En vanmiddag werd bekend dat de topman van Beter Bed, Ton Anbeek, per 1 november zijn taken neerlegt. Anbeek begon op 1 maart 2010, toen BeterBed zo rond 18,50 euro te krijgen was. De jaren erna ging het hard omhoog, maar afgelopen jaar ook weer hard omlaag.
Anbeek verruilt zijn baan bij Beter Bed voor de CEO-positie bij Accell.
Dat verklaart enigszins de koersdruk bij Accell: Anbeek zou er waarschijnlijk niet instappen bij Accell als er een grote kans is op een nieuw bod van Pon.
Beter Bed kwam vanochtend door met omzetcijfers over het tweede kwartaal. Opluchting alom, want de omzetkrimp zoals die zich het afgelopen jaar manifesteerde in de Duitse winkels lijkt langzaam maar zeker een halt toegeroepen.
De omzet daalde in de Duitse winkels (goed voor ca 65% van de omzet) met 0,9% vergeleken met een jaar geleden, in het eerste kwartaal was dat nog 1,7% negatief. En dan schijnt het temperatuurtechnisch een warm kwartaal te zijn geweest, wat ook niet bevorderlijk is voor de koopdrang van slaaplustigen.
Het KNMI kan dat bevestigen, in ieder geval voor wat betreft juni:
Het tweede kwartaal is doorgaans het slapste kwartaal voor Beter Bed. Kijkend naar de omzetcijfers van de afgelopen jaren:
| Kwartaal |
Omzet '17 |
Omzet '16 |
Omzet '15 |
Omzet '14 |
| KW 1 |
115 |
106,9 |
102,2 |
92,6 |
| KW 2 |
94,6 |
89,8 |
83,9 |
76 |
| KW 3 |
- |
102 |
96,4 |
95,6 |
| KW 4 |
- |
111,8 |
102,9 |
99,5 |
| Totaal |
- |
410,5 |
385,4 |
363,7 |
Je zou eigenlijk eerder verwachten dat in de zomermaanden minder verkocht wordt, maar dat is dus in het voorjaar. Het aantal echtscheidingen ligt echter het hoogst na de vakantie, misschien dat dat ermee te maken heeft....
Klik op het plaatje voor een grote versie
Onderschat dat niet, het aantal scheidingen loopt al op naar 40% van het totaal en mijn boekhouder waarschuwde mij dat onder DGA's (mensen met een BV) dat percentage al rond de 50% ligt.
We dwalen af. De omzetcijfers van Beter Bed vallen dus mee, maar de koers reageert er nog niet echt op. Laten we eens kijken naar de omzetgroei van de Duitse winkels de afgelopen kwartalen.
| Land |
KW3 '15 |
KW4 '15 |
KW1 '16 |
KW2 '16 |
KW3 '16 |
KW4 '16 |
KW1 '17 |
KW2 '17 |
| Duitsland |
1,5% |
-1,6% |
-3,4% |
-2,2% |
-7,4% |
-2,9% |
-1,7% |
-0,9% |
De omzetkrimp in het derde kwartaal van 2016 was de trigger voor de aandelenkoers. Beter Bed zit grotendeels in vaste handen maar ik vermoed dat in ieder geval één van de grootaandeelhouders zijn portie aan fikkie heeft gegeven vorig jaar.
Klik op het plaatje voor een grote versie
De meldingen die u kunt zien op deze pagina van de AFM, zijn de laatste tijd allemaal van grootaandeelhouders die aan het afbouwen zijn: dus onder de 5% of 3% uitkomen. Dat wil niet zeggen dat ze hun hele belang gaan verkopen, maar het is wel een veeg teken.
Zo heeft de Belgische vermogensbeheerder Capfi Delen zijn belang afgebouwd van 4,84% naar 1,47%, meldde JP Morgan een belang van 2,7% wat een half jaar eerder 3,34% was en het hier te lande onbekende Polar Capital bouwde in de periode juni-november vorig jaar af van 4,9% naar 2,93%.
En dan is het nog maar de vraag wat NN Group, dat begin april de inboedel van Delta Lloyd overnam, heeft gedaan met het 4,84% belang in Beter Bed. Dat houdt allemaal de koers onder druk.
Hoeveel kost het?
Beter Bed mag dan betere omzetcijfers laten zien in Duitsland en in de overige landen goed doorgroeien. Het blijft wel de vraag hoeveel geld er tegenaan gegooid wordt om het wat verouderde Duitse winkelbestand op het niveau van de Nederlandse winkels te krijgen.
Overigens moet ik er wel bij vermelden dat de omzet in de overige landen zich redelijk netjes ontwikkelt. Zwitserland +8.1%, Spanje +12.2%, België +38.6% en Zweden +19.4%. In Nederland tenslotte groeide de omzet met 6,1%.
Daarbij houdt het ruime dividendbeleid veel kleine aandeelhouders aan boord: BB betaalt circa 85% van de nettowinst uit aan dividend. Maar als die nettowinst onder druk komt door hogere kosten en marketinginspanningen, gaat dat dividend natuurlijk ook mee omlaag.
Zover is het allemaal nog niet, op 30 augustus komt Beter Bed met de winstcijfers over het eerste halfjaar en dan kan ik u er meer over vertellen.
Disclaimer: Auteur heeft geen positie in Beter Bed.