Inloggen

Login
 
Wachtwoord vergeten?

ECP 2019

Volgen
 
Klik hier om dit forumtopic te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden bij nieuwe berichten.
1.386 Posts
Pagina: «« 1 ... 28 29 30 31 32 ... 70 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. forum rang 5 junkyard 10 juli 2019 17:00
    URW heeft vorig jaar 2,0 miljard hybrid debt opgehaald tbv Westfield cash offer. Op een balanstotaal van ruim 60 miljard verhoogt de hybrid de LTV zo'n 3%, van 37% naar 40%. De verkopen in 2019 (vooral kantoren) zullen de LTV verder verlagen, ECP zit qua LTV dus een stuk hoger.

    Een afwaardering van 25% vind ik niet extreem. NSI en Vastned hebben afgelopen jaar winkelcentra verkocht tegen minder dan de helft waarvoor het een jaar of 5-10 geleden is aangekocht, als een winkelcentrum moeizaam verhuurbaar wordt (of de markt dit op termijn verwacht) dan glijdt de waarde en verkoopbaarheid hard onderuit. Daarnaast is de waardedaling al meer dan een jaar zichtbaar (verlaagde interesse investeerders - oplopende discount tov boekwaarde) , en zijn de boekwaarden eind 2018 vooral vastgesteld op basis van referentie transacties die plaatsvonden voor juni 2018. Winkelcentra zijn momenteel moeilijk verhandelbaar, zie de moeite die het ECP kost om wat te verkopen, er wordt al ruim een halfjaar gewacht op 'planned property sales'.

    Er is momenteel veel onduidelijkheid over de werkelijke waarde van winkelcentra, en het lange termijn potentieel, wat investeerders afschrikt.
  2. Marco19 10 juli 2019 20:39
    Vorig jaar stond de koers op €36.-. Heden €23,88. Is de portefeuille in een jaar dusdanig veranderd dat de waardedaling van ca 33% gerechtvaardigd is? Er zijn weinig rederentie-transacties, er is weinig vraag van investeerders en er zijn faillissementen in retail maar de waardedaling is ook zeer substantieel....
  3. forum rang 5 junkyard 10 juli 2019 20:47
    Deze 33% waardedaling geldt alleen over het eigen vermogen. Aangezien het EV (op basis van market cap) een jaar geleden ongeveer gelijk was aan het vreemd vermogen (financiering), en EV in 1 jaar tijd met 33% is gedaald, dan betekent dit dat de waardedaling van het ECP retail vastgoed gedurende afgelopen jaar 16,5% is. Dit kan kloppen (wie durft de markt tegen te spreken?), de markt voor retail vastgoed is behoorlijk verslechterd.
  4. Fertigo 11 juli 2019 08:20
    @Junkyard: Ik zit niet zo in de financiering. Is die hybrid een soort van convertible of zo?

    Aangezien deze niet in de schuld wordt meegenomen voor LTV berekening neem ik aan dat deze is achtergesteld t.o.v. ander financieringen en wordt beschouwd als eigen ipv vreemd vermogen? Maar wordt deze dan wel juist meegenomen als schuld voor de berkening van de NAV? Of is die berekening eigenlijk ook te rooskleurig...
  5. forum rang 5 junkyard 11 juli 2019 09:48
    Nee, een hybrid is geen convertible, een convertible is vreemd vermogen (financiering) waarbij de vreemd vermogen vertrekker de mogelijkheid heeft om de lening om te zetten (converteren) naar aandelen (ipv hoofdsom terugbetaling), volgens een vooraf afgesproken conversieverhouding. Een convertible bond kan worden gezien als het verstrekken van financiering inclusief een call optie op de aandelen, waarbij de VV vertrekker dus mede profiteert van stijgende beurskoers.

    Een hybrid zit in rang achter de vreemd vermogen verstrekkers, en kent dus een hoger risico dan reguliere financiering (achtergestelde financiering). Vandaar dat voor de risicograad van VV verstrekkers (LTV) de hybrid niet wordt meegeteld.
  6. forum rang 5 junkyard 11 juli 2019 20:28
    NAV is per aandeel, na aftrek van waarde hybrid (dus netto boekwaarde per aandeel). Het directe resultaat is wel voor rente betaling op de hybrid, om tot netto directe resultaat voor het equity deel te komen moet er een aanpassing op het directe resultaat plaatsvinden. Zie bij URW jaarcijfers 2018 het verschil tussen recurring EPS (13,15) en adjusted recurring EPS (12,92 - na aftrek rentelast hybrid a 28,1 miljoen). Bij het 2017 resultaat was er geen resultaat aanpassing, omdat de 2,0 miljard aan hybrid debt pas in 2018 in de markt is geplaatst.

    De naam hybrid zegt het eigenlijk al, een kruising tussen EV en VV, het hangt er tussen.
  7. Marco1337 14 juli 2019 13:14
    quote:

    junkyard schreef op 11 juli 2019 20:28:



    De naam hybrid zegt het eigenlijk al, een kruising tussen EV en VV, het hangt er tussen.


