Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
Basic-Fit 2022: na de kuch toch weer 25% groei?
Volgen
Ach ja Ook BS kan je als waarheid gaan zien. Als jij gelooft in algo's dan zie je dat ook en andersom.
mr-rik schreef op 30 november 2022 13:21 :
Wat denken jullie van de kaspositie van basic fit?
Ze zijn nu bezig om de markt in Duitsland te betreden, wat wat gaat kosten in sales en marketing en bij het opzetten van de clubs. Er wordt nu geen netto winst gemaakt en de schulden zijn nu net debt / adjusted EBITDA van 3 - 3.5. Adjusted ebitda is zonder de uitzonderlijke kosten / inkomsten en zonder de huur van de panden van clubs. Maar de huren zijn toch gewoon werkelijke kosten die gemaakt worden? Dus de werkelijke schuld ratio is nog hoger.
Kunnen ze met hun cash dit allemaal betalen of komt er nog een emissie oid aan?
Kaspositie is voldoende voor expansie (zeker voor 200 clubs. 300 nieuwe clubs/jaar acht ik te veel risk voor 2023) 2023 start normaal gezien zonder lockdowns & sluitingen & met een veel hogere klantenbasis waardoor ze een volledig jaar sterke cashflows zullen genereren & waardoor de Ebitda veel hoger zal uitkomen dan in 2022, bij expansie van 200 clubs zal ook de net debt +- stabiel blijven, dus zal de schuldratio dalen. IFRS 16 makes things complicated... De werkelijke schuldratio is de netto schuld/ Adjusted Ebitda( = +- underlying Ebitda). 3 à 3,5x eind dit jaar. (deze methode wordt gebruikt door de banken waar hun schulden uitstaan) De huur van de panden is reeds verrekend in die Adjusted/underlying Ebitda. Ik vind het vrij onzinnig om het volledige huurcontract van pakweg 10jaar te gaan aanzien als een schuld. Dat is een operationele kost die verrekend wordt in de cashflows. Het overgrote deel van het personeel heeft ook een contract van onbepaalde duur; ga je die lonen tot hun pensioen ook optellen als schuld? De ratio's bij marketscreener is de net debt inclusief leasing liabilities (huur). Marketscreener geeft ook de Ebitda & niet de underlying ebitda. Dus daar zijn de huurkosten niet in berekend.
Het idee van IFRS 16 is dat een langdurig huurcontract in de buurt komt van een pand kopen. Daarom is er zowel een asset als een liablitiy voor de periode van huurcontract. Het onderscheid tussen operational en financial lease, wat vaak een wazig onderscheid was, is hiermee komen te vervallen. Natuurlijk leidt dat tot een grotere schuld, maar ook tot een asset.
IFRS 16 makes things comparable........ Als jij langdurige verplichtingen aangaat is het onderscheid met bezit feitelijk niet meer aanwezig. Je moet - zoals Woudloper aangeeft - zowel de verplichting gaan passiveren als het geleasde activeren. Deze twee zullen in principe even groot zijn. De verplichting wordt kleiner bij het verstrijken van de tijd en het activum waardeer je af via de verlies en winst. Echt totaal logisch!
Vandaag in het NOS journaal dat mensen bezuinigen op gezond eten en sportclubs.
Dan maar weer eens rekenen: Begin 2023, 1.200 clubs 905 mature clubs # leden 3.050 110 semi-mature clubs # leden 2.500 185 immature clubs # leden 2.350 Totaal gewogen gemiddeld # leden 3.47mm (iets hoger dan BF zelf aangeeft; nl 3.35mm) Oftewel gemiddeld aantal leden per club 2.892 (over periode 2015-2019 was dit gemiddelde 2.879) Gemiddelde omzet per lid per jaar €275/- Totale omzet (excl nieuw te openen clubs in 2023): €955mm Over de periode 2015-2019 was de gemiddelde underlying EBITDA 29,5% van de omzet De 29,5% is inclusief de relatief lage bijdrage van in die resp. jaren geopende clubs. Laten we eens uitgaan van een marge van 33,5% (vóór opening nieuwe clubs). EBITDA 2023 €320mm Daar gaat vanaf IT/overige capex ad €11.5mm en onderhoud capex €60mm Resteert €248,5mm Schuld schat ik einde jaar 2022 in op €755mm (dwz incl(!) de €60mm die IFRS aftrekt van de convertible) Schuld einde jaar 2023 ca. 555mm Gemiddelde rente kosten 2,75% per jaar (totaal ca. €20) VPB tax shield van 50% wegens compensabele verliezen Operationele kasstroom 248,5mm – 53,5mm (ex tax shield) = €195mm (hier zit dan nog ‘upside’ in voor ca. 295 clubs in 2024) WACC 8,5% geeft waarde onderneming €2.3mrd (gemiddelde waarde per club €2mm) Equity value €26 euro per aandeel eind 2023 dat is €24 per vandaag In deze koers zit dus de ‘upside’ van de immature clubs nog niet in voor de periode na 2023 Daarnaast zit de waarde van de toekomstige expansie er niet in (175-200 clubs per jaar?) Anderzijds wordt geen/nauwelijks rekening gehouden met hogere opex (huur, personeel, GWL overhead zie ik overigens mogelijkheden om te besparen). De oplopende opex kan worden beperkt door verhoging abo prijzen. Een verhoging van de opex met 8%, leidt tot een erosie van de EBITDA marge van ca. 5% punt. Dit kan worden gecompenseerd met abo prijs verhoging van 4%-5% Met oog op laagste kosten formule, relatief hogere opex en geen tot wellicht afnemende leden aantal in mature clubs vind ik de koers dan nog best hoog.
