harrysnel schreef op 6 december 2016 11:54:
Er zijn recent ontwikkelingen geweest die mijn inschatting van de kans op een exit vergroot hebben. Ik zal weergeven hoe ik er nu tegenaan kijk en dan kom ik automatisch ook terug op de bovenstaande bijdragen van oa vCalker en Xynix.
1 De timing van de omzetwaarschuwing 2016 (vanwege PND) en bijbehorende reorganisatie Consumer.
Zoals Xynix ook al aangaf had dit in 1 keer gecommuniceerd kunnen worden waarbij er dan aandacht had kunnen worden gelegd op de positieve aspecten. Sport gaat goed en daar gaan mensen vanuit PND afdeling heen. Een krimp volgend jaar is geen vanzelfsprekendheid vanwege groei in Sport. Helaas verdwijnen er banen maar het merendeel van het talent blijft behouden voor TT en gaat op een andere manier bijdragen aan de toekomst.....etc. Dit is het persbericht met waarschuwing week voor daadwerkelijke cijfers:
corporate.tomtom.com/releasedetail.cf...Nergens staat hier dat Sport het wel goed doet binnen Consumer. Ook geen mededeling over reorganisatie. Strekking: PND slecht en andere 3 BU's volgens verwachting. Pas een week later blijkt bij de daadwerkelijke cijfers dat Sport het goed doet en op Technology Day komt Goddijn met zijn "decline in Consumer is not a given". Ruim een week kan de koers dus dalen op deze preliminary results zonder dat bekend is dat het juist ook positieve aspecten heeft namelijk de kansen in Sport en de aanzet tot verandering middels reorganisatie wat beleggers zullen waarderen.
2 De meerjarige CAGR voorspelling voor Automotive, Licensing en Telematics.
De klanten van TomTom willen zelf bepalen wanneer nieuws naar buiten komt (autoshow) of houden samenwerking het liefst geheim vanuit concurrentieoverwegingen (bv op gebied van SDC). Xynix stelt hierboven dat er inzage moet worden gegeven in de contracten ivm fairness opinie bij een eventuele exit. Dat kan problematisch zijn de verplichting tot openheid ivm exitbod <-----> de geheimhoudingsplicht met bv een Apple. Mijn vrees is nu dat het uitspreken van CAGR verwachting de oplossing is voor dit probleem. Daarmee zet je een basis neer om op een waardering voor deze 3 divisies te komen zonder dat je op individuele contracten hoeft in te gaan. Dus: Consumer naar Madam en dan een eerlijk prijskaartje hangen aan de de andere 3 BU's obv CAGR. Ik heb 0 vertrouwen in enig moreel besef bij Goddijn en ben daarom bang dat we toch bestolen gaan worden.
Ondertussen probeer ik te voorkomen dat gaat gebeuren waar ik "bang" voor ben (goedkope exit) en het is daarbij dus zaak om de koers hoger te krijgen zodat dit gevaar kleiner wordt. Er moeten namen genoemd worden door TomTom en meer openheid afgedwongen worden. Het liefst krijg ik bevestiging dat er een deal is met Ford, Toyota, GM, Tesla.....maar als dat niet kan dan toch iig bevestiging van Nissan. Ik mail met TomTom waarbij ik deze zorg over exit uitspreek (was al ten tijde van de brief van Kumar begin van het jaar), vraag naar een persbericht over Harman en nu recent probeer ik dat transcript op de website te krijgen. Staat het transcript op website kan ik daar makkelijk naar verwijzen in een mail naar IR van Nissan met exacte quote van Goddijn. Dat is heel anders dan een linkje naar Seeking Alpha zo'n verwijzing naar de officiële TT website.
De enige andere mogelijkheid die ik zie voor bovenstaande zaken buiten "boze opzet" is volgens mij onkunde. Mocht dit het geval zijn dan wil ik bereiken dat het gestuntel niet zonder consequenties blijft en dat er maatregelen genomen worden om de communicatie te verbeteren. Dat kan variëren van aanpassing IR beleid tot het terugtreden van Goddijn.
Jmho