Recent hoorde ik een hoogleraar op televisie beweren dat een rendement van 7% op een staatsobligatie niet per se hoeft te leiden tot het waterloo van dat land. Wat had die hoogleraar gelijk zeg, want bij een lage staatsschuld is er inderdaad helemaal niets aan de hand met een rente van 7%. Maar als een land al een staatsschuld heeft van 90% van zijn bruto binnenlands product, dan kost die 7% dat land uiteindelijk wel degelijk de kop. Dat dreigt Spanje nu toch te gaan overkomen. Sorry professor!
In Spanje kwam deze week het rendement op de tienjarige staatslening voor het eerst boven de 7% uit. De klok is gaan tikken. Dat tikken is zeer belangrijk, omdat deze klok al enkele keren eerder is gaan tikken en uiteindelijk altijd met veel geweld begon te rinkelen. Na 43 dagen ging het Portugese alarm af en greep de Trojka in met een noodkrediet vanuit Europa en het IMF. Ierland hoorde na vijftien dagen, bij een rente van telkens boven de 7%, het alarm afgaan en in Griekenland ging al na dertien dagen het alarm af en stormde de Trojka binnen.
Spanje probeert nu te temporiseren met een verslag over wat het land moet gaan doen voor Europa met zijn banken. Natuurlijk in de hoop dat Duitsland, de grootste sponsor, het ESM snel ratificeert en het ESM dan dus officieel bestaat. Vervolgens zal dan, ergens in september als het aan Spanje ligt, blijken dat Spanje niet bij machte is de banken zelf overeind te houden. Spanje zal dan alsnog de hand op moeten gaan houden en waarschijnlijk enkele honderden miljarden extra verlangen. Waar Spanje zich, volgens mij, in vergist is de snelheid waarmee we nu richting de afgrond racen. Spaanse banken helpen met een fooitje van 100 miljard euro werkt niet.
Er moet iets gebeuren
Sterker nog; alle analisten zijn wakker geschrokken en zijn op zoek gegaan naar nog meer Spaanse ellende. Credit Suisse heeft in een rapport, dat verscheen na de redding van de Spaanse banken, een optelsom gemaakt van alle kredieten verstrekt aan het Spaanse bedrijfsleven. Het is de bank duidelijk geworden dat Spanje echt in de problemen zit. Spanje zit zo diep in de problemen dat ik er zelfs enthousiast over de beurs van word.
Spanje moet en zal gered worden en omdat een land niet gered kan worden met geld dat er überhaupt niet is zal er dus iets moeten gebeuren. U kent mijn verhaal. Veel lezers zien dat helemaal niet zitten, maar ik kom maar moeilijk op een andere oplossing voor alle financiële problemen.
U weet dat ik inzet op monetair verruimen, ook in Europa. Eerdere monetaire verruiming heeft banken in staat gesteld om flink te kopen op de goederentermijnmarkten en de effectenbeurzen. De risicoaversie was tijdens de vorige momenten van monetair verruimen in de VS duidelijk minder dan dat nu het geval is en de beurzen profiteerden daar toen flink van. Maar de risicoaversie lijkt nu ook iets af te nemen, blijkbaar omdat steeds meer beleggers toch rekening gaan houden met nieuwe monetaire verruiming in de VS.
De laatste dagen merk ik dat er meer belangstelling is voor aandelen die het heel lastig hebben gehad in de laatste weken. PostNL en TomTom, maar ook vastgoedfondsen zoals Unibail en Corio komen blijkbaar los van hele sceptische of misschien zelfs wel angstige beleggers die vooral alles willen verkopen. Het is inderdaad lastig voor PostNL, dat de verantwoordelijkheid draagt voor zijn pensioenfonds terwijl de rekenrente zo hard is gedaald, maar denkt u werkelijk dat PostNL failliet gaat op zijn pensioenplichten? Nee toch!
En denkt u dat TomTom door Apple is uitgekozen omdat het bedrijf geen goede producten heeft en daarom geen toekomst heeft? Nee, TomTom is uitgekozen, en wilde dat wel van de daken schreeuwen maar Apple verbod ze dat, omdat het wel degelijk een toekomst heeft. U merkt het al; ik begin een beetje enthousiaster te worden. In de eerste maanden van dit jaar hebben vooral de grote multinationals mij rust gegeven en nu begin ik ook te geloven in bedrijven met een speciaal verhaal die wel eens heel goed kunnen gaan presteren als Draghi het op zijn heupen krijgt.
Die verdraaide 7% zou dus wel eens voor een lekker rugwindje kunnen gaan zorgen waardoor zelfs de Spaanse windmolens ook weer kunnen gaan draaien.
Ype Schaap heeft geen belangen in genoemde aandelen. Cliënten van Antaurus hebben wel posities in genoemde aandelen.</p