Om maar meteen antwoord te geven op deze vraag. Echt niet, alsjeblieft niet zeg, nee dus. Zo, nu nog even uitleggen waarom ik dit vind in deze toch relatief barre tijden voor aandelen en een verzwakkende dollar en invloed van nog zwakkere Fed-commentaren deze week.
Het zal allemaal wel. Het was eerst Grexit, gevolgd door de marginverruiming op de Chinese beurzen. Toen was het de devaluatie van de yuan, gevolgd door de zwakke Fed-uitspraken en het effect van de yuandevaluatie op de munten van de ontwikkelingslanden.
U bent een regelmatige lezer van IEX? Mooi, dan weet u wel dat er altijd wel wat is. Dat het niet incidentele nieuwsfeiten zijn die per se de doorslag geven, maar eerder het gezamenlijke effect dat al dit soort dingen op het sentiment van beleggers heeft.
Timesframes onder druk
Per saldo is de situatie behoorlijk gespannen inmiddels en zakken de aandelenmarkten in Europa behoorlijk door de hoefjes. Verder dan menigeen nog vorige week voor redelijk of mogelijk hield. Haussiers verleggen de blik naar de hogere timeframes nu de kortere timeframes onder druk liggen.
De nadruk verschuift van het momentum naar trendmatigheid. Ook baissiers zijn behoorlijk verrast door het tempo van dalen in de afgelopen dagen. Die hoor je niet zeuren maar toch een deel van de shorts is al gesloten voor de daling serieuzere vormen aannam.
Al is er geen reden om van grote verandering te spreken op de korte termijn, je kunt makkelijk stellen dat het zweten weer is begonnen. Met het gebrek aan beweging op de obligatiemarkten beredeneerd vanuit het gebrek aan bewegingsruimte in de rente, komt het alternatief in barre en laag-yieldende tijden weer boven.
Gaat goud stijgen?
Goud. De vraag is of het nu wel zo’n goed idee is om goud als investering aan te schaffen. De koersen staan in ieder geval op het laagste punt in de afgelopen vijf jaar, dat lijkt laag. Dat is dan wel zo, maar gaat het ook stijgen?
Het ziet er niet naar uit, want de trend is neerwaarts en dat mag geen verrassing zijn. Meer focussend op de rechterzijde van de grafiek zie ik de neerwaarts doorbraak in de richting van deze trend vorige maand. De stijging naar de voormalige steunzone heeft zo ongeveer de maximaal beschikbare ruimte daarvoor ingevuld en de RSI is daarbij geklommen tot het eigen weerstandniveau.
Deze relatief kleine stijging heeft 38,2% van de daling ervoor gecorrigeerd, waardoor er bij realisatie van een top rond huidige niveaus geprojecteerd mag worden in neerwaartse zin voor het vinden van een koersdoel. Om een lang fiboverhaal kort te maken, het koersdoel komt uit op zo’n 1000 dollar.
Neerwaartse haast
Deze opwaartse test is tegelijk de pullback van de hoofd-schoudercombinatie aangegeven aan de hand van de rode bogen in de koersgrafiek. Ook deze doelt bij een succesvolle pull-back op koersen bij 1000 dollar. Dit past volledig in het beeld van de lageretermijnontwikkelingen, waarin we zien dat het bereiken van de overbought-stand onhaalbare kaart is gebleken.
De toppen die de dalende trend definiëren, kenden allen overdrijvingsmomenten zoals de groene cirkels aangeven. Sinds de versteiling van de downtrend dit jaar is er eerder gestopt met kopen en eerder gestart met verkopen, hetgeen de toegenomen haast in neerwaarts zin kenmerkt.
Het stijgen uit de oversold-zone (rode cirkel in de RSI) heeft voorlopig dus tot doel gehad de neerwaartse overdrijving te corrigeren, meer niet. In tegenstelling tot wat je zou verwachten in tijden van beursmalaise en onzekerheid, zien we dat goud dus eerder correctief gestegen is en structureel onder druk ligt.
Verschuivingen verhoudingen
Wanneer we dit zelfde beeld terugzien in andere grondstofprijzen en het omgekeerde blijven zien in de dollarwaardeontwikkeling, geldt dat de omgevingsfactoren voor de aandelenmarkten dus nog immer gelijk zijn.
De slotconclusie luidt dan ook: het feit dat alle stijgingen in neerwaartse trends correctief zijn, geldt dat de dalingen in de stijgende trends dus ook correctief zijn. Deze laatste categorie betreft de waarde van de dollar alsook de waarde van de beursindices in Europa en de VS.
Voorlopig hebben we dus te maken met een mineure verschuiving in de onderlinge verhoudingen en zijn de structurele omgevingsfactoren positief voor de aandelen. We kunnen weer stijgen, we zijn er klaar voor.