    Toch blijf ik dergelijke hybrids wel opmerkelijk vinden. Je hebt niet het recht op converteren, waardoor je niet meeprofiteert van een koersstijging. Wel heb je het nadeel van een aandeel, namelijk dat je achteraan de rij staat bij het opeisen van je geld, meer risico dus.
    Dat is amper terug te zien in het rentepercentage.

    Dat zou weer betekenen dat het risico heel erg laag is, maar als je dan naar het dividendrendement van de vastgoedfondsen kijkt lijkt de markt weer wat anders te zeggen.

    Met andere woorden. Ik vind dat de markt zich op zulke momenten tegenspreekt. Laag renderende hybrids uitgeven terwijl de dividendrendementen op de aandelen erg hoog liggen.
  8. forum rang 5 junkyard 14 juli 2019 14:38
    quote:

    Marco1337 schreef op 14 juli 2019 13:14:


    [...]

    Wel heb je het nadeel van een aandeel, namelijk dat je achteraan de rij staat bij het opeisen van je geld, meer risico dus.



    Dit klopt niet, de hybrid staat niet achteraan de rij, is namelijk preferent aan de aandeelhouders (=60% balanstotaal), het risico op hybrid debt is dus veel lager. Ter compensatie voor het hogere risico t.o.v. normale bonds is de spread op de hybrid ongeveer 4x zo hoog (2,0% in plaats van 0,5%).
  9. forum rang 6 Endless 15 juli 2019 21:30
    Date: 15 July 2019
    Release: After close of business Euronext
    PRESS RELEASE
    EUROCOMMERCIAL PROPERTIES N.V. TRANSACTIONS BUYBACK PROGRAMME
    In the period from 5 July 2019 up to and including 15 July 2019 Eurocommercial has acquired a total of 234,956 of its own depositary receipts through the following transactions:
    Date
    Number of depositary receipts
    Weighted average price per depositary receipt (€)
    Total consideration (€)
    5 July 2019
    32,500
    24.16

    785,134

    8 July 2019
    33,000
    23.75
    783,824
    9 July 2019
    33,000
    24.01

    792,197
    10 July 2019
    34,000
    24.13
    820,449
    11 July 2019
    35,500
    24.19
    858,894
    12 July 2019
    36,000
    24.31

    875,283

    15 July 2019
    30,956
    24.50
    758,402
    Period total
    234,956
    24.15

    5,674,183
    These transactions are part of the Company’s programme to buy back depositary receipts as announced on 12 June 2019. The programme will cease on 30 September 2019, or as soon as € 20 million has been spent to buy back depositary receipts in the capital of the Company. As the execution of this buyback programme will depend on market conditions, the intended amount of the programme may not be reached.
    The programme is being carried out by ABN AMRO Bank N.V. as an independent broker to execute the buyback programme on the Company’s behalf. The Paying Agent will act independently from the Company under the so- called Safe Harbour Regulation of the EU.
    About Eurocommercial
    Eurocommercial Properties N.V. is a Euronext-quoted property investment company and one of Europe’s most experienced retail property investors. Founded in 1991, Eurocommercial currently owns and operates 28 retail properties in Belgium, France, Italy, and Sweden with total assets of €4.2 billion. www.eurocommercialproperties.com
    For additional information please contact:

    Jeremy Lewis
    Chief Executive

    +44 20 7925 7860
    Evert Jan van Garderen
    Finance Director
    +31 20 530 6030
    Roberto Fraticelli
    Director
    +39 02 760 759 1
    Peter Mills
    Director
    +44 20 7925 7860
  10. forum rang 5 Biobert 16 juli 2019 11:51
    [quote alias=Branco P id=11705951 date=201907161109]
    Klein tikje voor de retailvastgoedfondsen deze ochtend, ik zie nog niet meteen een aanleiding..

    ECP heeft behoorlijk ingekocht afgelopen week. Hebben nu al 13 miljoen euro van de max 20 miljoen euro aan aandelen ingekocht. Als het zo doorgaat zijn ze voor eind juli al klaar.
    quote]

    En dan kan de koers naar beneden.
1.386 Posts
Pagina: «« 1 ... 28 29 30 31 32 ... 70 »» | Laatste |Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Direct naar Forum

Eurocommercial Properties Meer »

Koers 11,420   Verschil -0,54 (-4,52%)
Laag 11,140   Volume 372.213
Hoog 12,000   Gem. Volume 289.890
29 mei 2020 17:35
label premium

Eurocommercial: Einde lockdowns in zicht

Het laatste advies leest u als IEX Premium-lid

Inloggen Ontdek Premium
 
Quotedata: Amsterdam realtime by Euronext, other realtime by Cboe Europe Ltd.   US stocks: by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15min delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by VWD Group Crypto data by Crypto Compare