Onverstoorbaar optimistisch

Afgelopen maand dachten de experts dat de AEX zou stijgen. De inkt was nog niet droog of het leek al een onmogelijke opgave. De index denderde met een sneltreinvaart naar beneden. Dag na dag liet aandelen dalingen zien. Op zich zelf kwamen de dagdalingen nog maar net in de top 50 van grootste dalingen voor, maar als je maar genoeg van dit soort mindagen achter elkaar zet, komt er toch nog een lelijke 11% uit.

Het half procentje ontvangen dividend is slechts een kleine pleister op een grote wond. Veel profs zijn blij dat Awful August voorbij is. 

Voor de komende maand is het optimismeniveau verder gestegen. Men laat zich niet gek maken door de dalingen van de afgelopen maand. Ja, ja, ik weet wat u als lezer denkt, zelfs een kapotte klok...

7 september
Menigeen heeft nog wel reserves. Als er toch wat problemen komen met Amerikaanse, Japanse of Franse staatsleningen, ja dan kan het optimisme snel verdampen. Sommige pessimisten vrezen een herhaling van het 2008-scenario. Andere vrezen weer alleen een recessie of nog meer politiek wanbeleid (kan dat?).

De optimisten denken dat de koersen te hard zijn gedaald of dat de ECB mogelijk met een verrassende renteverlaging komt. Ook werd 7 september (als het Hof van Karlsruhe uitspraak doet over de Griekse steun) genoemd als belangrijke datum waarop de markt kan draaien. 60% van de experts is positief gestemd en 25% verwacht een daling. Voor het komende halfjaar worden dezelfde factoren genoemd. 

Aandelenkeuze augustus op recordverlies
Ook de aandelenkeuzes van augustus waren dramatisch. Op zich logisch. Als je een stijging verwacht kies je offensieve aandelen. En die deden het juist slecht. En de floppers deden het juist heel erg goed. Unilever stond bij de floppers en was het enige aandeel in de AEX dat steeg. Enerzijds door het defensieve karakter, anderzijds door de goede halfjaarcijfers.

Ook flopper TomTom bleef overeind. Een fictief hedgefonds met de strategie "long toppers en short floppers" had maar liefst 14% verloren. Bijna het slechtste resultaat ooit. Alleen in oktober 2008 was het nog slechter. Een schrale troost voor de experts is dat ook de IEX-lezers per saldo een verlies lieten zien. Maar dat was maar 3%. 

Arcelor met voorsprong favoriet
Met bezwaard gemoed kijken we daarom naar de keuzes voor de komende maand. Men is positief, dus moet het komen van de cyclische en financiële namen. Arcelor, ING, Aperam en Aegon moeten het doen. Arcelor is met voorsprong favoriet. Fugro scoorde ook hoog.

Bij de floppers strijden de defensieve namen om een plaats in de top. Het is blijkbaar moeilijk kiezen. In de lijst met verwachte floppers staan Heineken, Unilever, Corio, Unibail, Ahold, Wolters en opvallend genoeg ook Akzo. Ik denk niet dat Akzo gekozen is vanwege het defensieve karakter. 

Er waren deze maand 65 professionals die het toch weer aandurfden.