Het gebeurt om de haverklap. Een bedrijf presteert goed, en dan ineens is er een ernstige teleurstelling. Als het een beursgenoteerd bedrijf betreft, zijn de koersgevolgen vaak heftig.
Dalingen met 10% tot 20% zijn dan geen uitzondering. Onlangs kreeg het aandeel Ahold Delhaize een forse koerstik te verduren. Dat had niets te maken met een matige prestatie van het bedrijf zelf, maar alles met externe omstandigheden.
De Amerikaanse concurrent Kroger kwam met een winstwaarschuwing, wat al tot koerszwakte bij de Nederlands-Belgische super leidde. Amazon gaf vervolgens de genadeklap met de overname van supermarktketen Whole Foods.
Geen opleving koers
Die overname wordt als een game changer binnen de sector gezien. De concurrentie zal onherroepelijk last krijgen van de nieuwe supercombinatie. Aandeelhouders Ahold, en die van andere traditionele retailers, lopen daar al op vooruit.
Het aandeel van het concern bereikte vorig jaar nog een hoogste koers van bijna euro 23, maar daar is nog maar iets meer dan 16 euro van over. Beleggers die geloven dat Ahold zich niet zomaar laat wegblazen door Amazon, maar die ook niet een sterke opleving van de koers verwachten, kunnen van de koersmalaise profiteren via een positie in een (Capped) Bonus Certificaat, met Ahold als onderliggende waarde.
Een mooi voorbeeld is het Capped Bonus Certificaat uitgegeven door de Amerikaanse bank Citi (ISIN: DE000CY5URN1). Het certificaat lost in december 2018 af op een koers van 20 euro, op voorwaarde dat het aandeel Ahold tot het einde van de looptijd nooit op of onder 14 euro uitkomt.
Marge van 15%
Bij een koers van de supermarktgigant van 16,50 euro betekent dat een marge van 15%. De koers van het certificaat ligt nu op 16,60 euro, een dubbeltje hoger dan die van het aandeel. Als aan de belangrijke voorwaarde wordt voldaan ? aandeel Ahold nooit op of onder 14 euro ? dan is bij die koers een rendement van 20,5% mogelijk, oftewel 13,1% op jaarbasis.
Dit rendement is haalbaar zonder dat de koers zich hoeft te herstellen vanaf het huidige lage niveau. Als de koers van Ahold op enig moment op of onder 14 euro noteert, vervalt de bonusaflossing op 20 euro. Dan lost het certificaat af op de koers van Ahold eind 2018.
Stel dat die koers 12 euro is, dan verliest de belegger in het certificaat 27,7%. Een belegger in Ahold zou dan iets minder hebben verloren, namelijk 27,3%. Dat komt door de iets hogere koers van het certificaat ten opzichte van het aandeel.
Geen maximaal rendement
Daarnaast mist de certificaatbelegger ook het eventueel uitgekeerde dividend op aandelen Ahold. Een ander nadeel is dat als Ahold eind 2018 boven 20 euro noteert, het certificaat niet profiteert vanwege de maximale aflossing op 20 euro.
Tegen de grotere kans op een optimaal rendement, geeft de belegger de kans op een maximaal rendement op.