Inloggen

Login
 
Wachtwoord vergeten?

Adyen 2019

Volgen
 
Klik hier om dit forumtopic te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden bij nieuwe berichten.
763 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 31 32 33 34 35 36 37 38 39 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
AnalytischDenker
0

Mijn huidige (zes) argumenten voor een short positie in Adyen:

1) Adyen staat op torenhoge multiples:

Ik reken niet eens met de cijfers van 2018, maar met trailing cijfers van de laatste 12 maanden (H2 2018 + H1 2019). En bij de huidige koers kom je dan op:

  • Ebitda mulitple 85
  • K-W verhouding 114

2) De omzetgroei vlakt nu al zichtbaar af

  • 2018 H1 versus 2017 H1 67,3%
  • 2018 H2 versus 2017 H2 54,2%
  • 2019 H1 versus 2018 H1 41,3%
Dat Adyen nieuwe klanten binnenhaalt is leuk, maar ook dringend noodzakelijk om de idiote groeiverwachting van de markt te kunnen waarmaken.


3) Als je de eigen groeidoelstellingen van Adyen hanteert dan komt Adyen pas in 2024 op een enigszins normale ebitda multiple en K-W verhouding

Adyen hanteert als doelstelling een jaarlijkse omzetgroei van 30% en een aanhoudende ebitda margin van 55%. In dat groeiscenario ontwikkelt de ebitda multiple zich bij de huidige koers als volgt:

2019 Ebitda Multiple 78
2020 Ebitda Multiple 60
2021 Ebitda Multiple 46
2022 Ebitda Multiple 35
2023 Ebitda Multiple 27
2024 Ebitda Multiple 21


4) Er wordt totaal geen rekening gehouden met mogelijke risisco’s:

  • Grote klant die voor andere provider kiest (bijvoorbeeld gerucht Uber)
  • Klanten die de torenhoge marge van Adyen ter discussie stellen. Door de beursgang van Adyen is beter zichtbaar met welke marges zij draaien. Dat lokt uit dat klanten harder gaan onderhandelen.
  • Nieuwe toetreders tot de markt.
  • Programmeerfout of veiligheidslek
  • Teruglopende consumentenbestedingen

5) Er staat nog een aandelen verwatering aan te komen

eBay heeft het recht bij bepaalde milesstones om gefaseerd 5% van het aandelenkapitaal te kopen, waarvan de eerste 2,5% (circa 700.000 aandelen) voor € 240 per aandeel (zou nu een winst van € 300 miljoen opleveren voor eBay).

Daarmee heeft Adyen eBay met een wel heel riante bonus binnengehaald.


6) Early investors en insiders verkopen hun aandelen

  • Pentavest verkocht sinds de beursgang 3,2 miljoen aandelen (huidige waarde € 2,1 miljard).
  • N.V. Sunderland verkocht sinds de beursgang 1,4 miljoen aandelen (huidige waarde € 920 miljoen)
  • GAP Bermuda verkocht sinds de beursgang 1,3 miljoen aandelen (huidige waarde € 900 miljoen)
  • Arnout Schuijff (mede-oprichter en CTO) verkocht sinds de beursgang 285.000 aandelen (huidige waarde € 193 miljoen)
  • Pieter van der Does (mede-oprichter en CEO) verkocht sinds de beursgang 212.000 aandelen (huidige waarde € 144 miljoen)
En dan laat ik de overige bestuursleden die aan de lopende band aandelen verkopen nog even achterwege.

Grote Ogen
0
Grote Ogen
0
grappig, Adyen op dit moment de grootste stijger met + 0,90%
Bovenstaande argumenten worden nu al ruim een maand blijkbaar niet gedeeld; nog steeds stijgende :)
Grote Ogen
0
JdeFL
0
quote:

Grote Ogen schreef op 28 november 2019 15:13:


grappig, Adyen op dit moment de grootste stijger met + 0,90%
Bovenstaande argumenten worden nu al ruim een maand blijkbaar niet gedeeld; nog steeds stijgende :)


Daar is in wezen niets grappigs aan. Je kan feiten tijdelijk negeren, dat gebeurt op de beurs sowieso erg vaak, maar je risico loopt dan op dat het toch eens kraakt.
Toch nuttig dat af en toe iemand erop wijst dat bomen niet tot in de hemel groeien?
Grote Ogen
0
Hmm feit van een stijgende koers inclusief vandaag lijkt mij toch een harder feit....:) maar heb er niets op tegen natuurlijk, iedereen zijn mening en ben blij met de input. Prettige avond verder.


quote:

JdeFL schreef op 28 november 2019 17:43:


[...]

