Inloggen

Login
 
Wachtwoord vergeten?

Groeicijfers gemanipuleerd

In afwachting van wat economische Europese leiders waarschijnlijk pas zondagavond gaan bekendmaken, lijkt de beurs het even allemaal prima te vinden. Geen zekerheid betekent dus twijfel en bij twijfel halen beleggers niet in.

Juist in rustige tijden kunnen analisten en economen tijd vrijmaken voor speurwerk. Interessant beginnen dan ook de verhalen te worden die de ronde doen over de werkelijke economische groei in China.

Veel economen verwijten de Chinese overheid al langer dat het bijna-onmogelijk is om de economische groei van een land zo groot als China al meer dan vijftien jaar op de procent nauwkeurig te voorspellen.

Reserves
Nu weten economen als geen ander dat juist de Chinese overheid nog steeds de overgrote meerderheid van het bruto binnenlands product voor zijn rekening neemt waardoor groeicijfers stuurbaar zijn. Met dat sturen denken wij automatisch aan het oppoetsen van groeicijfers, maar voor China kan ook de andere kant gelden.

De Chinese economie zou mogelijk dus al groter kunnen zijn dan wat economen aannemen en daardoor is er misschien wel een reserve opgebouwd waarop geleund kan worden nu de economische groei wat zou kunnen tegenvallen.

Te rooskleurig
Dat de economische groei in China aan het vertragen is, lijkt voor iedereen wel duidelijk. De New York Times schreef recent in een bericht dat de Chinese economische groei momenteel 1 tot 2% lager lijkt te liggen dan wat officieel bekend wordt gemaakt.

Volgens de krant melden lokale autoriteiten moedwillig, via een dubbele boekhouding, veel te rooskleurige productiecijfers. Opvallend was dat de krant meldde dat managers van elektriciteitscentrales gesommeerd zouden zijn om niets van het daadwerkelijke Chinese stroomverbruik openbaar te maken.

Krimp van de vraag naar stroom zou op gezag van de Chinese overheid op z’n slechts mogen worden gerapporteerd als 0% groei. Toch stelden anonieme managers van elektriciteitscentrales tegenover de New York Times dat de consumptie van stroom in de Chinese provincies Shandong en Jiangsu in mei met meer dan 10% is teruggevallen in vergelijk met de stroomconsumptie in mei 2011.

Moddergooien
De Chinese autoriteiten ontkennen de manipulatie van de economische groeicijfers en wijzen direct op de Amerikaanse statistieken waar echt niets van zou kloppen. Het moddergooien is dus begonnen.

Toch zou het alles behalve logisch zijn als de Chinese economie immuun blijkt te zijn voor de problemen in Europa. China dat in 2011 18% van zijn export richting Europa verscheepte wordt wel degelijk geraakt, de vraag is alleen in welke mate.

Citigroup heeft deze week de verwachting voor de economische groei van China voor 2012 alvast neerwaarts aangepast. Nog slechts 7,8% Chinese groei ziet de Amerikaanse bank in 2012. De laatste keer dat de Chinese economie met minder dan 8% groeide was in 1991 met een groei van 7,1%. In 2010 groeide de Chinese economie bijvoorbeeld nog met 10,3%.

Europroject
Terug naar het onzekere Europa. Steeds meer Duitsers beginnen zich hardop af te vragen of het blijven steunen van het europroject wel zo verstandig is. In het afgelopen weekend publiceerde Handelsblatt en Welt Online zelfs al een handleiding voor de Duitse particulier voor het geval die zou willen gaan voor de veiligheid buiten de euro.

Het is iedereen wel duidelijk dat het water in de Europese periferie nu echt tot aan de lippen staat. De uitkomsten van de eurotop van later deze week lijken nu toch belangrijker dan ooit. Vorig jaar vielen de beurzen zwaar terug nadat de Eurotop van 21 juli in Brussel mislukte.

Vorig jaar dachten de politici, tijdens de toenmalige beslissende eurotop, dat er een oplossing was voor onder andere Griekenland maar uiteindelijk was er niets definitiefs. Deze eurotop zal resultaten moeten opleveren omdat anders het volk uit de ondersteunende landen zoals Duitsland en Nederland zou kunnen gaan morren.

