Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

Hoe waardeert u een aandeel?

Bericht delen via:

Categorie: Column, Overig

Door Alexander Sassen van Elsloo

op maandag 24 augustus 2015

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

Uw emailadres

Alexander Sassen van Elsloo is directeur van Sassen Research & Consultancy Company. Voorheen was hij head of research bij Hobart Capital Markets in Londen en deed hij aandelen- en hedgefundsales bij onder andere SNS Securities en Rabo Securities. Sassen van Elsloo is ook te volgen op Twitter: @sassenvanelsloo. Sassen van E...

Meer over Alexander Sassen van Elsloo

Recente artikelen van Alexander Sassen van Elsloo

dec '16 Het afscheid van de euro en van mij 40
nov '16 Obligatiefeest voorbij 6
okt '16 "ETF’s leiden tot crowded trades" 6

Reacties

Volgen

8 Posts

| Omlaag ↓

[verwijderd] 24 augustus 2015 16:15
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
Ik mis nog twee hele belangrijke, en m.i. Ook veel relevanter dan k/W of EV:

De intrinsieke waarde van het aandeel (Eigen vermogen / aantal uitstaande aandelen)
En uiteraard het Dividendbeleid!!

0
”
Quote Reageren

Niet oké
gam gam 24 augustus 2015 16:26
   gam gam

Lid sinds: 04 nov 2010

Laatste bezoek: 07 mei 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 429

Gegeven: 426

   Aantal posts: 4.089
Haha, ratios om een aandeel te waarderen zijn echt te simplistisch, dat zou de heilige graal zijn. Boekwaarde is ook van belang, bijvoorbeeld. Bestudeer Security Analysis van Graham of een ander goed studieboek en maak je eigen model voor de intrinsieke waarde.
Maar indexmiddelen gaat ook heel aardig op de lange termijn en is wel zo veilig voor het grote publiek.

@koffie: Alleen EV is ook veel te eenvoudig om een intrinsieke waarde te bepalen.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
Jan de gokker 24 augustus 2015 17:06
   Jan de gokker

Lid sinds: 10 feb 2010

Laatste bezoek: 07 mei 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 8

Gegeven: 0

   Aantal posts: 111
Punt is vooral dat die ratio's bij iedereen bekend zijn en dus eigenlijk al in de koers verwerkt zouden moeten zitten.... Ze dienen dus meer als uitgangspunt dan als reden voor aankoop.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
Maan Arkenbosch 24 augustus 2015 17:27
   Maan Arkenbosch

Lid sinds: 23 jun 2008

Laatste bezoek: 24 nov 2023

   Aanbevelingen

Ontvangen: 293

Gegeven: 0

   Aantal posts: 781
Het heeft allemaal met emotie te maken. Veel beleggers zijn niet realistisch, dat zie je nu. De klappen welek de afgelopen dagen uitgedeeld zijn en welke nog volgen zullen zeker invloed hebben op de pensioenen/pensioenfondsen. Zij kampen al met een gemanipuleerde ECB rente en nu deze koersklappen er nog overheen. De politiek/Drachi/ECB financieren hun macht via de kleine spaarder en hun pensioenfondsen. Op termijn: koop goud en nog beter zilver!!!

0
”
Quote Reageren

Niet oké
JoopVisser1 24 augustus 2015 18:32
   JoopVisser1

Lid sinds: 20 feb 2015

Laatste bezoek: 24 apr 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 213

Gegeven: 58

   Aantal posts: 1.110
Alle kindertjes op school leren al de problemen van de terugverdientijd-methode, en volwassen beleggers kijken nog naar de koers-winstverhouding.
Omgekeerde wereld.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
objectief 24 augustus 2015 19:06
   objectief

Lid sinds: 19 mei 2011

Laatste bezoek: 07 mei 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 4905

Gegeven: 40

   Aantal posts: 26.329
Hoe waardeert u een aandeel?..de schrijver van dit artikel wil hiermee duidelijk maken dat er diverse kerncijfers zijn die je hiervoor kunt gebruiken.
E.e.a. is onder andere afhankelijk van het type bedrijf zo is algemeen bekend dat banken met een minimaal eigen vermogen werken, hetgeen in andere sectoren totaal niet aanvaardbaar is...etc.
Dus K/W, EV/EBITDA/ROE/ROT etc. of een combinatie hiervan kunnen in bepaalde gevallen goed bruikbaar zijn.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
[verwijderd] 24 augustus 2015 23:29
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
Al die metrics komen neer op het kijken in de achteruitkijkspiegel. Reeds gerealiseerde cijfers. Juist als je zoekt naar bedrijven die in jouw ogen ondergewaardeerd of overgewaardeerd zijn, moet je vooruitkijken. Ik vind deals, relaties (LinkedIn/Twitter!), contracten, innovaties, concurrenten en trends vele malen interessanter dan de WPA.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
theo1 25 augustus 2015 11:52
   theo1

Lid sinds: 01 okt 2001

Laatste bezoek: 07 mei 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 2851

Gegeven: 202

   Aantal posts: 6.656
Leuke eerste inleiding. Maar het belangrijkste is m.i. om kerncijfers te zien in onderlinge samenhang en in de context van de bedrijfstak.

Boekwaarde heeft betekenis voor echte industriële bedrijven, die veel grond en ijzer op de balans hebben. En natuurlijk bij vastgoedbedrijven en beleggingsmaatschappijen. Maar in de dienstensector heeft het weinig betekenis. Een bedrijf als Randstad heeft amper tastbare bezittingen.

Dividendbeleid is zinvol bij bedrijven die een goed voorspelbare cashflow hebben. Maar kan ook misleidend zijn als bedrijven veel te veel betalen (KPN onder Scheepbouwer), of veel te weinig (Berkshire Hathaway).

Schulden zijn meestal slecht, maar vastgoedfondsen en nutsbedrijven kunnen wel wat leverage velen. En die is dan goed voor het ROE.

Banken werken sowieso heel anders. Ze hebben heel veel leverage, en hun balansen zijn moeilijk te interpreteren, omdat bezittingen van de bank en bezittingen van de klanten verweven zijn.

Je moet die kerncijfers niet absoluut zien, maar in de context van de bedrijfstak en in de context van het verleden van het bedrijf zelf. Zit er een logische ontwikkeling in? Is die ontwikkeling niet verdacht regelmatig (kan op fraude wijzen)? Veranderen ze om de haverklap van boekhoudsysteem? Hebben ze ieder jaar weer grote "eenmalige" kosten die buiten de aangepaste winst worden gehouden? Gedragen ze zich een beetje in lijn met wat gebruikelijk is in de branche? Zijn ze goed in beloven of in waarmaken?

Natuurlijk gaan alle cijfers altijd over het verleden. Het zou heel mooi zijn als we al het jaarverslag van volgend jaar zouden hebben, maar dat is nu eenmaal niet zo. Het verleden is het enige waar we mee kunnen werken, dus steeds blijven zeuren over achteruitkijkspiegels voegt niet zoveel toe.

Die zachte factoren die Justin noemt, zijn allemaal heel interessant, maar aan al die innovaties, relaties enz moet natuurlijk wel geld verdiend worden en dat uit zich in de cijfers. En er is een bepaalde categorie bedrijven die voor iedere scheet een persbericht uitbrengt. Die lijken daarmee al snel heel actief en succesvol, maar dat beeld bedriegt nogal eens. Samenwerkingsverbanden en memorandums of intentions tekenen is simpel, er echt iets aan verdienen is een stuk lastiger.

0
”
Quote Reageren

Niet oké