Deze week kwam het Belgisch-Nederlandse diagnostiekbedrijf MDxHealth met kwartaalcijfers. Die waren beter dan verwacht, evenals de vorige kwartaalcijfers. De omzet in de eerste negen maanden steeg meer dan 84% naar 22 miljoen dollar, vooral gedreven door de sterke verkopen van de prostaatkankertest ConfirmMDx.
Ondanks de flink gestegen verkopen bleef het verlies gelijk rond de 10 miljoen dollar. Want de toegenomen verkopen zorgden er ook voor dat de verkoop- en marketingkosten flink toenamen.
Procentueel neemt het aandeel van de verkoopkosten echter in de komende jaren flink terug van meer dan 100% van de omzet vorig jaar naar minder dan 70% in 2018. Daarbij kan het bedrijf na 2018 winstgevend worden.
Breakeven in twee jaar
Het bedrijf maakte met de kwartaalcijfers bekend dat het maximaal 10% van het uitstaande aandelenkapitaal wil plaatsen om 15 miljoen euro op te halen. Al dezelfde dag waren de nieuwe aandelen geplaatst hetgeen de onderneming 20 miljoen euro oplevert.
Dat geld, samen de toenemende inkomsten uit haar prostaatkankertesten ConfirmMDx en SelectMDx en de stijgende royalty-inkomsten van partner Exact Sciences, is genoeg om de verkopen van de testen verder te ondersteunen en uit te bouwen. Dat moet leiden tot het bereiken van breakeven binnen twee jaar.
De koers is de afgelopen tijd al mooi opgelopen door een reeks van positieve berichten over een toenemend aantal contracten dat is afgesloten met verzekeringsmaatschappijen in de Verenigde Staten die de prostaatkankertest ConfirmMDx en ook de nieuwe test SelectMDx gaan vergoeden.
Snelle afhandeling
Dit is vooral goed voor de marge en het zou moeten zorgen voor een sterkere stijging van het aantal testen dat via urologen wordt verkocht. Het is belangrijk dat de testen van MDXH door verzekeringsmaatschappijen in de Verenigde Staten op een advieslijst zijn gezet en daarmee ook in aanmerking komen voor een hogere vergoeding.
In de Verenigde Staten kunnen de testen vergoed worden via de ziekenfondsen Medicare (voor ouderen) and Medicaid (voor mensen met lage inkomens) of via particuliere verzekeringsmaatschappijen. Vergoedingen via de verzekeringsmaatschappijen liggen hoger dan bij de ziekenfondsen.
Ook is de afhandeling en uitbetaling bij de verzekeringsmaatschappijen een stuk sneller dan bij de ziekenfondsen. Dit zorgt voor een betere omzetmix bij MDXH en ook tot een lagere debiteurenpost op de balans.
Veel potentie
De toekomst van MDXH ligt niet alleen bij toenemende verkopen van de prostaatkankertest ConfirmMDx. De opvolger van deze test is de liquid biopsy-test SelectMDx voor prostaatkanker. Bij deze test kan uit urine al in een vroeg stadium bekeken worden hoe groot de kans is dat er bij de geteste man wel of niet prostaatkanker zal worden geconstateerd.
Hiermee kan ook beter en in een vroeger stadium ingegrepen worden.
Prostaatkanker is de meest voorkomende kankersoort bij oudere mannen. Dat daarom de marktpotentie voor de testen van MDXH groot is, staat buiten kijf.
- aan prostaatkankertesten wordt jaarlijks meer dan 4 miljard dollar gespendeerd
- aan de behandeling van prostaatkanker wordt meer dan 10 miljard dollar uitgegeven
Eigen test
MDXH heeft een focus op urologische cankers (blaas en prostaat) met extra inkomsten uit royalties uit de darmkankertest van Exact Sciences (EXAS). Exact Sciences heeft eerder aangekondigd dat ze een nieuwe darmkankertest wil ontwikkelen waarbij ze geen royalties meer aan MDXH hoeft te betalen.
Het zal zeker nog een aantal jaren duren voordat die nieuwe test op de markt zal komen. Het is goed mogelijk dat MDXH daarom zelf een darmkankertest in huis wil halen. Een van de mogelijke manieren zou bijvoorbeeld een M&A deal met het Duitse Epigenomics zijn.
Dit concern heeft eerder dit jaar van de FDA goedkeuring gekregen voor haar darmkankertest Epi Procolon. De technologie van Epigenomics is vergelijkbaar met die van MDXH. Ook de markt voor darmkankertesten loopt in de miljarden.
Wellicht genoeg motivatie voor MDXH om weer eens naar haar Duitse sectorgenoot te kijken.
Kortom, de toekomst voor MDXH ziet er een stuk positiever uit dan een paar jaar geleden. De acceleratie van de omzetgroei in prostaatkankertests kan een goede trigger zijn om het bedrijf versneld uit te bouwen en een nieuwe sprong te maken. De seinen staan op groen.