We hebben het niet meer over de opgelopen marktrentes en andere negatieve dingen.
Ik was echter ook positief op de olieprijs en die is ook opgelopen. Ik zag ook
wat in
Royal Dutch
Shell (RDS), maar moest het gerucht over een fusie met
BP
echt op expiratie rondgaan?
Het is wel grappig om te zien dat aan een kant goede bedrijven omhoog gaan op goede resultaten en aan de andere kant zijn er slechte bedrijven die weinig presteren en steeds allerlei problemen hebben.
Die gaan ook omhoog, maar dan omdat ze overgenomen worden of volgens de geruchten
fuseren. Neem RDS dat al jaren allerlei problemen heeft met voorraden, Rusland,
Iran en Nigeria. De relatie tussen het westen en Rusland wordt er overigens
de laatste tijd niet beter op.
Een ander bedrijf dat slecht presteerde was ABN
Amro. Ze werd inderdaad een overnamedoel.
Bod of bot
Of dit nu echt betekent dat elk aandeel dat slecht is gemanaged ook tegen een megapremie wordt overgenomen? Ik betwijfel het. Ook is het interessant te zien dat ABN Amro uit de opgaande trend is en ook aan de onderkant van de driehoek is gevallen. Dit zou toch niet moeten kunnen met zoveel honden die vechten om een been?
Is het dan toch einde verhaal en verhoogt
Barclays
haar bod niet? Ik neem niet aan dat de oplopende rente de oorzaak was?
Aegon en DT
Als we dan toch bedrijven zoeken die het niet echt goed gedaan hebben… die zijn
er voldoende. Neem
Aegon.
Ze heeft nog niet echt geprofiteerd van een vriendelijkere aandelenmarkt. Ik heb
ze zelf long, juist omdat ik wat meer herstel verwachten.
Om die zelfde reden en nog veel meer ben ik ook long
Deutsche
Telekom. Ondanks dat ik liever positie in de laatste twee fondsen heb, dan
geloof of hoop op een fantastische overname van RDS of een van de vele andere
fusiekandidaten, denk ik dat de markten niet zo perfect zijn als sommige geleerden
denken. Ik was ook al niet perfect.
Bieden en laat maar
Tot slot nog even een mooi voorbeeld van marktimperfecties: garantieproduct
Rabobank
Man Certificaat. Man is een van de grootste aanbieders van hedge funds en
Rabobank is een van de grootste market makers in obligaties. Ik zou zeggen: dat
loopt goed en de markt en product wordt goed onderhouden op de beurs.
Hoewel je het product bij de issuers kan aanbieden op de NAV, welke rond pari staat, staat het op de beurs op 85 bieden en is er geen laatprijs. Ik heb zelf maar een plukje gekocht op 97. Tijd voor een mannetje van Interpolis om markt te maken. Klanten die dit product gekocht hebben worden nu op een bizarre biedprijs gewaardeerd.
Dat kan behoorlijk in het rendement hakken. Een gevalletje van waarde en normen in plaats van normen en waarde.
|
Klik
hier voor Frank van Dongens IEX.nl Lage Landenportefeuille
|
|
Klik hier
voor Frank en Ronald van Dongens IEX.nl Trading Twins Portefeuille
|
|
|
|
|
Frank
van Dongen is het pseudoniem van de bekende Amsterdamse handelaar Cees Smit.
Hij is algemeen directeur van de hedendaagse vennootschappen Today’s
Beheer bv en Today's Brokers. Van
Dongen schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today’s Beheer is een actieve
vermogensbeheerder en is als vergunninghouder geregistreerd bij de AFM en staat
als deelnemende instelling ingeschreven bij het DSI. De informatie in deze column
is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het
doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.