Zijn levensverhaal, quotes, anekdotes en vooral (beleggings)wijsheden las en leest u al overal en nergens en her en der.
Dit had u nog niet gezien, de portfolio (zijn laatste SEC 13F filing melding) van Charlie Munger, de gisteren ruim een maand voor zijn 100e verjaardag overleed. Waarschijnlijk krijgt Il Maestro nu aan de hemelpoort een cursus spreiding van Petrus, want drie van die vier aandelen zijn banken. Gepikt van GuruFocus:
Munger moest het natuurlijk vooral van zijn belang in Berkshire Hathaway hebben. Hij had wel aanzienlijk minder dan maatje Warren Buffett.
De grafiek van Berkshire Hathaway kent u maar al te goed. Dit is sinds 1978, toen hij toetrad tot de board. The rest is history and legend. Adieu meneer Munger en dankuwel voor alle wijsheden.
Philips
Over tot de orde van de dag. Op de brede markt stijgen aandelen en zakken de rentes, zo meteen meer, maar op het Damrak kijken we vandaag vooral naar één aandeel: Philips. Wat nú weer? Dit schrijft onze analist Martin Crum, letterlijk iets met rook en vuur?
Opnieuw een nare verrassing voor beleggers in Philips: de FDA publiceerde gisteravond in de VS een waarschuwing omtrent de gewraakte slaapapneu-apparaten van het concern. Die kunnen volgens de Amerikaanse toezichthouder oververhit raken. Er kwamen vooral tussen 1 augustus en 15 november van dit jaar een sterk aantal meldingen van gebruikers binnen waarbij sprake zou zijn van rook, vuur en overige tekenen van oververhitting.
Dit leidt tot een extra schadepost, waarvan de grootte zich lastig laat becijferen. Daarvoor ontbreekt op dit moment teveel informatie, maar de markt becijfert de schade op circa €1 miljard, getuige de koersdaling van zo'n 6% op het nieuws. Vermoedelijk een tikje over the top, maar de schade kan zeker enkele honderden miljoenen euro's bedragen als deze apparaten omgeruild zullen worden.
Dit komt allemaal uiteraard bovenop de al langslepende slaapapneu-affaire, waarbij beleggers nog altijd in afwachting zijn van de uiteindelijke schade. De Bloomberg-consensus rekent op dit moment op schadeclaims in de orde van grootte van circa $4 miljard.
Dat is erg veel geld, maar voor Philips nog betaalbaar. Het probleem is dat dit een grove schatting betreft: de uiteindelijke schade kan zowel lager als (fors) hoger uitpakken. Duidelijk is in ieder geval wel dat het concern steken heeft laten vallen bij de apparatuur.
Er zit voor Philips - en beleggers die het aandeel in portefeuille hebben - weinig anders op dan afwachten tot er duidelijkheid komt rond de uiteindelijke schade van de ondeugdelijke slaapapneu-apparatuur van het concern. Dat zal op zijn vroegst ergens in 2024 het geval zijn.
Heineken
Onze analist Hildo Laman kijkt naar Heineken, maar dan met een optiebril op. Hij gaat voor een butterfly.
Het aandeel Heineken noteerde eind 2015 voor het eerst boven €80. Nu, acht jaar later, staat het aandeel op ongeveer €83. In die 8 jaren daalde het af en toe richting €70, maar de laatste vier jaren is het een handvol keren boven €100 geweest. Sinds 2019 wist het elk jaar ten minste even boven die koers te stijgen.
Een herstel van de koers tot boven €100 volgend jaar lijkt dan ook een mogelijkheid. De fundamentele vooruitzichten ondersteunen dat. Voor komend jaar is de verwachting dat de winst per aandeel (wpa) uit zal komen op 5,23. De mediaan k/w was de afgelopen 5 jaar 22,9.
De genoemde wpa vermenigvuldigd met de mediaan k/w geeft een koers van ruim €120. Meer dan €100 lijkt dan ook niet onredelijk. Gegeven het koersverloop de afgelopen jaren zal een koers rond €100 tot €105 wel weer een tijdelijke piek kunnen betekenen.
Over defensials, chippers en Adyen
Ondergetekende viel vandaag ook iets op. Heineken, maar ook Ahold Delhaize en Unilever zijn aandelen waar u zich dit jaar waarschijnlijk flink aan ergert, als het om de koers gaat. Helemaal als u Wolters Kluwer en Relx (die flirten dagelijks met all time highs) ziet vliegen. Ze zijn alleen niet duur. En die twee uitgevers wel.
Niet in beeld, andes werd het plaatje te vol, maar Exor ligt dit jaar ook heel goed bij en UMG minder. En Shell mogen we dan weduwen & wezenfonds noemen, maar strikt genomen is het een cyclisch fonds? Philips is een special occasion en DSM was een cyclical, maar DSM-Firmenich is een defensial?