Daar is in wezen niets grappigs aan. Je kan feiten tijdelijk negeren, dat gebeurt op de beurs sowieso erg vaak, maar je risico loopt dan op dat het toch eens kraakt.
Toch nuttig dat af en toe iemand erop wijst dat bomen niet tot in de hemel groeien?
Grote Ogen
0
En wederom groen vandaag Adyen, nu ruim een maand stijgende. Vandaag wellicht de € 700 grens aantikken of er overheen?
JdeFL
1
quote:

Grote Ogen schreef op 28 november 2019 17:46:


Hmm feit van een stijgende koers inclusief vandaag lijkt mij toch een harder feit....:) ...


Misschien kan je dan ineens ook je visie geven op het harde feit dat ze van augustus tot oktober van 700 daalden naar 560? Lijkt me zelfs gewoon de 3de keer op 6 maanden dat de 700 aangetikt worden. Beursindexen staan nu ook hoger, banken ook (excl. ABN), niks speciaals onder de zon, … Mijn gedacht, zonder enige garantie.

Grote Ogen
0
Ja las ik dat precies wist....:)
Maar ik meen dat men de cijfers destijds niet "goed genoeg"vond; maar in mijn ogen zijn het waanzinnige groeicijfers en een gezond berdijf dus ik heb er alle vertrouwen in en blijkbaar meer met mij want koers blijft maar weer stijgen de laatste maand ook bij rode AEX-en. Maar ik heb de wijsheid absoluut niet in pacht hoor; als iemand short wil gaan of bakken put opties wil kopen, ga je gang :).


quote:

JdeFL schreef op 29 november 2019 11:42:


[...]

Misschien kan je dan ineens ook je visie geven op het harde feit dat ze van augustus tot oktober van 700 daalden naar 560? Lijkt me zelfs gewoon de 3de keer op 6 maanden dat de 700 aangetikt worden. Beursindexen staan nu ook hoger, banken ook (excl. ABN), niks speciaals onder de zon, … Mijn gedacht, zonder enige garantie.


Leefloon
0
Voor het eerst merkbaar iets gekocht via Adyen. Over betalingsmogelijkheden geen klachten, maar via een service provider was het te betalen bedrag onjuist. Ongetwijfeld een gangbaar BTW-afrondingsverschilletje, maar het laat zien dat de keten bedrijfskundig nog jong en onvolwassen (te betalen bedrag wijkt af van het totaal van de factuur) is.
Grote Ogen
0
Adyen heeft toch niet de minste klanten in noem er een paar...
- KLM
- Spotify
- Microsoft
- Booking.com
- Uber
- EBay
- De Bijenkorf
- Easyjet
- LÓreal
- Delivery Hero
- Netflix
etc etc
Grote Ogen
0
Grote Ogen
0
DenisG
0
mooi he ;-) ik ben benieuwd naar de 2019 cijfers, maar meestal is Q4 een mooi kwartaal als je naar de retail kijkt. Misschien dat in een keer de multiple vragen opgelost worden als ze weer overperformen.
Grote Ogen
0
Ben het met je eens, de giga omzetten bij Black Friday etc zullen een rechtstreeks effect hebben op de omzet van Adyen. Maar het blijft even afwachten of de markt onder de indruk is verwend als ze zijn met waanzinnige dubbelcijferige groeicijfers :)
Toch denk ik dat de koers verder zal stijgen als je ziet dat de markt nu toch al ruim een maand voorsorteert op goede groeicijfers met een steeds stijgende koers.
AnalytischDenker
1
quote:

DenisG schreef op 2 december 2019 09:50:


mooi he ;-) ik ben benieuwd naar de 2019 cijfers, maar meestal is Q4 een mooi kwartaal als je naar de retail kijkt. Misschien dat in een keer de multiple vragen opgelost worden als ze weer overperformen.


Die multiple vragen houden nooit op. K-W verhoudingen van 114 zijn dermate extreem dat er altijd discussie over zal zijn.

Bij de 30% jaarlijkse omzetgroei en 55% Ebitda margin die Adyen zelf hanteert, komt Adyen nog pas in 2024 op een beetje normale multiples uit.

De groei hoeft maar even wat af te vlakken of de ebitda margin maar even wat in te zakken en de koers valt naar beneden. Tot die tijd blijft de grote fantasie blijkbaar in dit aandeel.

Verkopende bestuurders en grootaandeelhouders worden niet als verkoopsignaal gezien.

Grote Ogen
0
:) noem één fonds wat na zo'n minderbegaafde tweet van Trump (die van te voren zijn familie en zakenvriendjes inseint) nog groen staat.....
763 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 31 32 33 34 35 36 37 38 39 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Direct naar Forum

ADYEN NV Meer »

Koers 732,400   Verschil +41,20 (+5,96%)
Laag 708,600   Volume 154.315
Hoog 739,000   Gem. Volume 142.254
6 apr 2020 17:35
label premium

Adyen: Niet teveel betalen

Het laatste advies leest u als IEX Premium-lid

Inloggen Ontdek Premium
 
Quotedata: Amsterdam realtime by Euronext, other realtime by Cboe Europe Ltd.   US stocks: by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15min delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by VWD Group Crypto data by Crypto Compare