Dit grafiekje hoort er bij. Rond -10% vanaf de top, een dip uit het boekje vooralsnog. Buy the dip, de bullmarkt anno 2009 is er beroemd mee geworden en dit was steeds een lucratieve strategie. Eens werkt het trucje niet meer, want dan gaat de dip naadloos over in een bearmarkt of misschien wel krach.
Als u nou echter niet na iedere dip die u succesvol heeft bespeeld uw inleg en risico vol zelfvertrouwen verdubbelt bij de volgende neergang, moet u hier uiteindelijk een leuk centje aan over kunnen houden.
Dip dus, niks meer en niks minder? Nee trauma, zegt Bloomberg. Wat?! Een $3 Trillion Trauma, zelfs. Ronk, ronk, ja dat klinkt natuurlijk wel even wat anders dan een lousy -10%.
Het is een echt een aanradertje dit verhaal even snel te lezen, Bloomberg weet een mooi suspense-verhaal te maken van deze doodgewone en ordinaire dip, correctie, daling, of adempauze op de beurzen.
Spooked by signs of inflation, shocked by the sight of traders unwinding bets against volatility, clients pulled almost $27 billion from the same set of funds in the next nine sessions. One security, the SPDR S&P 500 ETF Trust, saw $23.6 billion withdrawn in one week.
Die grote getallen in het verhaal betwijfel ik niet, dat zijn feiten. Zorg alleen dat u niet in de ban raak van de macht van de grote getallen. Want ondanks die biljoenen dollars en paniekerige beleggers waar het stuk over spreekt, is dit alles wat er is gebeurt. Hier hebt u de S&P 500 over de afgelopen tien jaar.
Een bliepje, meer is die daling deze maand niet. Heel normaal, heel natuurlijk en de beurshistorie zit er vol mee. Dat we dit de afgelopen twee jaar even niet meemaakten doet daar niets aan af.
Voor het faire beeld geef ik ook de logaritmische grafiek. Nog een keer: een bliepje, meer is het niet.
Bent u wel helemaal lekker?
Gek hé dat de index even een keer terug komt van en op een almaar stijler wordende opgaande trend. Niet dus. Kan iemand mij het uitleggen? Ik begrijp het echt niet. Wat denken al die mensen die verkochten en in paniek waren, zoals Bloomberg stelt. Als ik ga beleggen dalen de koersen nooit meer?
Misschien u ook wel. Dat beleggers die dit voor het eerst meemaken het te kwaad hadden en misschien verkochten, kan ik nog begrijpen. Dalen moet je leren, tenslotte. Als het goed is zijn ze nu al geschrokken van de rekening die Mr. Market hen heeft hiervoor gestuurd, want ze kunnen duurder terugkopen.
Nee, eigenlijk kan ik dit ook niet begrijpen. Als u gaat beleggen dan maakt u met u zelf keiharde afspraken wat uw in welke situatie doet. Toch? Niet dus. Opvallend. Vrijwel iedereen op de beurs is vrijwel permanent aan het prietpraten waar de beurs heen gaat, maar weet niet wat hij moet doen als het zo ver is.
Ik heb bijgekocht
Als u zich aangesproken voelt. zou ik maar een goed nadenken wat u aan het doen bent op de beurs. Want als u bij deze -10% al geestelijk en financieel helemaal gaar bent gestoofd, dan weet u dat u volledig wordt gesloopt als er weer zo'n beweging als links in de grafiekjes komt, de krach 2008-2009.
Oh ja en wat heb jij dan gedaan Arend Jan, als je het allemaal zo goed weet en de wijsheid in pacht hebt? Full disclosure: ik heb de AEX en de wereldindex bijgekocht. Zoals bij alle dips die ik bijkocht in de afgelopen jaren had ik ook nu het gevoel dat we nog lager gingen... Die 10% is bij mij dan ook ijzeren regel.
Niet over nadenken, gewoon doen. Want afspraak is afspraak met mezelf en niets is zo kostbaar als een mening hebben over de markt, is mijn ervaring. Wees eerlijk naar u zelf toe: wat was tien jaar geleden uw opinie hierover en wat is er van terecht gekomen? Ik roep maar wat:
- AEX
- S&P 500
- EU
- Euro
- Griekenland
- Fed
- ECB
- Rentes
- ING en ABN Amro
- Amazon
Ik moet eerlijk bekennen dat alles wat ik tien jaar geleden over deze items dacht en vond grandioos niet is uitgekomen. Bij u is dat niet anders. Anders was u namelijk heel erg rijk geworden op de beurs en kwam u hier al lang niet meer. De beste beleggers en handelaren ziet u overigens ook niet. Nooit.
