AMSTERDAM (AFN) - Wijzigingen in de Amerikaanse belastingwet kunnen er toe leiden dat kunstmestfabrikant OCI zijn juridische vestiging verhuist van het Verenigd Koninkrijk naar Nederland. Dat schreef Rabobank dinsdag.
Vorige week kwam Washington met nieuwe regels om een eind te maken aan zogeheten tax-inversion, waarbij bedrijven zich juridisch buiten de VS vestigen om te profiteren van een lagere belastingdruk. OCI wil fuseren met het Amerikaanse CF Industries.
Het is niet langer toegestaan voor een Amerikaans bedrijf (CF) om een buitenlands bedrijf (OCI) te kopen en de juridische zetel naar een derde land (Verenigd Koninkrijk) te verplaatsen. ,,Het ligt nu voor de hand dat CF-OCI zal proberen deze nieuwe regel te omzeilen door te kiezen voor belastingdomicilie van de combinatie in Nederland'', meent Rabobank.
Onzekerheden
De bank rekende voor dat de belastingdruk voor CF daarmee daalt van 37 procent naar het tarief van 25 procent aan vennootschapsbelasting in Nederland. ,,Dat levert in potentie een voordeel op van circa 200 miljoen dollar, op basis van een geschatte winst voor belasting van 1,8 miljard dollar bij CF in 2017. Het voordeel had ruwweg 100 miljoen dollar groter kunnen zijn met profijt van het Britse belastingtarief van 20 procent''.
CF en OCI hebben herhaaldelijk aangegeven gecommitteerd te zijn aan de fusie, maar volgens Rabo zijn de onzekerheden rond de transactie toegenomen. ,,De Amerikaanse overheid kan nieuwe blokkades opwerpen, CF kan proberen de overnamesom te verlagen vanwege het verminderde belastingvoordeel en de aandeelhouders van CF zouden tegen de deal kunnen stemmen. Kijkend naar de koersontwikkeling van het aandeel CF sinds de aankondiging van de fusie, lijken de aandeelhouders niet echt warm te lopen voor de transactie'.
Al met al verlaagt Rabo zijn koersdoel voor OCI met 1 euro naar 29 euro, terwijl het koopadvies van kracht blijft. OCI sloot maandag op 22,79 euro