De uitkomst van de EU-top is wederom een klassiek voorbeeld van ‘extend and pretend’. In zijn nieuwsupdate gaat Steen Jakobsen, hoofdeconoom bij de Saxo Bank, in op de zeventiende top. Hoewel de belangen zijn toegenomen, is het ‘Grand Plan’ nog steeds niet is gevonden en volgt de top de lijn van eerdere vergaderingen. Een rem op de schulden zetten is een prima ontwikkeling, ware het niet dat die al bestaat in de vorm van een Stabiliteits- en Groeipact, waaraan alleen nooit werd voldaan.
Het ergste van de uitkomsten vindt Jakobsen echter de Britse premier Cameron. Het zal hem niet verbazen als in Engeland verdere discussie ontstaat over het houden van een referendum. Dat leidt natuurlijk tot een duidelijk ‘nee’, en kan uiteindelijk betekenen dat het Verenigd Koninkrijk de EU verlaat. De schuldencrisis heeft geen beste oplossingen meer, en ook geen op een na beste oplossingen. De eurozone heeft de keuze uit extreem negatieve mogelijkheden, waarvan de meeste de situatie niet verbeteren maar verergeren.
Volgens Jakobsen moet de focus liggen op het verbeteren van de solvabiliteit, en niet op het verhogen van de liquiditeit, waardoor alleen maar meer schuld wordt gecreëerd. Daarvoor is een overeenkomst nodig met vakbonden, overheden en werknemers over de manier waarop productiviteit kan worden verbeterd. Men moet de kosten intern omlaag drukken (salarissen) en de sociale balans zien te behouden.
Jakobsen voorziet dat na een flinke val op de aandelenmarkt de EU in 2012 de obligatiemarkten een week of twee zal sluiten om te beslissen wie er nog bij hoort, voor welke prijs, en wat het verlies is. Het komende jaar zal een nieuw dieptepunt brengen voor Europese politici, groei en markten, maar ook een tijd waarin Europa opnieuw kan beginnen en focussen op overleving, banen en optimisme.