Laatste woord is aan J.P. Morgan Chase. Voor langetermijnbeleggers heb ik zelfs advies voor als er weer volatiliteit in de markt ontstaat. Doe wat u moet doen en zet verder uw schermen gewoon uit. Ga wat anders doen.
En laat die volatiliteit zelf maar aan de profs over.
Agenda
We hebben een heerlijke agenda deze week, niet te veel, niet te weinig punten en echt eentje voor de ware beursliefhebbers met spannende aandelen met cijfers. Wat dacht u hier van? Wat mijn betreft is dit ook meteen het Klavertje Vier Klapperrr van de Week Kwartet.
- BAM
- Fugro
- Brunel
- Heijmans
Docdata komt ook, maar helaas. Ik moet u teleurstellen. Er is geen consenusverwachting. Tja... Verder staan Wolters Kluwer en ASR op de rol en sluiten informeel Wal-Mart en Home Depot het Amerikaanse cijferseizoen alweer af. In Europa komt er nog een hoop banken en telecom door deze week.
De macro-agenda behelst de eerste schattingen van de inkoopmanagersindices over februari uit de VS, Duitsland en Frankrijk en onze oosterburen komen ook met voorlopende indicatoren ZEW Index en Ifo Geschäftsklima over deze maand. Verder zijn er Fed en ECB notulen en herschikkingen bbp's.
19 feb
00:00 Beurs van New York dicht
08:00 Euronext Q4-cijfers
08:00 Reckitt Benckiser Q4-cijfers
20 feb
08:00 Deutsche Boerse Q4-cijfers
08:00 Duitsland inflatie PPI jan 0,3% MoM
08:00 Duitsland GfK consumentenvertrouwen mar
08:00 HSBC Q4-cijfers
11:00 Duitsland ZEW indicator feb 16,0
14:00 Home Depot Q4-cijfers
14:00 Wal Mart Q4-cijfers
16:00 EU consumentenvertrouwen feb 1,0
21 feb
08:00 Glencore Q4-cijfers
08:00 Lloyd's Q4-cijfers
08:00 Wolters Kluwer Q4-cijfers
08:00 BAM Q4-cijfers
08:00 ASR Q4-cijfers
08:00 Kendrion Q4-cijfers
08:00 Ageas Q4-cijfers
08:00 Orange Q4-cijfers
08:00 Genmab Q4-cijfers
09:00 Frankrijk flash manufacturing PMI feb 58,0
09:00 Frankrijk flash services PMI feb 59,0
09:30 Duitsland flash manufacturing PMI feb 60,8
09:30 Duitsland flash services PMI feb 57,0
10:00 EU flash manufacturing PMI feb 59,3
10:00 EU flash services PMI feb 57,6
14:00 Garmin Q4-cijfers
14:00 Docdata Q4-cijfers
15:45 VS flash manufacturing PMI feb 55,0
15:45 VS flash services PMI feb 54,0
16:00 VS verkopen bestaande woningen jan 5,54M
20:00 Fed notulen
22 feb
08:00 Fugro Q4-cijfers
08:00 Van Lanschot Q4-cijfers
08:00 Neways Q4-cijfers
08:00 KBC Q4-cijfers
08:00 UCB Q4-cijfers
08:00 AXA Q4-cijfers
08:00 Deutsche Telekom Q4-cijfers
08:00 Telefonica Q4-cijfers
08:00 Henkel Q4-cijfers
08:00 Anglo American Q4-cijfers
08:00 Barclays Q4-cijfers
08:00 Hays Q4-cijfers
08:45 Frankrijk inflatie CPI jan -0,1% MoM
10:00 Duitsland Ifo Geschäftsklima feb 117,0
10:30 VK BBP Q4 0,5% QoQ
11:00 Italië inflatie CPI jan 0,4% MoM
13:30 ECB notulen
14:30 VS jobless claims 230K
17:00 VS weekrapport olievoorraden
22:00 Galapagos Q4-cijfers
22:00 HP Q4-cijfers
23 feb
08:00 Heijmans Q4-cijfers
08:00 Brunel Q4-cijfers
08:00 RBS Q4-cijfers
08:00 Pearson Q4-cijfers
08:00 Duitsland BBP Q4 0,6% QoQ
Verder nog iets? Maak uw borst maar nat voor een staaloorlog? ArcelroMittal dus. US Steel steeg vrijdag +14,8%!
