*Justin* schreef op 25 augustus 2013 23:43:
Veel discussie over wat het oude teleatlas in de huidige markt waard is in geval van een verkoop. Niemand kan er precies de vinger achter krijgen. Wie zegt dat het niet de 2,9 miljard waard is waarvoor het is gekocht (13 euro per huidig aandeel tomtom) kan dat natuurlijk goed beargumenteren.
Google heeft de schaarste verkleind (van 2 aanbieders teleatlas + navteq) naar 3 aanbieders. Dus geen duopolie meer. Ook is het feit dat Google voor consumenten gratis is (voor bedrijven niet gratis) erg grote impact gehad. Ookal moet je bij Google advertenties op de koop toenemen.
En tomtom heeft ook veel betaald vanwege een biedingsstrijd met Garmin. Dat zijn sterke argumenten voor waardeverlies ten opzichte van die oude overnamesom van 2,9 mrd.
Maar er zijn ook argumenten voor waardestijging. Sinds de overname is een aantal landen toegevoegd, zoals brazilie en india. Ook zijn de kaarten rijker (meer lagen) en gedetailleerder geworden.
En de strategische waarde van kaarten is toegenomen, in de strijd tussen smartphone, social en search giganten. Google betaalde 1 miljard dollar voor een verliesgevende start-up als Waze dat veel kleiner is dan TeleAtlas. Zegt voldoende.
Google investeert in zelfrijdende auto's EN in Uber. Over 10-15 jaar zelfrijdende Google taxi's zonder chauffeur, te bestellen via je smartphone en integraal te plannen met een route waar ook ander OV onderdeel van is. Dat gaat Google denk ik doen. Onderweg heb je uiteraard wifi in de Google cab en hij is ingericht als werk en relaxruimte (hoeven toch geen bestuurdersstoelen in).
Gaat Apple toestaan dat Google een monopolie krijgt op "persoonlijk OV". Of gaat Apple haar iCar ideeen ook verwezelijken met persoonlijk OV. En dienen de recente OV overnames mede dat doel??
Dat zou Apple tot een strategische koper maken. TomTom doet samen met TNO en NXP in Eindhoven proeven met zelfrijdende auto's.
De optelsom van argumenten zegt mij dat de waarde van het huidige TeleAtlas lager is dan de 2,9 miljard die TomTom betaald heeft. Ook voor een strategische koper. Maar de waarde van TeleAtlas toen zij naar de beurs gingen voor 1,7 miljard is misschien wel een beter richtsnoer. Dat is 7,50 per aandeel.
Daarnaast echter niet te vergeten dat ook TomTom zelf voor 1,7 miljard naar de beurs ging. Voor precies eenzelfde waarde als TeleAtlas dus, met daarna een wilde rit van koerstoppen en dalen.
Is het oude TomTom nog hetzelfde waard? Ik denk van niet, vanwege de verzadiging van de PND markt. Echter, de naam is nog ijzersterk. In europa staat tomtom tot navigatie als aspirine staat tot pijnstiller. Een soortnaam dus. Die nu ook verbonden gaat worden aan sport producten. Hier nog een recente how to video:
www.youtube.com/watch?v=NdBNJChtRAY&a... Ik denk dat het merk TomTom zeker sterk ondersteunend is aan de verkoop van een fitness productlijn. Wat de merkwaarde onderschrijft. (Het merk voegt waarde toe)
Dan heb je nog het van Siemens overgenomen Automotive gedeelte dat aan autofabrikanten levert en steeds meer klanten wint. 12 september is er weer een IAA. Zie hier Goddijn op de IAA 2011. Hopelijk is hij dit jaar even goed geluimd als destijds:
www.youtube.com/watch?v=-db8ckSWMpY&a...Dan heb je daarnaast nog business solutions. Ontstaan door een overname van een Duits bedrijf. Sterk organisch gegroeid tot 3 miljoen webfleet abonnees en nu de Spaanse marktleider gekocht.
Ik ga NIET zoals exit doet een concreet prijskaartje aan al die losse delen hangen en ook niet zo hoog als hem en het ook niet 30x herhalen. Maar wat ik wel zeg is dat ondanks een mogelijke waardedaling van het oude teleatlas (en het is maar wat de gek ervoor geeft) en ondanks de biedingsstrijd die de kosten heeft verhoogd, de waarde van TomTom uit meer bestaat dan alleen het oude TeleAtlas.
Samen gingen zij naar de beurs voor 3,4 miljard (2x 1,7) en dan zijn het oude Siemens automotive en business solutions nog niet genoemd.
ALS je tomtom wilt verkopen (met de nadruk op als) moet je voor losse delen verschillende kopers vinden. Een Apple gaat niet de hoofdprijs betalen voor een consumer deel of de merknaam TomTom. Of voor een fleetmanagement dienstverlener.
Maar er zijn denk ik andere partijen en/of private equity die wel waarde zien in onderdelen die een Apple niet interessant vindt. Namen zijn al vaker genoemd.