Duidelijk is wel dat Duitsland en Nederland alles behalve eurobonds willen. Omdat we echter weten dat onder druk alles vloeibaar wordt, vragen wij ons af of de deur voor Zuid-Europa wagenwijd opengaat of dat de deur toch door Duitsland dichtgesmeten wordt.

Neutrale portefeuilles
Voorlopig blijf ik vooral beleggen in multinationals die een belangrijk deel van hun inkomen buiten Europa realiseren. De neutrale portefeuilles hebben dit jaar ongeveer 7% rendement gerealiseerd en ik doe mijn best om deze mooie plus vast te houden.

Ondanks de onrust vind ik bijvoorbeeld ASM International, waar ik al eerder over schreef, een pareltje en ik hoop daar op korte termijn nog mee te scoren. Want ondanks alle ellende in de Europese periferie en de besluiteloosheid van politici zitten verschillende bedrijven met zakken vol met geld aan de zijlijn hun kansen af te wachten.

  • Amsterdam raakte al eerder Wavin kwijt aan Mexichem.
  • Op Logica is al een bieding gedaan door het Canadese CGI.
  • Ook América Móvil snoept nu op de Amsterdamse beurs.

Prachtige belegging
Nu ik weet dat ASM International zelf ook op zoek gaat naar de mogelijkheid om aandeelhouderswaarde te creëren, lijkt een overname van de front-end van ASMI door bijvoorbeeld Applied Materials zo maar weer denkbaar.

Na een dergelijke overname zou een deel in het in Hongkong beursgenoteerde ASM PT, dat 35 euro waard is, overblijven. Tel daar de minimale 10 euro bij op die ASMI voor zijn front-end ontvangt bij een overname en u hebt een prachtige belegging die nu voor minder dan 29 euro te koop is.

Goed om te weten dat er beslist nog interessante beleggingen te doen zijn terwijl de hele wereld wacht op de uitkomst van misschien toch wel een beslissende eurotop!


Ype Schaap is portfoliomanager bij Antaurus. Antaurus is een gespecialiseerde, onafhankelijke vermogensbeheerder uit Baarn. Deze column is geschreven op persoonlijke titel en bedoeld als achtergrondinformatie over de financiële markten. Deze column is niet bedoeld als beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Professioneel houdt Antaurus posities aan in veel Benelux-aandelen. Elk Benelux-aandeel wordt beschouwd als een potentieel interessante belegging en alles wat Schaap schrijft moet vanuit die optiek worden gelezen. Raadpleeg meerdere bronnen en neem zelf beslissingen. Antaurus B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en De Nederlandsche Bank (DNB).

Gerelateerd

China

Volgen
 
Klik hier om dit onderwerp te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden van het laatste nieuws.

eurotop

Volgen
 
Klik hier om dit onderwerp te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden van het laatste nieuws.

Applied Materials

Volgen
 
Klik hier om dit instrument op uw watchlist te zetten en automatisch op de hoogte gehouden te worden van het laatste nieuws.

ASM International

Volgen
 
Klik hier om dit instrument op uw watchlist te zetten en automatisch op de hoogte gehouden te worden van het laatste nieuws.

Reacties

Volgen
 
Klik hier om dit forumtopic te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden bij nieuwe berichten.
6 Posts
| Omlaag ↓
  1. Wij Rosario 27 juni 2012 15:30
    re. Nu weten economen als geen ander dat juist de Chinese overheid nog steeds de overgrote meerderheid van het bruto binnenlands product voor zijn rekening neemt waardoor groeicijfers stuurbaar zijn.

    Beste meneer Schaap, nu las ik gisteren dat de Nederlandse economie slechts voor 60% afhankelijk was van de overheid. Ik denk dat het in de VS nog wel hoger kan liggen.

    Gaat u eens 1 of 2 weken naar China en dan naar de VS en u weet wat er van deze cijfers klopt. Iedere Amerikaan die zelf in China geweest is, weet te vertellen dat de groei in China veel groter is dan in de VS.