Nog eentje, het komt zelden voor dat ASMI en Besi zó ASML uitzwaaien als dit jaar. Eerlijk zeggen wie, net als ondergetekende, flink zit te balen boven toch een fraaie +25% dit jaar. Gefeliciteerd wie al het hele jaar in ASMI en Besi (vandaag weer een all time high) zitten. Let u wel even op hun weging in uw porto?
Een aandeel dat momenteel ook als de Hulk knalgroen uit eigen grafiek knapt, is Adyen. Houd er wel rekening mee dat het aandeel met iedere punt stijging dito duurder wordt, want met de winstverwachingen vlot het wat minder.
Onze desk is nog niet aan een recensie toegekomen, maar Prosus had vandaag als laatste AEX-fonds een Q3-update. Die zag er goed uit met double en zelfs triple digits en een verzesvoudiging van de vrije kasstroom. Niet onverwacht blijkbaar, het Damrak reageert er lauw op.
Apple
Apple niet als software en hardware maker, maar als financiële dienstverlener. Analist Ivo Breukink schrijft:
- Apple is inmiddels een serieuze fintech-speler
- Apple Pay is een groot succes
- Aanbod financiële diensten wordt steeds verder uitgebreid
- Er worden zelfs spaarrekeningen aangeboden
Apple biedt, met succes, steeds meer financiële diensten aan. Het bedrijf maakt daar op slimme wijze gebruik van in de al verkochte iPhones: mensen in het bezit hiervan maken immers gebruik van de gefaciliteerde betaalmogelijkheden.
Het is een mooie extra inkomstenbron voor het bedrijf en draagt bij aan de groei en winstgevendheid. Ook komt het op deze manier steeds meer te weten over zijn klanten, wat kan worden gebruikt voor het ontwikkelen van nieuwe diensten.
Brede markt
Het nieuws vandaag op de beurs is de teruglopende Duitse inflatie en er was ook nog een resem data uit de VS. Morgen voorbeurs is er de eerste schatting van onze inflatie ovcr november.
Even snel spieken, de eerste (Fed) renteverlaging wordt nog altijd pas mei volgend jaar voorzien, maar dat wordt wel steeds overtuigender ingeprijsd.
Wat een slappe, zinloze hap, zeg. Op de brede markt beweegt werkelijk niets opvallend op...
... de rentes na! Asjemenou, die krijgen weer een flinke klap en zo bezien valt de aandelenstijging een beetje tegen? Die vrijwel perfecte correlatie tussen aandelen en rentes deze herfst kan er ook uitlopen, nu inflatie en die rentes steeds minder een issue worden. Bid en hoop wel voor iedereen die moet herfinancieren!
Beursplein 5
Dit zijn de bankenadviezen van vandaag - die van Bernstein voor Just Eat Takeaway was echter al van gisteren - en er zijn verhogingen voor:
- ABN Amro
- Aegon
- Besi
- Prosus
- Arcadis
- Euronext
Verlagingen zijn er voor:
Klik op het plaatje voor details. Eén advies staat er niet bij en die is wel zichtbaar op het bord: ABN Amro verhoogt B&S Group naar outperform en €6.
Verder nog iets? Vandaag is er zowaar een grote gemene deler in de markt, de cyclisch en afgestrafte groeiaandelen liggen goed. En dat kán het begin van een trend zijn. Als nou de inflatie en rentes definitief terug in hun hok zijn, kunnen die misschien een relief rally laten zien. De AMX zit daar bijvoorbeeld vol mee.
Veel valt er niet te duiden bij onze fondsn vandaag zonder nieuws en vooral daarom is het verklaren van de uitschieters lastig
- De toppers in de AEX worden vandaag geheel door cyclicals bekleedt. Vooral chippers liggen goed, sectorindex SOX stijgt ook 2,1%
- De defensieve AEX-waarden hokken allemaal onderaan samen
- In de AMX vindt u ook de nodige cycliclas bovenaan. Just Eat Takeaway, Signify, Corbion, Alfen en Ebusco vallen tegen
- Inpost is aan een heel sterk jaar bezig, dé uitzondering dat (niet-winstgevende) groei en cyclisch dit jaar slecht liggen
- SBM Offshore weet maar niet echt potten te breken
- Acomo en Brunel zouden heel misschien kunnen bodemen...? De grafieken ogen penibel
- BAM en Heijmans zijn stiekem aan mooie ritjes bezig:
Tot slot was er ook nog Vopak vandaag.
Ja dames en heten, zo divers kan dood geld zijn :-)
Het overzicht:
