Eigenlijk zocht ik een rentegrafiek vanaf 1980 ofzo. Deze is echter te mooi om te laten liggen. De Amerikaanse teruggerekende tienjaarsrente versus de S&P 500... nou, sinds het land bestaat:
Als u liever niet over de dijken heen kijkt, heb ik er ook zo eentje van Nederland.
Het gaat mij alleen om dat laatste stukje in die grafieken, misschien we de grootste bullmarket ooit: de nu al 33 jaar stijgende staatsobligatiemarkt, of dalende rentes. Vandaag schrijft die markt een nieuwe mijpaal (of dieptepunt. zo u wilt) bij. Echt waar, nu 2,60% om 2,61% en het gaat om BBB en AA(A)-papier!
Hoe het komt? Begin jaren tachtig piekte de rente als gevolg van inflatiebestrijding. Zo piekte de Fed Fund Rate op 20%! Sindsdien is het woord hyperinflatie in het westen niet meer gesignaleerd en is de wereld bereid tegen almaar minder vergoeding zijn geld uit te lenen aan overheden.
De laatste jaren is die trend versterkt door de centrale banken en aangescherpte regels voor veel institutionele beleggers om in veilig staatspapier te beleggen. Zeg niet dat de markten nu nog maar één kant uit kunnen, want zo staan de Zwitserse en Japanse rente op +0,68% en 0,60%.
Neemt niet weg dat naar mijn bescheiden smaak de rentemarkt veel gekker is dan de aandelenmarkt. Toen S&P een A'tje van ons afpakte, was het verschil groter!
Nog meer zotheid! De Griekse tienjaars rente doet nu -2,4 basispunten op 5,63%. Niet dat er nou zo levendig in dat papier wordt gehandeld... Het zijn bij de rentes van kleine landen met nog kleinere illiquide markten dan ook geen echte koersen die u op Bloomberg of waar dan ook tegenkomt, maar quotes van marketmakers.