    China zal wel met de cijfers rommelen maar dat wil niet zeggen dat de EU en de VS dat niet op grote schaal doen.

    En zoals ik hier al vaker gemeld heb voor een groei in BNP (bruto nationaal PRODUCT) moet er wat geproduceerd worden. In China groeit de productie nog steeds enorm en in de VS en de EU vrijwel niet zo is de feitelijke situatie.
  2. [verwijderd] 27 juni 2012 21:18
    quote:

    text schreef op 27 juni 2012 14:49:


    De VS en de EU zijn jaloers over China. Zorg ervoor uw eigen zaken.

    ik weet het niet was het is met deze schrijver , maar ik vertrouw hem voor geen haar .Als het ergens groeit door hard werken ,produceren dan gelooft hij het niet .En als het fout loop met de EU dan is het dat komt omdat we niet genoeg kunnen lenen om door consumeren deze productie af te nemen .

    Laten we niet vergeten dat we in een kredietcrisis zitten en met het geld dat we dus niet hebben geen oplossingen zullen vinden. Nieuw geld blijft mijn oplossing en die nationalisaties, mits gefinancierd met versgedrukte euro’s, zullen als een warme deken over de economieën vallen.

    Consumenten willen wel maar kunnen gewoon niet meer omdat geen enkele bank nog iets kan of wil betekenen voor de gemiddelde consument. Het lijkt mij een heerlijke tijd om weer een samenleving te hebben waar we geen last meer hebben van banken maar deze banken ons, tegen gezonde voorwaarden, proberen te helpen.


    Heeft het allemaal wel netjes op een rijtje??Of EU infiltrant , ik dacht dat we nog geen CIA afdeling hadden bij de EU
  3. Met Effekt 28 juni 2012 22:46
    Ik weet niet of China de cijfers overdrijft. Ik weet ook niet of dat belangrijk is. Maar als bezoeker van China in de laatste 25 jaar weet ik wel dat de groei in die periode haast onvoorstelbaar groot is geweest in stedan als Shang Hai en Beijing.
    En ik weet ook dat de Chinezen niet beroerd zijn om keihard te werken om die groei vol te houden. Dat is iets anders dan al die overheidsinstellingen die hier piepen omdat ze minder subsidie krijgen. En studenten die te beroerd zijn om €3000 in een opleiding te investeren.
  4. tiekoes6 28 juni 2012 22:56
    quote:

    Met Effekt schreef op 28 juni 2012 22:46:


    Ik weet niet of China de cijfers overdrijft. Ik weet ook niet of dat belangrijk is. Maar als bezoeker van China in de laatste 25 jaar weet ik wel dat de groei in die periode haast onvoorstelbaar groot is geweest in stedan als Shang Hai en Beijing.
    En ik weet ook dat de Chinezen niet beroerd zijn om keihard te werken om die groei vol te houden. Dat is iets anders dan al die overheidsinstellingen die hier piepen omdat ze minder subsidie krijgen. En studenten die te beroerd zijn om €3000 in een opleiding te investeren.

    Ik geloof dat je toch wel gelijk hebt maar China komt ook eens in opstand en dan bedoel ik werktijden die mensen zijn toch niet gek denk zeker dat daar verandering in komt.
6 Posts
|Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Onderwerpen: China, eurotop

Column door: Ype Schaap

Ype Schaap is portfoliomanager bij Antaurus. Antaurus is een gespecialiseerde, onafhankelijke vermogensbeheerder uit Baarn. Voorheen werkte Schaap voor de Rabobank, Van Meer James Capel en Kempen &...

Meer over Ype Schaap

Recente columns van Ype Schaap

  1. mrt '13 Amerikaanse aandelen zijn niet t... 35
  2. mrt '13 De hete Cypriotische aardappel 11
  3. dec '12 Het veilige haven-gevoel

Gerelateerde instrumenten

  1. Applied Materials 54,390 22 mei
    -0,630
    -1,15%
  2. ASM International 106,550 17:09
    +1,050
    +1,00%
 
Quotedata: Amsterdam realtime by Euronext, other realtime by Cboe Europe Ltd.   US stocks: by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15min delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by VWD Group Crypto data by Crypto Compare