Danny 211 schreef op 15 november 2012 14:05:
[...]
Over de betekenis van (de ontwikkeling van) de OI als indicator met een voorspellende waarde t.a.v. toekomstig (onderliggend) koersgedrag, lopen de meningen van beleggers uiteen.
Deze richt zich op de MF (Money Flow=geldstroom) die uit de OI kan worden afgeleid en gaat uit van de gedachte dat, tegen het moment van expiratie, (grote) marktpartijen er belang bij hebben om de onderliggende koers net onder- of boven een bepaalde (uitoefen)prijs te houden teneinde gedwongen uitoefening te voorkomen. De financiële belangen hierbij zijn groot.
Om in dit opzicht de gedachten nader te bepalen: Wanneer bijvoorbeeld een optieserie met een OI=1000 op 3 Euro in-the-money expireert, heeft dit een MF van 1000 x 100(contract grootte) x 3 = 300.000,00 Euro tot gevolg. Aangezien de totale OI vaak vele tienduizenden contracten bedraagt staan er dus zeer grote bedragen op het spel die enorme krachten kunnen losmaken...
'Call schrijvers' zullen alles in het werk stellen om de onderliggende koers onder de uitoefenprijs te drukken en 'Put schrijvers' zullen trachten om de onderliggende koers boven de uitoefenprijs te houden. Wie de uiteindelijke winnaar wordt, dus bij welke onderliggende koers de expiratie uiteindelijke zal plaatsvinden, zou vooraf kunnen worden afgeleid uit de OI. Het idee daarbij is dat expiratie zal gebeuren op de (uitoefen)koers waarvoor de totale OI, van alle series die daarbij in-the-money zouden eindigen, het laagst is. Hierbij zal dus de totale MF van 'short' naar 'long' het laagst zijn. Deze wordt aangeduid als Optimal Money Flow (OMF).
Wanneer echter het prijsverschil tussen de actuele koers en OI Doel onoverbrugbaar groot is en bijvoorbeeld omlaag brengen van de koers niet lukt, heeft verdere verkoop van aandelen geen zin. In dat geval moeten snel aandelen worden gekocht om de short (Call) posities af te dekken! Hierdoor kan echter weer een stijgende invloed op de koers ontstaan... Ook de omgekeerde situatie is echter denkbaar...
Alles tezamen genomen is het dus bepaald niet eenvoudig om met enige zekerheid te voorspellen op welke wijze het expiratieproces zal aflopen... Gr. D