Chessplayer1992 schreef op 3 augustus 2022 09:55:
[...]
Geweldige quote ;) Maar ik ben het niet met je eens ;)
Ik moet eerlijk bekennen alle framingen niet goed te begrijpen. JET die marktaandeel in Amerika verliest zie ik als headers; en dan denk ik: 'hoe dan'; 'waar is dat op gebaseerd', JET is maar in DELEN van US actief, en ik heb geen data gezien van de grote steden sec.
Of de strijd met Deliveroo; die groeit meer, terwijl de omzet per order duidelijk afneemt, waardoor de groei m.i. lijkt te komen uit verliesgevende flitsbezorg activiteiten. Wat JET dan misschien weer niet optimaal doet is onderscheid in de presentatie maken tussen de platformbestellingen (+ de winstgevendheid hiervan aanmerken) in UK & Ierland (waar JET 100% marktaandeel heeft) en de logistieke bestellingen (plus Marge) en vervolgens nog een deep dive doet naar Londen. Dat is een gemiste kans in mijn ogen; tenminste, als ze echt marktaandeel winnen (mij onbekend).
Maar het feit dat buiten zuid Europa en Australië om bijna alles volgend jaar net-positive is; betekent m.i. dat op sum of the parts methode alles marktwaarde heeft. De 4 miljard waardering is dan wel heel erg laag.
Máár ik maak me wel zorgen om de cash burn: we zeggen dat Deliveroo nog maximaal een jaar vooruit kan; maar JET heeft niet veel langer tót er vertrouwen wordt gekweekt en er een positieve cash flow is.
Anderzijds genoeg lichtpunten:
- Marketing gaan ze kosten op besparen --> dat kan ook wel; na de champions league, europa league, major soccer league in Amerika (geloof ik) en de nieuwe Perry campagne te hebben gehad. Dat zal duur zijn geweest; maar ze werken wel aan brand loyalty, en dat werkt met een behoorlijke retentie;
- Hoofdkantoor moeten ze zeker op kunnen besparen; daarnaast ook op consulting en juridische kosten (na alle overnames moet dat ook het hoogtepunt hebben gehad; en na de fee cap rechtzaken dit jaar wordt ook dat beter);
- Ifood zal vanaf het 2e halfjaar verbetering inzetten richting winstgevendheid (de consolidatie kan nu plaatsvinden; na hypergroei het 1e halfjaar ivm de stop van Uber in Brazilië);
- In Zuid-Europa zou ik graag onderscheid zien in waar de verliesgevende business nu precies zit; als dit Australië is, dan zeg ik: verkoop het aan Doordash. Daar kun je het makkelijkst geld verzilveren;
- In Europa de hoge raad afwachten t.a.v. aannemen van personeel; dat gaat echt een reshuffle van de markt betekenen. Superbalen voor JET (maar wel logisch) dat Uber en Deliveroo tot arrest van de hoge raad nog geen aanpassingen in het bedrijfsmodel hoeven te maken. Maar let op; in Brazilië stopte Uber toen ze meer zaken in orde moesten brengen voor personeel; dit gaan ze ook absoluut doen in Europa bij de plekken waar ze geen nummer 1 positie hebben. Dat gaat een mega reshuffle met zich meebrengen;
- De fee caps in Amerika gaan in het 2e halfjaar opgelost worden en vanaf het 1e halfjaar 2023 betekent dit positieve resultaten, ik verwacht misschien ook wel al na kosten en allocatie van het hoofdkantoor.
Als dit allemaal uitwerkt; dan zal de huidige cash positie genoeg zijn; maar het mooist is om Menulog te verkopen - dat is het meest verliesgevend en staat het verst af van alle andere posities (qua density; markt; cultuur etc.) - vervolgens is er én genoeg geld én de grootste geldverbrander is weg - daarna is het rustig afwachten.
Tot zover mijn rooskleurige bril ;)