Neunelf4S schreef op 6 december 2022 09:44 :
Vandaag in het NOS journaal dat mensen bezuinigen op gezond eten en sportclubs.
Wat mensen zeggen dat ze gaan doen en wat ze werkelijk doen, daar zit vaak veel ruimte tussen. Dat is wel tijdens de coronacrisis gebleken en ook de laatste maanden wederom. Immers het consumentenvertrouwen is nog nimmer zo laag geweest als de afgelopen maanden en toch stegen de consumentenbestedingen.
Thorgall schreef op 6 december 2022 17:49 :
[...]Wat mensen zeggen dat ze gaan doen en wat ze werkelijk doen, daar zit vaak veel ruimte tussen. Dat is wel tijdens de coronacrisis gebleken en ook de laatste maanden wederom. Immers het consumentenvertrouwen is nog nimmer zo laag geweest als de afgelopen maanden en toch stegen de consumentenbestedingen.
Ja, P x Q = omzet, maar ik heb toch echt het idee dat dit alleen aan de P ligt.
BFT business model is van abbonement inflatie. Sinds kort mag je met een basic abbo nog maar in 1 club. Ze hopen dus dat mensen een premium abbo nemen, waarbij je meer privileges hebt.
Thorgall schreef op 6 december 2022 17:49 :
[...]Wat mensen zeggen dat ze gaan doen en wat ze werkelijk doen, daar zit vaak veel ruimte tussen. Dat is wel tijdens de coronacrisis gebleken en ook de laatste maanden wederom. Immers het consumentenvertrouwen is nog nimmer zo laag geweest als de afgelopen maanden en toch stegen de consumentenbestedingen.
Klopt; tussen zeggen & doen is er vaak een groot verschil. Verdere bedenkingen; 1 Hoe groot is die steekproef? 5 man op straat aangesproken? 2 Je kan het ook anders zien; de gemiddelde club kost 40 euro/maand. Dan kan je al fors besparen door naar BFIT over te stappen. Het meest bespaar je uiteraard door de chauffage wat lager te zetten ;)
Umi1 schreef op 6 december 2022 19:44 :
[...]
Klopt; tussen zeggen & doen is er vaak een groot verschil. Verdere bedenkingen;
1 Hoe groot is die steekproef? 5 man op straat aangesproken?
2 Je kan het ook anders zien; de gemiddelde club kost 40 euro/maand. Dan kan je al fors besparen door naar BFIT over te stappen. Het meest bespaar je uiteraard door de chauffage wat lager te zetten ;)
Oei! Nu heb jij als Belg bijna Neerlands beroemdste schrijver geciteerd: “tussen droom en daad staan wetten in de weg en praktische bezwaren, en ook weemoedigheid, die niemand kan verklaren, en die des avonds komt, wanneer men slapen gaat”.
Neunelf4S schreef op 6 december 2022 18:01 :
[...]
Ja, P x Q = omzet, maar ik heb toch echt het idee dat dit alleen aan de P ligt.
juist punt. Had ik me ook al bedacht. Maar toch, zo worden bestedingen gemeten. Basic-Fit moet zijn prijzen gewoon verhogen. Zie discussies ook eerder hier. Ik ga ervan uit dat ze dat in 2023 ook gaan doen.
Umi1 schreef op 6 december 2022 19:44 :
[...]
