Aandeel UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD PSE:URW.FR, FR0013326246

quote:

GoudenBamischijf schreef op 6 juni 2019 09:50:

[...]

5 jaar 8+% dividend harken en dan ook nog 200 op de borden? Ik teken er voor!

quote:

crux schreef op 6 juni 2019 09:24:

Dit lijkt me geen slecht rentepercentage voor URW.
De 10-jarige US staatslening doet nu 2,12%.

quote:

Emma van der Laan schreef op 6 juni 2019 11:50:

[...]

In plaats van geld lenen zou het beter zijn indien ze gingen aflossen.Het doel moet zijn om de LTV naar beneden te brengen om toekomstige afwaarderingen op te vangen. Kennelijk ontbreekt het toch aan middelen om zelfs de normale bedrijfsvoering te kunnen uitvoeren en het dividend te betalen.

quote:

Lamsrust schreef op 6 juni 2019 12:12:

[...]

Het bedrijfsmodel van URW gaat er niet van uit dat uit de operationele resultaten wordt afgelost op schulden. Deze blijven in principe gelijk. Alleen verkoopopbrengsten worden gebruikt om af te lossen op schulden. Daarom het grote verkoopprogramma van EUR 6 mrd om op schulden af te lossen en de LTV omlaag te brengen.

Een rente van 350bps voor 10 jaars US geld is geen slechte deal. IRS is 212bps zoadat de risico opslag 138bps bedraagt. Dat is zeker geen hogere opslag voor een lening zonder zekerheden, zodat de kredietmarkt voldoende vertrouwen heeft in URW.

quote:

Lamsrust schreef op 6 juni 2019 11:30:

Iemand een idee waarom Klepierre minus 3.5% staat?

quote:

Emma van der Laan schreef op 6 juni 2019 12:19:

[...]
Mee een maar de verkopen is juist het grote probleem. Dat lukt niet boven de boekwaarde. Dus moet er afgewaardeerd worden. Dit in combinatie met oplopende schulden is een zeer negatief signaal voor de LTV. Dat is een belangrijke ratio zo niet de belangrijkste ratio voor beleggers in vastgoed.

quote:

Lamsrust schreef op 6 juni 2019 12:51:

[...]

De koers staat momenteel op 60% van de EPRA NAV. Uitgaande van een LTV van 37% impliceert dit een verwachte afwaardering door de markt van alle assets van 25%. De tot op heden verkochte assets zijn verkocht voor 7% boven de boekwaarde. Het lijkt mij heel sterk dat alle overige assets gemiddeld meer dan 25% onder de boekwaarde waard zijn. Dat geldt wellicht voor de slechtste 10 a 15% van de assets. Het zou daarom heel goed zijn voor het inzicht in de waarde van de portfolio indien URW eens een deal doet waarbij kwalitatief minder goede assets tegen een discount verkocht worden. De hoogte van deze discount werpt dan een beter licht op de reele waarde van de resterende assets.

Mijns inziens gebruikt URW de USD 750 miljoen om af te lossen op bestaande kredietlijnen, zodat de totale schuldenstand niet toeneemt.

quote:

junkyard schreef op 6 juni 2019 12:51:

Morgan Stanley is negatief over huurontwikkeling (groei) EU retail vastgoed, en heeft hiertoe koersdoelen verlaagd. Er wordt een flinke waardecorrectie verwacht van dit type vastgoed, wat ook wel zichtbaar is in de discounts t.o.v. boekwaarde.

Klepierre is door MS aangepast van 29 (sell) naar 23 (sell).

Ik kon alleen deze link vinden:

investir.lesechos.fr/marches/les-reco...

quote:

junkyard schreef op 6 juni 2019 12:51:

Morgan Stanley is negatief over huurontwikkeling (groei) EU retail vastgoed, en heeft hiertoe koersdoelen verlaagd. Er wordt een flinke waardecorrectie verwacht van dit type vastgoed, wat ook wel zichtbaar is in de discounts t.o.v. boekwaarde.

Klepierre is door MS aangepast van 29 (sell) naar 23 (sell).

Ik kon alleen deze link vinden:

investir.lesechos.fr/marches/les-reco...

quote:

junkyard schreef op 6 juni 2019 12:59:

[...]

De premie boven boekwaarde is gerealiseerd op de aantrekkelijke kantoren, waarvoor voldoende interesse is. Het retail vastgoed dat is verkocht ging tegen aanmerkelijk hogere yields dan de yield waarop het resterende retail vastgoed is gewaardeerd. Het retail vastgoed is vlak na rapportage (herwaardering) datum verkocht (Spanje na midden 2018, Finland vlak na jaareinde 2019), aannemelijk is dat boekwaarden op de voorafgaande rapportagedatum zijn afgestemd op de verwachte verkoopprijs (om een beperkte premie te kunnen melden). Horton Plaza (Westfield) is in 2018 verkocht tegen een korting t.o.v. boekwaarde, niet vreemd vanwege de onaantrekkelijkheid van dit winkelcentrum.

quote:

bezinteergebelegt schreef op 7 juni 2019 10:35:

Als ik nu advocaat vd duivel speel dan ga je bijna denken dat ze as dinsdag bij de AVA een dividendverlaging gaan aankondigen.

Zou direct het advies van MS verklaren. Verkopen en 115.

Maar mag hopen dat die ellende de AH-er bespaard blijft na het dramatische koersverloop van de afgelopen 2 jaar.

Aan de andere kant, het zijn en blijven Fransen. Daar is arrogantie niets vreemds ( zie AF/KLM )en vegen ze regelmatig hun reet af met de AH-er ( zie weer AF/KLM )