Aandeel Alfen N.V. AEX:ALFEN.NL, NL0012817175

quote:

Longlife schreef op 27 mei 2024 08:37:

[...]

Dank voor deze inhoudelijke toevoeging, dit is waardevolle informatie voor het bijschaven van mijn (eenieders?) investment case.

Nu we toch kritische noten aan het uitdelen zijn, kan ik zeggen dat ik het frappant vond hoe jij vaak stelde dat er extra kapitaal nodig was voor groei, terwijl ze inderdaad niet meer goed konden groeien zonder dat nieuwe gebouw. Mijn redenatie was altijd dat de kas leeg is/was, omdat ze al vooruit geïnvesteerd hadden in dat gebouw etc.

Zo zie je maar dat het altijd goed is om niet te blijven hangen in je opvattingen en feitelijke informatie te delen. Kunnen we allemaal van leren.

MIjn conclusie is dat ik misschien iets te bullish was over Alfen, maar dat 2023 toch wel duidelijk een overgangsjaar was en ze ook zeker goede dingen gedaan hebben ondanks dat je dat niet direct ziet op de cijfers. De omzetmix is nu namelijk ook best wel in balans.

quote:

voda schreef op 27 mei 2024 09:59:

Beursblik: ING verlaagt koersdoel Alfen
27-mei-2024 09:54

Meest geshorte aandeel op Euronext Amsterdam.

(ABM FN-Dow Jones) ING heeft het koersdoel voor Alfen verlaagd van 70,00 naar 61,00 euro, met handhaving van het koopadvies. Dat bleek maandag uit een analistenrapport.

Analist Tijs Hollestelle merkte op dat de waardering van het aandeel de laatste twee maanden is gedaald, door de vochtproblemen bij zijn Pacto-transformatorstations en lagere groeiverwachtingen voor de divisie Energieopslag.

Om de dalende waardering te stoppen, moet Alfen weer gaan voldoen aan zijn doelen en outlook en beginnen met deze te overtreffen, stelde ING.

De aanstelling van de nieuwe CFO Onno Krap kan zorgen voor een omslagpunt, hoewel dit op korte termijn voor prijsdruk kan zorgen, waarschuwde de analist.

Shortsellers

De aanzienlijke volatiliteit van de aandelenkoers van Alfen rond publicaties van resultaten trekt shortsellers aan, aldus ING, wat die volatiliteit nog eens versterkt. Ondanks de gunstige positie in het midden van de energietransitie, is Alfen het meest geshorte aandeel op Euronext Amsterdam, stelde de analist vast.

Volgens Hollestelle zal het bedrijf moeten blijven vechten voor steun van beleggers, zolang de focus uitsluitend blijft liggen op de onderliggende resultaten op de middellange tot lange termijn, waarschuwde de analist.

De winstgevendheid van de tegenvallende omzet in het eerste kwartaal was overigens helemaal niet slecht en conform verwachting, wat een positieve noot is. Alfen is ondergewaardeerd, maar heeft wel wat hulp nodig, merkte Hollestelle op.

Het aandeel Alfen stond maandag 1,6 procent hoger op 36,28 euro.

Door: ABM Financial News.

info@abmfn.nl

Redactie: +31(0)20 26 28 999

quote:

Nakennis schreef op 27 mei 2024 09:47:

61 euro tov de huidige koers is nog steeds een enorm koerspotentieel maar ik koop nu liever extra THEON bij,

Alfen ligt voor 2 jaar op de plank

quote:

new kid on the block schreef op 27 mei 2024 10:40:

[...]
Twee jaar nog maar? Het was toch drie jaar wat je steeds schreef. Van waar die aanpassing?

quote:

Longlife schreef op 27 mei 2024 11:29:

De aangekochte dip van vorige week op 35.38 weer verkocht. Beetje traden houdt de boel nog wat levend.

quote:

Nakennis schreef op 27 mei 2024 10:13:

@voda, zit jij naast Alfen ook in het prachtige Griekse Theon International?

quote:

karamani schreef op 27 mei 2024 13:01:

Volume is echt verschrikkelijk laag, kan er geen kleine walvisje een paar duizend aandelen aanschaffen?

quote:

Maximus schreef op 27 mei 2024 12:15:

[...]

