Orca schreef op 19 mei 2014 18:35:
Want eigenlijk moet je 't hele plaatje omdraaien. Waarom zitten grote jongens short en waarom is ~1,20 niet een rete-attractieve entry danwel cover niveau? Want optisch is 't dat, als je uitgaat van 745M of zelfs 895M "schuld".
Het is niet zo omdat dat cijfer niet de echte netto schuld is. De echte netto schuld ligt in de regionen 2,58BN en dat is onoverkombaar. Daarom wordt niet gecoverd en daarom wordt ook niet geenterd, laat staan scherp up gekocht.
Dat de fin al in januari de convenanten heeft gewaived tot juli 2015 bewijst dat. Stel 895M, aan 8%, dat is ~72M per jaar. een toko met 26K medewerkers, hoe diep in de shit ook, kan dat wel opvangen. Maar ik denk dat de schuld 2,58BN is, in ieder geval is dat wat ze zelf op de balans aangeven en dáár betalen ze rente over (of niet, dan wordt 't bij de schuld geteld, maar dat is dus het echte schuldniveau).
En dat trekken ze dus niet. Vandaar ook mijn opmerking van daarnet over de salarissen mei.
Hier komen ze nooit meer uit zonder gi-gan-ti-sche emissie. En dat kan alleen als de koers hoger staat. En daarvoor heb je dus kopers nodig, die d'r niet zijn. Dit fonds wordt met argusogen gevolgd door iedereen in dit wereldje, maar niemand entert. Om te snappen waarom dat zo is moet je eerst de balans fileren, dus niet afgaan op wat ze zelf roeptoeteren, nee, zelf kijken en rekenen.