Galapagos heeft een nieuwtje:
En Corné van Zeijl heeft het over Ome Ray Dalio, die intussen voor $22 mld short is in Europese blue chips, waaronder ASML, ING, Philips, Unibail-Rodamco en Unilever. Wereldnieuws, wat ben ik trots - bedankt u mijn scherpe collega Martin Crum - dat IEX dit verhaal als eerste had.
Kiek op de grafiek
Geeft u mij er rustig van langs in de comments, maar ik vind het helemaal niet erg dat de AEX even een schopje heeft gehad. Dat is de natuur van de markt en tegen 15,6 keer de huidige winst en 3,5% dividendrendement is de index een net even aantrekkelijker gewaardeerd dan op jaartop 572,81.
Oh ja, even kalm aan met het ding de komende weken, graag. Op 4 maart blaast de AEX 35 kaarsjes uit en het staat zo slordig als deze diva dan net in elkaar kukelt :-)
De AEX herbeleggingsindex hield deze week de eerste ex-kwartaaldividenden van Royal Dutch Shell en Unilever lekker in de tas. U ziet aan de indexstand versus die van de prijsindex hierboven wat al die dividenden na 35 jaar opleveren. En u maar de hele dag met die koersen in de weer :-)
De AEX VIX Index (volatiliteit) is snel aan het imploderen richting de saaie standen van 2016 en 2017. U weet intussen wel hoe snel dit kan veranderen.
De AEX presteert beter dan de Eurostoxx 600, die heel netjes een (voorlopige) bodem neerzette. Hebt u ook zo'n onweerstaanbare drang een lijntje te trekken onder die twee lows? Overigens is de AEX goedkoper, want deze index doet 17,1 keer de huidige winst bij 3,3% dividendrendement.
Zo strak en gestroomlijnd en dan exact een 10% correctie: uit het boekje die S&P 500. Het ding is $24,5 biljoen waard en tegen 23,4 keer de huidige winst is ie van u. U beurt dan 2,3% dividendrendement.
Onze rente dan, spannend. Die stabiliseert even na die run. Of nou wel of niet 1% op het bord komt, dit zijn geen rentes die u verwacht van een ontwikkeld land waarvan de economie op volle toeren draait.
Dat geldt natuurlijk al helemaal voor het fameuze Made in Germany. De Bund en onze rente gaan intussen hand-in-hand.
Begin volgende maand zijn er parlementsverkiezingen in Italië en daarom geef ik de Italiaanse rente. Ik weet er alleen werkelijk niets zinnig over te zeggen. Anders gezegd, dit is niet de rente die ik zou verwachten van een land met meer dan 100% staatsschuld en een vermolmde economie.
President Donald Trump zet alle geldkranen open. Of dat handig is in een goed draaiende economie is vers twee, want oververhitting ligt dan op de loer. Het verklaart wel de relatief hoge rente in de VS. Kwestie van tijd voordat die 3% er aan gaat én daarmee de lange neergaande trend sinds 1981?
De dollar blijft maar dalen, maar nieuw deze maand op de beurs is dat Nederlandse aandelen er niet meer op reageren. U kent de riedel: onze AEX-bedrijven halen meer dan 50% van hun omzet in dollars, ofwel een daling van die munt hakt er onderaan de streep in.
Net als aandelen liet ook olie (hier West-Texas Light Intermediate, WTI) een dipje zien, maar staat boven die vrij cruciale $60. Het is dat de euro is aangetrokken en niet de dollar, ander betaalden we nu misschien wel €2 aan de pomp voor een litertje loodvrij.
Houd vol, ééns, ééns wordt goud wel weer hip en krijgt het opnieuw momentum. Het kan alleen wel vijftien jaar duren.
Bitcoin! Verrassend? Zelden heb ik een goedje gezien waar in een jaar tijd fundamenteel niets aan gewijzigd is, maar waarvoor in datzelfde jaar zulke uiteenlopende prijzen werd geboden en betaald.
Fijne zondag verder en tot morgen, tot voorbeurs. Eén ding, we maken er niet weer zo'n saaie beurs van als de afgelopen twee jaar?