Wat een ravage in de goudmarkt! De prijs van het gele edelmetaal ging in de voorbije dagen hard onderuit. We waren getuige van de hardste klap in dertig jaar!
Vorige week handelde goud nog dicht tegen 1600 dollar per ounce aan, gisteren dook de prijs met volle kracht door de weerstand op 1400 dollar om de dag te eindigen op een dieptepunt van 1325 dollar per ounce. Er ging in enkele uren 275 dollar op in rook.
Om een dergelijke prijsstijging te realiseren was er in het verleden minstens enkele weken, maar meestal vele maanden nodig. Hiermee is nogmaals het bewijs geleverd: als een financiële markt onderuit gaat, dan is er geen houden meer aan.
Lawine
De sneeuwbal ging vorige week aan het rollen toen Goldman Sachs met een uitgesproken verkoopadvies voor goud kwam. Enkele dagen hierna volgde het gerucht dat Cyprus gedwongen zou worden om zijn goudreserve te verkopen als onderdeel van het Europese reddingsplan.
De dag daarop gooide een lid van de Fed nog wat olie op het vuur door te verklaren dat QE mogelijk dit jaar al ten einde zou komen. Voeg daarbij nog wat makke inflatiecijfers, en je hebt een bittere cocktail voor goudbeleggers.
Aan het einde van de week werd de druk te groot op de goudmarkt. De technische bodem op 1530 dollar begaf het, waarna de sneeuwbal in een ware lawine veranderde. Dit vertaalde zich in historische volumes op de goudmarkt (zie grafiek).
Klik op de grafiek voor een grote versie
Nog lager
Mijn visie op goud voor 2013 moest ik enkele weken terug al bijstellen vanwege de draai van de trend. Ik schreef: "Goud zit nu gevangen in de bandbreedte tussen 1530 en 1790 dollar per ounce. Als de koers door de onderkant van de bandbreedte zakt, kan goud terug tot 1300 dollar per ounce, de stijgende trend van de eerste fase (2005 tot 2009)."
Van die 1300 dollar is de koers nog maar een fractie verwijderd. De vraag rest of het na deze barrière nog lager kan met de goudprijs. Het kort maar duidelijke antwoord luidt: ja. De historie toont aan dat een stierenmarkt voor goud tussentijds diep kan vallen.
Geforceerde verkopen
Tijdens de jaren zeventig werd de seculaire opwaartse trend ook eens grondig verstoord door een cyclische berenmarkt van 1974 tot en met 1976. De prijs van goud kelderde met maar liefst 40%.
Als we een dergelijke crash vandaag opnieuw zouden zien, dan kan de goudprijs wegzakken tot 1150 dollar per ounce. Gezien de aard van de daling is dit niet uit te sluiten.
De huidige prijsravage wordt hoofdzakelijk gevoed door technische elementen:
- fondsliquidaties
- stoploss
- margin calls
- ...
Ik vat het samen als geforceerde verkopen.
Pijnlijke periode
Zelfs een test van de magische grens van 1000 dollar behoort tot de mogelijkheden. Maar uit ervaring weet ik dat een daling, als die doorzet, meestal kort maar krachtig is. Ik herinner me de verkoopgolf van 2008 nog als de dag van gisteren.
Dag na dag werden mokerslagen uitgedeeld. Het was een zeer pijnlijke periode voor goudbeleggers, net zoals dat vandaag het geval is. Maar toch hield ik destijds vast aan goud. De reden daarvoor was simpel: de fundamenten voor de stijging van de goudprijs bleven overeind.
En dat is vandaag opnieuw van toepassing. Voor mij blijft het fundamenteel plaatje voor goud onveranderd: aanhoudende schuldencrisis, monetaire verruiming, valutaoorlogen en een negatieve reële rente.
Herstelwerk
Hoe moet het nu verder met goud? Op de eerste plaats moeten we een bodem zien te vinden. Enkele koersdoelen heb ik hierboven al aangekaart. Als die bodem wordt geplaatst, komt er een kortstondige bounce, waarna de herstelwerken kunnen beginnen voor de goudprijs.
Hier zijn we wellicht voor de rest van het jaar zoet mee; 2013 kan het eerste negatief jaar voor goud worden. De stierenmarkt voor goud is toe aan een time-out. Maar dat mag ook wel eens, na een onafgebroken stijging van twaalf jaar! Meer nog, dat is zelfs een gezonde situatie.
Echter, voor mij blijft de stierenmarkt voor goud intact. Goud zal zijn glans pas verliezen wanneer de fundamenten wegvallen. Lees: wanneer beleidsmakers een behouden financiële koers gaan varen. Van dat ogenblik zijn we nog jaren verwijderd.
Negatief daglicht
In mijn goudvisie voor 2013 noemde ik een belangrijke bedreiging voor de goudmarkt, namelijk de aandelenmarkten. En laat het nu net aandelen zijn die vandaag de show stelen. Vandaar dat ik sinds enkele jaren adviseer om ook aandelen in portefeuille op te nemen.
Goud staat al maanden niet meer in de schijnwerpers en komt vandaag zelfs in een negatief daglicht te staan. Maar dit is nodig om de stierenmarkt opnieuw gezond te maken. De losse handen moeten er eerst uit, vooraleer we hoger kunnen met goud.
Voor wie goud als een langetermijndiversificatie in de portefeuille aanhoudt, lijkt het moment opportuun om wat winst bij de aandelen af te romen en stelmatig te verschuiven richting de edelmetalen.