De handel blijft dun. een paar duizend stukkies en de koers gaat direct aan de haal. Bij ASML kan je ze zo de markt op pleuren, maar met Alfen is dat wat lastiger

quote:

Maximus schreef op 27 mei 2024 12:28:

[...]

Hoe doe je dat, dr is toch helemaal geen handel? met 10.000 eur schiet die koers al omhoog/omlaag. halverwege de dag en dr is pas 250k eur omgezet.

quote:

Maximus schreef op 27 mei 2024 09:50:

[...]

Qua kapitaal zit alfen niet ruim in zn jas. Je kan het niet zien in de Q1 cijfers, maar ergens Q1/Q2. zal er een sale en leaseback van het nieuwe pand plaatvinden. Dan komt er 25 miljoen vrij (althans in gearing ratio) tegelijkertijd willen ze de voorraad met 40 miljoen afbouwen. Qua financiele ruimte bij gelijkblijvende gearing ~65 miljoen, best veel denk je, maar kijk eens naar mijn overweging:

Alfen blijft gevoelig voor kapitaalbeslag, Het onderhande werk legt gewoon veel kapitaal vast. Hier werd tijdens de conference call ook wat vragen over gesteld. Voor de batterijen bij storage proberen ze het aanbetaal moment gelijk te leggen met de inkoop om zodoende geen voorfinanciering voor nodig te hebben. (batterijen zijn erg kapitaalintensief)

Ik heb die cijfers van alfen meerdere malen goed bekeken maar zelfs met dit beleid bij storage heeft alfen bij groei altijd "extra" kapitaal nodig in de vorm van "vastliggend" werkkapitaal. 20-30% van de groei is direct benodigd als extra "vastliggend" werkkapitaal. (beetje afhankelijk van het segment)

Alfen wil dit jaar met 90-160 miljoen groeien. Dat resulteert dan direct in een extra kapitaal beslag van 20 tot 50 miljoen. Dit staat los van het benodigde investeringen om de productiecapaciteit uit te breiden. Dit is ongeveer 20% van de groei. (20-30 miljoen) Dit "extra" kapitaal is natuurlijk alleen benodigd bij groei. Als ze niet groeien zijn beide 0. (dan is er direct een overschot aan vrije kasstroom)

Zolang alfen blijft groeien is vrij kapitaal beperkt. Zoals je ziet blijft er dan wel erg weining over om je sales kanaal verder uit te bouwen. Ik heb hier meerdere keren aan gerekend, maar alfen kan vanuit de eigen vrije kasstroom nooit een hoge groei fiancieren dan 20% per jaar.

Lieftst zie ik dat ze gewoon een obligatie plaatsen en het overschot in kas aanhouden. Dat geeft meer flexibiliteit en vertrouwen. Een emissie van 10% doet hetzelfde (wellicht niet handig voor de koers, maar wel vertrouwen tav cash buffers)

Als ze toch 10% emissie plaatsen is dat eigenlijk goed nieuws, dan hebben ze dat kapitaal nodig om harder te groeien. Ik vrees alleen dat de markt of het management dit verkeerd opvat of verkeerd uitlegd. Eerlijk gezegd gok ik er een beetje op dat ze die 10% toch plaatsen. Ik zie dat dan als een handels opportunity

quote:

Maximus schreef op 27 mei 2024 12:25:

Ik weet t niet, maar ik denk dat we het dieptepunt van de alfen koets wel gehad hebben, ik zie hem niet snel meer onder de 35 komen. Wat mij betreft mag die nog wel een keer flink duiken, maar ik zie t er niet meer van komen.