Klopt; tussen zeggen & doen is er vaak een groot verschil. Verdere bedenkingen;
1 Hoe groot is die steekproef? 5 man op straat aangesproken?
2 Je kan het ook anders zien; de gemiddelde club kost 40 euro/maand. Dan kan je al fors besparen door naar BFIT over te stappen. Het meest bespaar je uiteraard door de chauffage wat lager te zetten ;)
Ik denk zelf dat er een hoop stemming wordt gecreëerd in de media en iedereen elkaar nu napraat. Als er al daadwerkelijk wordt opgezegd dan verwacht ik dat voor duurdere clubs en sporten, maar niet om die 20 euro per 4 weken te besparen.
Wellicht nog 1 die toepasbaar is: “Between the idea and the reality Between the motion and the act Falls the Shadow…” T.S. Eliot, The Hollow Men
Neunelf4S schreef op 6 december 2022 21:24 :
[...]
Oei! Nu heb jij als Belg bijna Neerlands beroemdste schrijver geciteerd:
“tussen droom en daad staan wetten in de weg en praktische bezwaren, en ook weemoedigheid, die niemand kan verklaren, en die des avonds komt, wanneer men slapen gaat”. Was toch ook gewoon een Belg? :) Enfin, niet dat ik zo'n kenner ben van de Nederlandse literatuur.
Thorgall schreef op 6 december 2022 23:27 :
[...]juist punt. Had ik me ook al bedacht. Maar toch, zo worden bestedingen gemeten. Basic-Fit moet zijn prijzen gewoon verhogen. Zie discussies ook eerder hier. Ik ga ervan uit dat ze dat in 2023 ook gaan doen.
Ik ben niet zeker of die prijsverhoging begin 2023 reeds nodig is... Zie Costco's businessmodel. .twitter.com/QCompounding/status/15994...
Umi1 schreef op 7 december 2022 07:16 :
[...]
Ik ben niet zeker of die prijsverhoging begin 2023 reeds nodig is...
Zie Costco's businessmodel. .
twitter.com/QCompounding/status/15994... Dank, ABtje. Costco's omzet en winst groeien wel mee met inflatie, namelijk via de marge op de inflaterende producten in de schappen. Ook zijn de membership fees lichtjes verhoogd, hoewel dat laatste meer een bijzaak is...
Tis wachten op het feit dat die absurde groeigetallen wat betreft leden naar beneden worden begesteld. Altijd al het zwakke punt gevonden in dit juichverhaal, maar nu vallen hier de fitness clubs bij bosjes om. Ik kijk uit naar de posts dat dat bij BF juist net niet gaat gebeuren, haha. Leuk om alvast 1 argument te noemen, klanten stappen over van de duurdere plaatselijke clubs naar BF omdat die een stuk goedkoper is, tuurlijk dâh, zo lust ik nog wel een paar.
Jason Voorhees schreef op 7 december 2022 08:32 :
Tis wachten op het feit dat die absurde groeigetallen wat betreft leden naar beneden worden begesteld.
Altijd al het zwakke punt gevonden in dit juichverhaal, maar nu vallen hier de fitness clubs bij bosjes om.
Ik kijk uit naar de posts dat dat bij BF juist net niet gaat gebeuren, haha.
Leuk om alvast 1 argument te noemen, klanten stappen over van de duurdere plaatselijke clubs naar BF omdat die een stuk goedkoper is, tuurlijk dâh, zo lust ik nog wel een paar.
Ik heb het vanochtend maar eens bekeken (n=1 dus niet representatief) Amsterdam # inwoners 882.000 Hiervan 123.000 onder de 15 dus geen lidmaatschap gym Resteert # potentiele lid members 759.000 Laten we eens zeggen dat 1-op-de-vier Amsterdammers een gym abonnement zou hebben (best optimistisch): potentiele markt 190.000 Amsterdam heeft in totaal meer dan 70 gyms: mogelijk gemiddeld aantal leden er gym: 2.700 BF heeft 16 vestigingen in deze stad. Als al deze gyms aan BF’s uitgangspunt zouden voldoen, 3.300+, leden dan zou BF een marktaandeel hebben van tenminste 28% in de stad Amsterdam. Maw bijna 1-op-de-drie fitnessers is een BF lid in deze stad. Dat lijkt me erg ambitieus. Als in zo’n (dicht bevolkte) stad Amsterdam (waar BF ook nog eens vroeg aanwezig was) het al bijna ondoenlijk lijkt aan 3.300+ leden per vestiging te hebben dan is dat voor kleinere steden nog lastiger te bereiken. Nogmaals n=1 dus zeker niet representatief maar wel indicatief. Ik deel je mening dat BF te makkelijk lijkt uit te gaan van de 'ideal case'
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)