobel Q4-cijfers 08:00 Total Q4-cijfers 14:00 Twitter Q4-cijfers 22:00 Nvidia Q4-cijfers 02:30 China inflatie CPI jan 0,6% MoM 08:00 Moeller Maersk Q4-cijfers
Kiek op de Grafiek
De AEX future sloot vrijdag -2,1%, ofwel het zit er dik in dat we morgen lager openen. De opgaande trends zijn intact in de keurige grafiek van de AEX, maar de korte trend sinds september staat onder druk. Misschien dat de buy-the-halvedipclub morgen daarom na opening al toeslaat. Of niet.
Tostradamus , of in dit geval Royce-to-the-Rescue :
Riks happens fast! Flow Traders is hét Nederlandse volatiliteitsaandeel. Vrijdag cijfers en ik ben benieuwd wat de koers morgen doet.
greenback : nee, op papier ziet het er niet goed uit zo voor (de winsten van) onze aandelen op het Damrak.
Niettemin, wie zegt dat het spul blijft dalen? it ain't over until the fat lady sings . Of tot mijn grote held Bluto Blutarsky speecht. Wacht even, hadden we net ook al niet Duitse onderzeeërs? Haha, hij zegt het echt.
Was it over when the Germans bombed Pearl Harbor? Hell no!
VIDEO Fijne zondag, hup Mathieu in Valkenburg en tot morgen, tot voorbeurs.